Olho de Águia de alerta: O retorno médio sobre o patrimônio líquido do Urso Terrestre nos últimos três anos tem sido inferior a 7%

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Precoce para Relatórios Financeiros “Eagle Eye”

A 27 de março, a Dadi Xiong publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, ao longo de todo o ano de 2025, a receita de exploração da empresa foi de 1,645 mil milhões de yuan, um aumento de 24,73%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 57,4044 milhões de yuan, um aumento de 80,1%; o lucro líquido atribuível aos acionistas excluindo itens não recorrentes foi de 26,2545 milhões de yuan, um aumento de 273,71%; o lucro básico por ação foi de 0,5 yuan/ação.

Desde que a empresa se listou em julho de 2020, já realizou 5 distribuições de dividendos em numerário, perfazendo um total acumulado de 173 milhões de yuan em dividendos em numerário.

O sistema de Alerta Precoce para Relatórios Financeiros “Eagle Eye” das empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de obtenção de lucros, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional — uma análise inteligente e quantitativa do relatório anual de 2025 da Dadi Xiong.

1. Dimensão da qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa apresentou uma receita de exploração de 1,645 mil milhões de yuan, um aumento de 24,73%; o lucro líquido foi de 56,6973 milhões de yuan, um aumento de 105,71%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 82,7162 milhões de yuan, uma queda de 29,43% ano contra ano.

Com base na relação entre custos da receita e despesas do período, é necessário dar especial atenção:

• A variação das despesas de vendas é significativamente diferente da variação da receita de exploração. No período em análise, a variação ano contra ano da receita de exploração foi 24,73%, a variação ano contra ano das despesas de vendas foi -8,08% e a diferença entre a variação das despesas de vendas e a variação da receita de exploração é acentuada.

Em conjugação com a qualidade do fluxo de caixa, é necessário dar especial atenção:

• A receita de exploração diverge da variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração cresceu 24,73% ano contra ano, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais diminuiu 29,43% ano contra ano; existe divergência entre a variação da receita de exploração e a do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais continua a descer. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi, respetivamente, de 180 milhões, 120 milhões e 80 milhões, registando uma queda contínua.

2. Dimensão da capacidade de obtenção de lucros

No período em análise, a margem bruta foi de 16,79%, um aumento de 6,32% ano contra ano; a margem líquida foi de 3,45%, um aumento de 64,92% ano contra ano; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 5,36%, um aumento de 79,87% ano contra ano.

Em conjugação com o lado operacional da empresa, relativamente aos ganhos, é necessário dar especial atenção:

• A margem de lucro bruto de vendas continua a crescer, enquanto o volume de rotação dos inventários continua a cair. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a margem de lucro bruto de vendas foi de 11,8%, 15,8% e 16,79%, com crescimento contínuo; a rotação dos inventários foi de 2,67 vezes, 2,66 vezes e 2,58 vezes, com queda contínua.

Em conjugação com o lado dos ativos da empresa, relativamente aos ganhos, é necessário dar especial atenção:

• A média do retorno sobre o capital próprio líquido nos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, o retorno médio do capital próprio líquido ponderado foi de 5,36% e a média do retorno do capital próprio líquido ponderado nos três últimos exercícios contabilísticos foi inferior a 7%.

• A taxa de retorno do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, a empresa apresentou uma taxa de retorno do capital investido de 4,02%, e a média dos três períodos de reporte ficou abaixo de 7%.

Com base em saber se existe risco de imparidade, é necessário dar especial atenção:

• A taxa de variação do montante de perdas por imparidade de ativos excede 30%. No período em análise, as perdas por imparidade de ativos foram de -0,2 mil milhões de yuan, com um aumento de 35,59% ano contra ano.

3. Dimensão de pressão e segurança de fundos

No período em análise, a empresa apresentou uma taxa de passivo sobre ativos de 57,92%, um aumento de 1,43% ano contra ano; o rácio de liquidez corrente foi de 1,32 e o rácio de liquidez imediata foi de 0,79; a dívida total foi de 902 milhões de yuan, incluindo dívida de curto prazo de 705 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representa 78,18% da dívida total.

No que diz respeito à situação financeira global, é necessário dar especial atenção:

• A taxa de passivo sobre ativos continua a aumentar. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a taxa de passivo sobre ativos foi de 51,28%, 57,11% e 57,92%, respetivamente, com tendência de crescimento.

No que diz respeito à pressão de fundos no curto prazo, é necessário dar especial atenção:

• A proporção dívida de curto prazo/dívida de longo prazo cresceu significativamente. No período em análise, a dívida de curto prazo/dívida de longo prazo aumentou de forma acentuada para 3,44.

• A dívida de curto prazo é elevada, havendo lacuna no caixa em stock. No período em análise, os meios monetários amplos foram de 370 milhões de yuan, enquanto a dívida de curto prazo foi de 680 milhões de yuan; meios monetários amplos/dívida de curto prazo foi de 0,54, ou seja, os meios monetários amplos são inferiores à dívida de curto prazo.

• A pressão da dívida de curto prazo é elevada, aumentando a pressão sobre a cadeia de fundos. No período em análise, os meios monetários amplos foram de 370 milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 680 milhões de yuan e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 0,8 mil milhões de yuan; existe uma diferença entre a dívida de curto prazo, as despesas financeiras e os meios monetários e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• O rácio de caixa continua a descer. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, o rácio de caixa foi de 0,37, 0,33 e 0,31, registando uma queda contínua.

• A relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/passivo circulante continua a diminuir. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/passivo circulante foi, respetivamente, de 0,2, 0,12 e 0,08, com queda contínua.

No que diz respeito à pressão de fundos no longo prazo, é necessário dar especial atenção:

• A cobertura por caixa da dívida total está a diminuir gradualmente. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a relação meios monetários amplos/dívida total foi de 0,46, 0,45 e 0,42, respetivamente, registando uma queda contínua.

No que diz respeito à gestão e controlo de fundos, é necessário dar especial atenção:

• O rácio dívida total/dívida total de passivos é superior a 20% e o rácio despesas de juros/lucro líquido é superior a 30%. No período em análise, o rácio dívida total/dívida total de passivos foi de 57,13% e a razão entre despesas de juros e lucro líquido foi de 37,36%; o impacto das despesas de juros no desempenho operacional da empresa é considerável.

• As notas a pagar variaram significativamente. No período em análise, as notas a pagar foram de 0,2 mil milhões de yuan e a taxa de variação relativamente ao início do período foi de 110%.

No que diz respeito à coordenação dos fundos, é necessário dar especial atenção:

• Coordenação de fundos, mas com dificuldades de pagamento. No período em análise, o capital de exploração foi de 350 milhões de yuan; a necessidade de fundos de exploração da empresa foi de 680 milhões de yuan; os fundos de exploração provenientes de atividades de investimento e financiamento não conseguem cobrir completamente a necessidade de fundos para as atividades operacionais da empresa; a capacidade de pagamento em dinheiro da empresa foi de -330 milhões de yuan.

4. Dimensão da eficiência operacional

No período em análise, o volume de rotação de contas a receber foi de 3,69, um aumento de 13,92%; a rotação dos inventários foi de 2,58, uma queda de 3,23% ano contra ano; a rotação dos ativos totais foi de 0,63, um aumento de 16,05%.

No que diz respeito aos ativos de natureza operacional, é necessário dar especial atenção:

• A rotação dos inventários continua a diminuir. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a rotação dos inventários foi de 2,67, 2,66 e 2,58, e a capacidade de rotação dos inventários tem tendência a enfraquecer.

• A proporção inventários/ativos totais continua a aumentar. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a proporção inventários/ativos totais foi de 15,48%, 18,8% e 21,93%, respetivamente, registando crescimento contínuo.

No que diz respeito aos ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção:

• As despesas pagas antecipadamente de longo prazo variaram significativamente face ao início do período. No período em análise, as despesas pagas antecipadamente de longo prazo foram de 2,606 milhões de yuan, um aumento de 447% face ao início do período.

• As outras imobilizações não correntes variaram significativamente. No período em análise, as outras imobilizações não correntes foram de 0,2 mil milhões de yuan, um aumento de 373,97% face ao início do período.

No que diz respeito às despesas de três naturezas, é necessário dar especial atenção:

• As despesas financeiras variaram significativamente. No período em análise, as despesas financeiras foram de 0,2 mil milhões de yuan, um aumento de 130,41% ano contra ano.

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Introdução ao alerta precoce “Eagle Eye” dos relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta precoce “Eagle Eye” de relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional de análise automatizada e inteligente de relatórios financeiros de empresas cotadas. O “Eagle Eye” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões — como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional — reunindo uma vasta equipa de especialistas financeiros autorizados, incluindo sociedades de auditoria e empresas cotadas, e assinala potenciais pontos de risco financeiro sob a forma de texto e imagens. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, órgãos reguladores, entre outros, uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para identificar riscos e emitir alertas de risco financeiro de empresas cotadas.

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Editor responsável: Pequenas Notícias do Languo