Demonstração de redução da taxa de juros para 3,5% O setor de seguros de vida reforça a sua luta contra a "guerra de competição"

◎ Jornalista Han Songhui

O repórter da Shanghai Securities News soube em exclusivo, a 27 de março, por canais relevantes, que a indústria do seguro de pessoas chegou a um consenso para reduzir a taxa de juros demonstrativa das apólices de seguro de participação nos lucros (dividendos). Está previsto reduzi-la ainda mais para 3,5%, com o objetivo de prevenir vendas induzidas em erro e o risco de perdas por diferencial de taxas.

Os relatórios anuais de 2025 divulgados recentemente em grande número pelas companhias de seguros cotadas mostram que, em 2025, as empresas de seguro de pessoas aumentaram de forma geral o seu foco em apólices com participação nos lucros, tendo a quota desse tipo de negócio aumentado de forma significativa, e, em geral, declararam que irão iterar os produtos e otimizar a sua estrutura. Contudo, o repórter tomou conhecimento na indústria de que, devido a problemas como o “garantido implícito” (oculto) e vendas induzidas em erro que ocorreram durante o desenvolvimento das apólices de participação nos lucros por parte de algumas empresas de seguro de pessoas no período inicial, estas começaram a reduzir de forma proativa as apólices com participação nos lucros.

Redução da taxa de juros demonstrativa

A taxa de juros demonstrativa é o nível de taxa utilizado pela seguradora ao demonstrar benefícios futuros no processo de venda de produtos de seguro com participação nos lucros. De acordo com especialistas da indústria, atualmente a taxa de juros demonstrativa mais alta para estas apólices é de 3,9%, e desta vez está prevista a sua redução para 3,5%.

“Devido a que, no mercado de títulos, as taxas de juro têm permanecido durante muito tempo em patamares baixos, com oscilações, e a volatilidade do mercado acionista tem aumentado, para corresponder ao nível de retornos de investimento do mercado e, ao mesmo tempo, orientar os consumidores de seguros a formarem expectativas razoáveis, a taxa de juros demonstrativa tem, de facto, de ser reduzida ainda mais.” Um especialista da indústria disse ao repórter.

Uma taxa de juros demonstrativa demasiado elevada tende a aumentar o risco de vendas induzidas em erro e de pressão do “garantido implícito”.

Especialistas da indústria explicam que a taxa de juros demonstrativa não é uma taxa garantida, nem é o nível real de taxa de juros de uma apólice. No entanto, no processo de execução real, algumas empresas definem a taxa de juros demonstrativa demasiado alta, criando aos consumidores expectativas não razoáveis, o que gera pressão sobre o “garantido implícito” para as seguradoras, acumulando assim o risco de perdas por diferencial de taxas na indústria.

Para conhecer o nível real de taxa de juro, os consumidores devem prestar atenção à taxa de realização dos dividendos. A chamada taxa de realização dos dividendos (dividendos reais / dividendos prometidos) reflete o nível real de dividendos pagos pela seguradora. O repórter tomou conhecimento na indústria de que, com base nas taxas de realização dos dividendos em 2025 divulgadas para perto de 3.000 apólices de seguro com participação nos lucros, as diferenças são muito grandes: o valor mais alto chega a 233% e o mais baixo a 12,5%.

O repórter apurou que, na indústria, foi alcançado consenso para determinar de forma prudente o nível de dividendos, sem elevar arbitrariamente a sua magnitude para provocar uma “concorrência interna” (“involução”) no setor. Em vez disso, procura-se promover que a taxa de realização dos dividendos se mantenha num patamar relativamente estável. Isto é benéfico tanto para refletir o verdadeiro nível de investimento das seguradoras como para orientar os consumidores de seguros a formarem expectativas razoáveis e reduzir vendas induzidas em erro.

Transição para um modelo de “garantia baixa + alta flutuação”

De acordo com dados estatísticos relevantes da Associação de Seguros da China, em 2025 a receita de prémios originais de apólices com participação nos lucros atingiu 904,2 mil milhões de yuan (9.042 mil milhões), um aumento de 18,06%, sendo o negócio com maior crescimento no setor de seguro de pessoas.

A quota das apólices com participação nos lucros das seguradoras cotadas está a aumentar rapidamente. Por exemplo: a China Life, as apólices com participação nos lucros representam quase 60% da percentagem de prémios na primeira anuidade paga através do canal individual, tornando-se um importante suporte para a receita de novos contratos; a China Taiping 2025, o volume de prémios na primeira anuidade das apólices de tipo participação nos lucros aumentou de forma muito significativa, ano contra ano, e a quota de apólices com participação nos lucros no volume de primeira anuidade subiu para 50,0%; na Taiping Life, em 2025, a percentagem de prémios de apólices com participação nos lucros em todos os canais, como proporção dos prémios de seguros de longo prazo, já está perto de 90%.

Vários responsáveis de seguradoras cotadas afirmaram que, à medida que a quota do negócio de apólices com participação nos lucros aumenta, a sensibilidade do valor do novo negócio a variações da taxa de juro diminui de forma acentuada, ficando evidente o efeito da transição. No futuro, a empresa continuará a enriquecer produtos de tipo participação nos lucros e outros produtos de rendimento variável, avançando a iteração e atualização dos produtos e a otimização da estrutura.

Contudo, devido a pressão do “garantido implícito” e outros fatores, algumas empresas começaram a reduzir de forma proativa a quota de apólices com participação nos lucros. O repórter apurou na indústria que, durante a transição de negócio, algumas seguradoras, devido a definir taxas de juros demonstrativas mais elevadas e a existência de vendas induzidas em erro, enfrentam pressão do “garantido implícito”, pelo que, por considerações de prevenção de riscos, reduziram proativamente a quota de apólices com participação nos lucros.

Um relatório de pesquisa recentemente publicado pela Huachuang Securities afirma que as apólices com participação nos lucros devem continuar a ocupar uma posição dominante no futuro e que poderão evoluir do modelo de “garantia alta + baixa flutuação” para o modelo de “garantia baixa + alta flutuação”.

Especialistas da indústria consideram que a redução da taxa de juros demonstrativa das apólices com participação nos lucros é um ajuste proativo baseado em considerações de prevenção de riscos no setor de seguro de pessoas. Espera-se que, no futuro, as apólices com participação nos lucros se adaptem melhor ao ambiente de baixas taxas de juro com um modelo de negócio superior.

(Editar: Qian Xiaorui)

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