Revisão de informações importantes que impactaram o mercado no fim de semana: A Bolsa de Valores de Shenzhen ajusta o padrão de "alto investimento em P&D" no Conselho de Empreendedorismo, o Irã concorda com a passagem de 20 navios paquistaneses pelo Estreito de Ormuz

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As informações importantes que afetam o mercado neste fim de semana incluem: o Banco Popular da China realiza uma reunião de trabalho sobre estabilidade financeira, exigindo que sejam reforçados, por múltiplos canais, os esforços para reforço de capital; a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China divulga a situação da construção de um governo governado por Estado de direito em 2025; a Bolsa de Valores de Shenzhen ajusta os critérios de reconhecimento de “elevados investimentos em I&D” no Mercado GEM; a reunião executiva do Conselho de Estado estuda medidas de política relacionadas com acelerar a construção de um sistema de diagnóstico e tratamento por níveis; o Ministério do Comércio inicia uma investigação sobre barreiras comerciais contra práticas e medidas dos EUA que obstruem o comércio de produtos verdes; um oficial norte-americano afirma que a Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) fornece ferramentas para fabrico de chips às forças militares iranianas, e o Ministério dos Negócios Estrangeiros responde; o Departamento de Defesa dos EUA prepara-se para “uma ação terrestre de várias semanas no Irão”; o vice-presidente dos EUA diz que não tem intenção de ficar no Irão e que irá sair em breve; o Paquistão afirma que o Irão concordou em permitir novamente a passagem de 20 navios paquistaneses através do Estreito de Ormuz; perante a instabilidade do mercado de energia, a Rússia planeia aplicar uma proibição temporária às exportações de gasolina.

Resumo do mercado na última semana

Nesta semana (de 23 de março a 27 de março), os principais índices de base ampla do mercado A na China registaram primeiro uma queda e depois uma recuperação. Entre eles, o Índice Composto de Xangai caiu 1,09% na base semanal, o Índice de Shenzhen Componentes caiu 0,76% na base semanal e o Índice GEM caiu 1,68% na base semanal.

Do ponto de vista dos setores da Shenwan de primeiro nível, nesta semana os índices setoriais registaram mais aumentos do que quedas, mas com mais setores a subir do que a descer. Os setores como metais não ferrosos, serviços públicos e indústria química e materiais básicos tiveram as maiores valorizações; já os setores como finanças para não bancários, informática, agricultura, pecuária e pesca tiveram as maiores quedas.

Economia macro

** Banco Popular da China: aperfeiçoar continuamente o sistema de prevenção, mitigação e resolução dos riscos financeiros sistémicos; impulsionar o reforço de capital por múltiplos canais **

Em 27 de março, o Banco Popular da China convocou a reunião de trabalho sobre estabilidade financeira de 2026. A reunião exige que, em 2026, o trabalho de estabilidade financeira siga uma liderança política, fortaleça a capacitação teórica, estabeleça e pratique a visão correta de desempenho, integre profundamente a construção do partido com os negócios, assegure um arranque de alta qualidade e avanço de alta qualidade do trabalho de estabilidade financeira no período “Quinzenas Quinquenais” 15-5, aperfeiçoe continuamente o sistema de prevenção, mitigação e resolução dos riscos financeiros sistémicos, aprofunde e concretize o trabalho de capacitação tecnológica, fortaleça a monitorização, avaliação, alerta e correção precoce dos riscos financeiros e contenha de forma contínua o aumento de riscos incrementais. Deve-se insistir nos princípios de mercado e de legalidade, tratar de forma ativa e prudente os riscos financeiros em áreas-chave, reduzir de forma ordenada os riscos existentes e em quantidade. Profundizar as reformas das principais instituições financeiras e impulsionar o reforço de capital por múltiplos canais. Reforçar a capacidade de prevenção e controlo de riscos financeiros num quadro de abertura, salvaguardar a segurança financeira do país. Consolidar o sistema de garantia para a estabilidade financeira, reforçar recursos e meios para a resolução de riscos, e defender firmemente a linha de “não permitir que ocorram riscos financeiros sistémicos”.

** Comissão Reguladora de Valores Mobiliários: em 2026, acelerar a elaboração de leis e emendas em áreas prioritárias; melhorar a inclusividade, adaptabilidade e competitividade; aumentar a atratividade**

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China divulgou a situação da construção de um governo governado por Estado de direito em 2025. Em 2026, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China seguirá a política de avançar com estabilidade e melhorar a eficiência e a qualidade, concentrando-se no fio condutor do trabalho para prevenir riscos, reforçar a supervisão e promover o desenvolvimento de alta qualidade. A Comissão elevará a eficácia da supervisão, protegerá legitimamente os direitos e interesses dos investidores, e avançará a modernização do sistema e da capacidade de governança do mercado de capitais no quadro do Estado de direito. Estudará e formulará um plano de construção de um mercado de capitais com base no Estado de direito, acelerará a elaboração de leis e emendas em áreas prioritárias, e aumentará a inclusividade, a adaptabilidade e a competitividade do sistema, bem como a atratividade. Implementará integralmente as exigências de combate rigoroso e conforme a lei às atividades ilegais de valores mobiliários, insistindo em uma supervisão e aplicação da lei “com dentes e espinhos”, com arestas e ângulos. Combaterá severamente todo o tipo de atividades criminosas ilegais em futuros e valores mobiliários. Reforçará a proteção dos pequenos investidores no mercado de capitais, impulsionará a implementação de mais casos de ações representativas e de casos de pagamento antecipado de indemnizações, melhorando de forma efetiva a sensação de obtenção por parte dos investidores. Estudará e formulará um plano de construção de integridade, garantirá a implementação eficaz da supervisão de crédito, fomentará continuamente ativamente a criação de um ecossistema de mercado que respeite a lei e cumpra a confiança, promoverá que o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais alcance um novo patamar e ajudará a concretizar um bom arranque no período “Quinzenas Quinquenais” 15-5.

**　　A Bolsa de Valores de Shenzhen ajusta os critérios de reconhecimento de “altos investimentos em I&D” no GEM**

Em 27 de março, as Bolsas de Valores de Xangai e Shenzhen revistaram e divulgaram as orientações para revisão e aprovação do registo de emissão e listagem de ações — critérios de reconhecimento de “ativos leves” e “altos investimentos em I&D” (emenda de 2026), alargando o âmbito de aplicação dos critérios de reconhecimento de “ativos leves” e “altos investimentos em I&D” às empresas do Conselho Principal. Após a revisão, as empresas do Conselho Principal que cumpram os critérios podem usar a re-financiação para fluxos adicionais e para complementar liquidez para investimentos em I&D acima do limite, aumentando ainda mais a flexibilidade da re-financiação. Responsáveis relevantes das Bolsas de Xangai e Shenzhen afirmaram que, a seguir, se irão concentrar firmemente no ponto-chave de melhor servir o desenvolvimento da inovação científica e tecnológica e da nova produtividade de qualidade, apoiando mais sociedades cotadas que cumpram os critérios de reconhecimento de “ativos leves” e “altos investimentos em I&D” a aplicar positivamente esta ferramenta de política, promovendo a implementação de casos típicos, aumentando ainda mais o esforço para concentrar recursos dos fatores na área da nova produtividade de qualidade, elevando de forma adicional a flexibilidade e a conveniência da re-financiação e melhorando de forma efetiva a sensação de obtenção no mercado.

Conselho de Estado: estudar medidas de política relacionadas com acelerar a construção de um sistema de diagnóstico e tratamento por níveis

A reunião aponta que impulsionar o diagnóstico e tratamento por níveis é benéfico para aumentar a eficiência operacional do sistema de serviços de saúde e para satisfazer melhor a necessidade das pessoas de receber cuidados médicos nas proximidades. Deve-se coordenar bem a construção do sistema de diagnóstico e tratamento por níveis e a implementação do projeto-base para fortalecer a saúde e os sistemas médicos. Deve-se orientar o primeiro atendimento nas bases para doenças comuns e doenças crónicas; otimizar a gestão dos serviços de encaminhamento com foco em melhorar a continuidade do cuidado; realizar de forma sólida o serviço de assinatura com médicos de família; e promover a descentralização dos serviços de saúde e o aumento da capacidade nas bases.

Escritório do Conselho de Estado para Segurança Alimentar e do Ministério do Mercado supervisiona e entrevista responsáveis de governos locais ao nível municipal; encarrega a retificação dos problemas expostos no programa “3・15” à noite

Recentemente, o Escritório do Conselho de Estado para Segurança Alimentar entrevistou responsáveis do governo de Chengdu e da região de Hechuan, em Chongqing, envolvidos nos problemas de segurança alimentar expostos na emissão “3・15” da CCTV de 2026. A entrevista visa instar que as autoridades locais punam de forma rigorosa e conforme a lei as condutas ilegais, analisem profundamente as causas de ocorrência dos problemas, identifiquem com profundidade pontos fracos no trabalho, e adotem medidas eficazes para retificação, garantindo de forma efetiva a “segurança no paladar” das pessoas. O Ministério do Mercado supervisionou e entrevistou também os responsáveis dos governos de Hangzhou, Wenzhou, Suzhou, Zhengzhou e Shenyang sobre outros problemas relacionados expostos na emissão.

A entrevista afirmou que o motivo fundamental para os problemas expostos na emissão “3・15” da CCTV é que, em parte, a responsabilidade principal dos operadores de produção e negócios não foi implementada efetivamente; isso também revelou que, em algumas localidades, a execução da responsabilidade de gestão local não está completa, a capacidade de identificar problemas é insuficiente, e existem lacunas nos pontos fracos na supervisão e verificação diárias.

As exigências da entrevista foram as seguintes: os governos locais relevantes devem reconhecer profundamente a importância extrema do trabalho de segurança alimentar e da manutenção da ordem do mercado, aumentar de forma efetiva o sentido de responsabilidade, urgência e missão, implementar rigorosamente os requisitos dos “quatro mais severos”, aprofundar e investigar de forma abrangente e conforme a lei os problemas expostos na emissão, mantendo uma postura de alta pressão para punição; devem também assumir com firmeza a implementação das responsabilidades, responsabilizando de forma séria e conforme a lei, disciplina e regulamentos as unidades e pessoas responsáveis pertinentes, realizando de forma sólida “uma investigação com dupla verificação”; devem ainda extrair profundamente lições dos problemas, promover de forma aprofundada a inspeção e retificação, reforçar a supervisão em toda a cadeia e em todas as áreas, aperfeiçoar mecanismos de prevenção e mitigação de riscos, e impedir com firmeza a repetição de problemas semelhantes; devem salvaguardar de forma eficaz os direitos e interesses legítimos dos consumidores e esforçar-se por criar um ambiente de consumo seguro e sem preocupações.

Ministério do Comércio: iniciar uma investigação sobre barreiras comerciais contra práticas e medidas dos EUA que obstruem o comércio de produtos verdes

Em anúncio n.º 18 de 2026, o Ministério do Comércio divulgou a abertura de uma investigação sobre barreiras comerciais contra as práticas e medidas dos EUA que obstruem o comércio de produtos verdes. As evidências preliminares e as informações obtidas pelo Ministério do Comércio mostram que, no âmbito de questões comerciais relacionadas, os EUA implementaram várias práticas e medidas para obstruir o comércio de produtos verdes, incluindo, mas não se limitando a: restringir a exportação de produtos verdes para os EUA, abrandar a implementação de projetos de energias novas, restringir a cooperação técnica relacionada com produtos verdes, etc. As práticas e medidas acima podem prejudicar seriamente os interesses comerciais das empresas chinesas; algumas das medidas poderão violar regras da OMC e outros tratados ou acordos económicos e comerciais bilateralmente concluídos ou aderidos por China e EUA. Com base nos artigos 41 e 42 da “Lei da República Popular da China sobre o Comércio Externo” e no artigo 12 e no artigo 35 das “Regras para a Investigação de Barreiras ao Comércio Externo”, o Ministério do Comércio decidiu iniciar, a partir de 27 de março de 2026, uma investigação sobre barreiras comerciais às práticas e medidas dos EUA. Este caso deverá ser concluído no prazo de 6 meses a partir da publicação do anúncio da decisão de instauração do processo; em situações especiais, pode ser prorrogado, mas a prorrogação não pode exceder 3 meses.

O Instituto Nacional de Estatística divulga dados importantes

De acordo com dados divulgados pelo Instituto Nacional de Estatística em 27 de março, de janeiro a fevereiro, as empresas industriais acima da dimensão estipulada no país obtiveram um total de lucros de 10 245,6 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 15,2%. De janeiro a fevereiro, entre as empresas industriais acima da dimensão estipulada, as empresas com controlo estatal obtiveram um total de lucros de 3 665,6 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 5,3%; as empresas de capital por ações obtiveram um total de lucros de 8 032,9 mil milhões de yuan, um aumento de 22,1%; empresas investidas por estrangeiros e por Hong Kong, Macau e Taiwan obtiveram um total de lucros de 2 167,5 mil milhões de yuan, uma descida de 3,8%; e empresas privadas obtiveram um total de lucros de 2 844,5 mil milhões de yuan, um aumento de 37,2%.

A Administração Estatal de Câmbio divulga a dimensão do comércio de importação e exportação

De acordo com dados divulgados em 27 de março pela Administração Estatal de Câmbio, em fevereiro de 2026, a dimensão das importações e exportações do comércio de bens e serviços do meu país no balanço de pagamentos internacionais foi de 39 349 mil milhões de yuan. Entre eles, as exportações do comércio de bens e serviços foram de 21 476 mil milhões de yuan, as importações de 17 873 mil milhões de yuan, e o excedente comercial foi de 3 603 mil milhões de yuan. Além disso, nesse mesmo dia, a Administração Estatal de Câmbio divulgou que, em fevereiro de 2026, o mercado de câmbio da China (excluindo pares de moeda estrangeira entre si) totalizou 18,15 biliões de yuan em transações.

Principais notícias globais

Exposição de plano de “decisão rápida em semanas” para combate terrestre dos EUA; vontade de recriar a lenda de “matar o Irão em 42 dias”

A notícia sobre a preparação militar dos EUA para a ação terrestre no Irão desencadeou comoção global. Ao contrário da invasão total na Guerra do Iraque de 2003, o Pentágono desta vez apresenta a tática de “corte de lâmina e decapitação” — sem ocupar território, sem travar uma guerra prolongada, apontando diretamente para o eixo do petróleo iraniano, a ilha de Khark, na tentativa de recriar o esplendor da Guerra do Golfo de 1991 com um “triunfo em poucas semanas”. Em 28, o jornal The Washington Post informou que o Pentágono está a preparar uma ação terrestre limitada com duração de várias semanas, e não uma invasão de ocupação total. Atualmente, já foram destacados milhares de fuzileiros navais e paraquedistas da 82.ª Divisão Aerotransportada para o Médio Oriente; entre eles, a equipa expedicionária do 31.º Fuzileiros Navais tem cerca de 3500 pessoas a bordo do navio anfíbio “Tripoli”, que seguiria diretamente para a zona central do Golfo Pérsico. Em 26, o The Wall Street Journal revelou que os EUA estão a considerar reforçar as suas forças de combate terrestres em até 10 000 homens, abrangendo forças de infantaria e de blindados; o efetivo total seria apenas 1% do da Guerra do Iraque, rejeitando de forma total o modelo de combate de milhões de tropas avançando na época. A intenção estratégica do Pentágono é muito clara: abandonar a ocupação total, de custos elevados e riscos incontroláveis, e focar-se na “guerra de estrangulamento económico”. O objetivo tático central aponta diretamente para as zonas de produção de petróleo no sudoeste do Irão e para a garganta do Estreito de Ormuz; e ainda se fixa como alvo o principal nó do exportação de petróleo bruto iraniano — a ilha de Khark. Esta ilha assegura 90% ou mais da missão de exportação de petróleo bruto do Irão, podendo ser considerada a “linha de vida” da economia iraniana. Vários meios de comunicação e think tanks internacionais alertaram em sequência: confiar no mito de “matar o Irão em 42 dias” poderá fazer os EUA cair em um novo atoleiro estratégico.

Grandes manifestações em todo o país contra o governo Trump; prevê-se que mais de 9 milhões de pessoas participem; possivelmente “a maior manifestação da história dos EUA”

Segundo relatos da Associated Press e outros meios de comunicação, na hora local de 28 de março, eclodiram nos EUA protestos de grande escala contra o governo Trump em todo o país. Os organizadores afirmaram que, em todos os 50 estados dos EUA, estão previstas mais de 3100 ações de protesto, e estima-se que participem mais de 90 milhões de pessoas; isso pode vir a ser a manifestação mais massiva da história dos EUA.

O vice-presidente dos EUA diz que não pretende permanecer no Irão e que sairá em breve

O vice-presidente dos EUA, Vance, em 27 de março, na hora local, ao falar sobre a questão do Irão em uma entrevista, afirmou que os EUA não tencionam ficar no Irão; assim que forem resolvidas as tarefas em curso, sairão em breve. Ele acrescentou que existe uma razão total para acreditar que os EUA já completaram todos os objetivos militares. Ainda não ter terminado a ação militar é porque o presidente dos EUA, Donald Trump, quer garantir que o Irão tenha perdido completamente a capacidade de ameaçar os EUA. Quanto ao aumento atual dos preços do petróleo nos EUA, Vance disse que se trata de uma reação do mercado extremamente temporária ao conflito entre os EUA e Israel envolvendo o Irão; após os EUA deixarem o Irão, o preço do petróleo voltará a descer.

O Paquistão diz que o Irão concordou em permitir novamente a passagem de mais 20 navios paquistaneses através do Estreito de Ormuz

Em 28 de março, o vice-primeiro-ministro do Paquistão e ministro dos Negócios Estrangeiros, Dar, disse que o governo iraniano já concordou em liberar adicionalmente a passagem de 20 navios paquistaneses pelo Estreito de Ormuz; no futuro, dois navios passarão por esse estreito diariamente.

Dar disse que se trata de uma atitude positiva e construtiva por parte do Irão, merecendo elogio. Esse movimento é um sinal positivo de paz e ajudará a promover a estabilidade na região.

Para lidar com a instabilidade do mercado de energia, a Rússia pretende aplicar uma proibição temporária às exportações de gasolina a partir de 1 de abril

O governo russo afirmou que o vice-primeiro-ministro russo, Alexander Novak, em 27 de abril, instruiu o Ministério da Energia a redigir uma ordem administrativa que proibirá as exportações de gasolina a partir de 1 de abril. O objetivo é estabilizar os preços num momento em que a guerra no Médio Oriente causa instabilidade no mercado de energia e, em primeiro lugar, garantir o abastecimento no mercado interno russo.

Foco nas empresas

China National Petroleum: lucro líquido em 2025 de 157,3 mil milhões de yuan; queda de 4,5% em termos homólogos

A China National Petroleum anunciou que, em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,86 biliões de yuan, uma queda de 2,5% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 157,3 mil milhões de yuan, uma queda de 4,5% em termos homólogos. A empresa pretende distribuir dividendos em dinheiro de 0,25 yuan por ação a todos os acionistas (com imposto incluído), num total de aproximadamente 45,755 mil milhões de yuan. Nota pequena (Xiao Cai): lucro líquido do Q3 de 42,286 mil milhões de yuan; com base nisso, lucro líquido do Q4 de 31,023 mil milhões de yuan, queda de 26% em cadeia.

CITIC Securities: lucro líquido em 2025 de 30,076 mil milhões de yuan; aumento de 38,58%

A CITIC Securities divulgou o relatório anual de 2025. No geral, as operações são estáveis e há múltiplas conquistas nos negócios principais. Em 2025, a empresa obteve uma receita operacional de 74,854 mil milhões de yuan, um aumento de 28,79%; e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 30,076 mil milhões de yuan, um aumento de 38,58%, atingindo o melhor desempenho da história.

BYD: receita do ano inteiro de 2025 de 8 039,6 mil milhões de yuan; aumento de 3,46% em termos homólogos

A BYD apresentou receita do ano inteiro de 2025 de 8 039,6 mil milhões de yuan, um aumento de 3,46%. Estima-se 8 362,6 mil milhões de yuan. Entre elas, a receita dos negócios de automóveis, produtos relacionados com automóveis e outros produtos foi de cerca de 6 486,46 mil milhões de yuan, um aumento de 5,06%; a receita dos negócios de componentes para telemóveis, montagem e outros produtos foi de cerca de 1 552,37 mil milhões de yuan, uma queda de 2,74% em termos homólogos; e a proporção da receita total do Grupo foi de 80,68% e 19,31%, respetivamente. O lucro líquido anual da BYD foi de 326,2 mil milhões de yuan, uma queda de 19% em termos homólogos; estima-se 356,5 mil milhões de yuan.

Xilinmen: fundos de 100 milhões de yuan da subsidiária controlada foram desviados ilegalmente; contas de 900 milhões de yuan congeladas de forma protetora

A Xilinmen anunciou que, recentemente, a empresa descobriu que os fundos da conta bancária da sua subsidiária controlada, Xitu Technology Co., Ltd., foram transferidos ilegalmente; o total transferido foi de 100 milhões de yuan. Após análise interna, a empresa constatou que os responsáveis envolvidos teriam desviado ilegalmente fundos da empresa aproveitando facilidades derivadas do cargo. Para prevenir ainda mais riscos de segurança dos fundos e garantir a segurança dos fundos da empresa cotada, a empresa, em 26 de março de 2026, solicitou a instauração de investigação às autoridades policiais, e implementou um congelamento protetor das contas bancárias de fundos de três subsidiárias, no total de 900,00 milhões de yuan. Os fundos acima totalizam cerca de 1 000,00 milhões de yuan, representando 26,54% do património líquido auditado mais recente da empresa e 42,69% de caixa e equivalentes. A empresa afirma que este assunto pode causar certo impacto no uso normal de fundos das subsidiárias controladas no curto prazo; porém, tendo em conta, de forma abrangente, a situação do fluxo de caixa da empresa, a empresa, por enquanto, não causará um impacto materialmente adverso significativo nas atividades globais de produção e operação. Neste momento, a empresa está a cooperar ativamente com as autoridades policiais para investigar e verificar os factos relacionados; na premissa de assegurar a segurança dos fundos nas contas, irá avançar com o levantamento do congelamento das contas e irá promover com força a recuperação dos fundos transferidos ilegalmente, com o objetivo de eliminar o mais rapidamente possível os impactos adversos relevantes, e salvaguardar de forma efetiva os direitos e interesses legítimos da empresa e de todos os acionistas. No mesmo dia, a empresa anunciou ter recebido da SSE uma carta de trabalho regulatório sobre a transferência e o congelamento dos fundos nas contas bancárias da Xilinmen Health Sleep Technology Co., Ltd.

Baibang Technology: planeia uma alteração do controlo acionista; ações suspensas

A Baibang Technology anunciou que o acionista controlador, Da’an Century e Yuehua Zhongcheng, e o controlador efetivo, Liu Tiefeng, estão a preparar assuntos relacionados com a alteração do controlo da empresa; este assunto poderá resultar em alterações do acionista controlador e do controlador efetivo. Após apresentar um pedido à Bolsa de Valores de Shenzhen, as ações da empresa ficarão suspensas a partir do início das negociações de 30 de março de 2026, prevendo-se que a suspensão não exceda 2 dias de negociação. Atualmente, as diferentes partes estão a argumentar e a negociar em torno de aspetos concretos, como o plano de transação e acordos; os detalhes serão regidos pelos acordos relevantes assinados por todas as partes.

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Responsável: Song Yafang