Novo máximo histórico: os grandes modelos nacionais disparam! Aumento simultâneo de quantidade e preço. A capacidade de computação nacional está na hora certa (com lista de nomes anexa)

A procura de capacidade informática nacional mantém-se em elevada e o sentimento permanece favorável.

Grandes modelos nacionais, máximos históricos

Dois títulos de grandes modelos nacionais viram-se com uma forte subida do preço das acções. Entre eles, o MINIMAX-W subiu mais de 17% durante o pregão, regressando acima de 1000 dólares de Hong Kong; o Zhipu subiu uma vez mais de 35%, tocando 938 dólares de Hong Kong, estabelecendo um novo máximo histórico, e a sua capitalização chegou a ultrapassar 4000 mil milhões de dólares de Hong Kong.

Do ponto de vista das notícias, na noite de 31 de março, a primeira demonstração financeira após a listagem divulgada pelo Zhipu mostrou que, em 2025, a empresa alcançou uma receita total de 7,24 mil milhões de yuans (renminbi, o mesmo abaixo), um aumento homólogo de 131,9%; o prejuízo líquido anual ajustado foi de 31,8 mil milhões de yuans, face a 24,6 mil milhões de yuans em 2024; a margem bruta composta anual foi de 41%, muito acima do nível do sector.

Por divisão de negócios, a receita do negócio de agentes inteligentes a nível empresarial passou de 0,47 mil milhões de yuans no ano anterior para 1,66 mil milhões de yuans, um crescimento de 248,8%, com a sua quota de receita a atingir 22,9%, tornando-se um novo motor de crescimento; o negócio de plataforma aberta e plataforma de API passou de 0,48 mil milhões de yuans no ano anterior para 1,90 mil milhões de yuans, com uma subida de 292,6%.”

A capacidade informática nacional está no momento certo

A destacar, em primeiro trimestre de 2026, a empresa Zhipu aumentou em 83% a sua tabela de preços para chamadas de API. Mesmo assim, o mercado continua a mostrar uma situação de procura superior à oferta, com o volume de chamadas a crescer 400%.

O relatório anual divulgado pela Zhipu evidencia um desempenho forte da actividade dos utilizadores e da vontade de pagamento, mostrando que o seu modelo de negócio já obteve, numa fase inicial, o reconhecimento do mercado; também sublinha a capacidade competitiva dos grandes modelos nacionais e o elevado optimismo de todo o sector da cadeia de capacidade informática nacional.

Recentemente, um relatório de pesquisa da Guojin Securities afirmou de forma directa que a aceleração da conjuntura favorável na cadeia completa de capacidade informática nacional, em todo o sector, está a ganhar velocidade, e que é possível assistir a um aumento simultâneo de volume e preços. Com a compressão das lógicas fortes dos dois lados, oferta e procura, antevê-se que em 2026 a cadeia da capacidade informática entre num ciclo de “inflação em toda a cadeia”, e que a conjuntura favorável do sector irá transbordar de forma abrangente dos chips centrais para etapas como AIDC, serviços de cloud e capacidade informática, bem como equipamento eléctrico e servidores de apoio.

A West China Securities também afirmou que “a capacidade informática nacional está no momento certo”. A instituição considera que, no contexto de um aumento recente das capacidades dos grandes modelos de produção nacional para encurtar a distância para os grandes modelos estrangeiros, as suas vantagens de elevada relação custo-benefício poderão preencher a lacuna da procura actual, facilitando que, seguindo a tendência, se concretize o “envio de Tokens ao estrangeiro” e, além disso, se impulsionem ainda mais as necessidades relacionadas com a capacidade informática nacional.

O desempenho das acções do sector disparou

Na manhã de 1 de abril, toda a cadeia do sector da capacidade informática acelerou em alta. Até ao fecho da manhã, conceitos como GPU e placas com cobre revestido subiram mais de 3%; conceitos como CPO, chips ASIC, placas de circuito, servidores e aluguer de capacidade informática subiram mais de 2%. Algumas acções líderes com valor de mercado na casa dos milhares de milhões de yuan também dispararam significativamente; Xin Yuan Shares subiu quase 10%, enquanto Cambricon, Hygon Information e outras subiram mais de 4%.

Entre as acções relacionadas com capacidade informática, há um lote de empresas com crescimento elevado. De acordo com estatísticas do Securities Times·Data Yard (Dados), entre as acções de “East Number West Computing” com ratings de 5 instituições ou mais, existem 22 que têm previsões unânimes de que a taxa de crescimento do lucro líquido nos próximos dois anos, tanto em 2025 como em 2026, será superior a 30%. Entre elas, empresas como Yunda Shares, Oubi Zhongguang-UW, Cambricon, Far East Shares e Shenghong Technology têm previsões unânimes de que a taxa de crescimento do lucro líquido nos próximos dois anos será superior a 50%.

A Cambricon, como líder da capacidade informática nacional, tem sido um foco constante de atenção do mercado. A East China Securities afirmou que a entrada em escala comercial dos produtos da série Cloud End Siyuan impulsionou a subida do desempenho e da capacidade de rentabilidade. Graças ao desempenho dos produtos ser líder a nível doméstico e ao aumento das exigências de “nacionalização” de CSP, é esperado que o desempenho continue a crescer.

A Shenghong Technology é líder em AI PCB. A China Merchants Securities considera que, após anos de foco na área de PCB, a empresa já entrou com sucesso na cadeia de fornecimento de empresas internacionais reconhecidas como NVIDIA, Google, AMD, Intel, Tesla, Microsoft, Amazon, Delta e outras. Um grupo de clientes principais e de elevada qualidade impulsiona o crescimento das necessidades de encomendas; a estrutura de produtos da empresa também deverá melhorar ainda mais. A expansão acelerada de capacidade produtiva, tanto na China como no estrangeiro, torna a empresa uma aposta positiva para a tendência de expansão de capacidade de alta gama a médio e longo prazo e para a actualização de produtos.

Em termos de desempenho do preço das acções, Far East Shares lidera com uma alta superior a 67% no ano; deve-se sobretudo ao aumento do preço das fibras ópticas. Além disso, empresas como Hesun New Materials e Xiechuang Data também subiram mais de 20%. As acções com maior queda incluem principalmente Changying Precision, Cambricon, Softcom Power e outras.

A destacar, a Softcom Power divulgou recentemente um anúncio: a empresa pretende usar fundos próprios e/ou fundos angariados para recomprar parte das acções detidas pelo público em geral por meio de negociação por leilão de concorrência centralizada. O preço da recompra não excederá 68,57 yuan renminbi por acção; o montante total dos fundos destinados à recompra não será inferior a 100 milhões de yuan e não excederá 200 milhões de yuan.

（Fonte: Data Treasure）