Economia da China丨PMI do setor de manufatura do RatingDog de março caiu para 50,8

Diante do aumento dos preços e da pressão sobre a oferta, a indústria transformadora chinesa continua a expandir-se. A RatingDog divulgou em conjunto com a S&P Global que, em março, o índice de gestores de compras (PMI), com ajuste sazonal, foi de 50,8, abaixo do recente máximo de 52,1 registado em fevereiro, e também abaixo das expectativas do mercado de 51,5. Isto indica que o impulso de expansão global está a abrandar, mas continua, pelo 4.º mês consecutivo, a manter-se acima da linha dos 50, que separa expansão de contração, constituindo o 2.º melhor registo nos últimos 6 meses.

Em março, a produção, as novas encomendas e o emprego continuaram a crescer. As atividades de compras e a carteira de encomendas em atraso também aumentaram em paralelo. No entanto, a pressão inflacionista intensificou-se de forma acentuada: os preços dos inputs e dos outputs registaram os aumentos mais significativos desde março de 2022. O atraso nos prazos de entrega dos fornecedores foi o mais grave nos últimos mais de 3 anos.

Os fabricantes chineses referem que o volume de novas encomendas recebidas aumentou, devido, entre outras razões, ao crescimento da procura do mercado, à captação de novos clientes, ao desenvolvimento de negócios, às campanhas promocionais e às vantagens de preço. Embora o aumento das novas encomendas tenha abrandado face ao máximo plurianual de fevereiro, continua a ser o 2.º mais elevado em 6 meses. O volume de negócios de exportação aumentou, mas o ritmo abrandou relativamente a fevereiro. A produção registou crescimento pelo 4.º mês consecutivo, ainda que com desaceleração do ritmo.

Com a carteira de encomendas em atraso e as novas encomendas a continuarem a crescer, os fabricantes chineses continuam a aumentar efetivos. O volume de emprego expandiu-se pelo 3.º mês consecutivo, estabelecendo o período mais longo de expansão do emprego desde meados de 2021. As atividades de compras dos fabricantes também registaram expansão durante 3 meses consecutivos, mas, tal como a tendência da produção e das novas encomendas, a taxa de crescimento também abrandou, não sendo tão robusta como em fevereiro.

A indústria transformadora chinesa manteve-se otimista em março. Apesar de o otimismo geral ter enfraquecido face ao pico recente de fevereiro, continuou mais forte do que em dezembro do ano passado e janeiro deste ano. A confiança das empresas assenta na melhoria da procura dos clientes, no investimento na capacidade produtiva e em novos produtos, na melhoria da eficiência e no apoio das políticas.

O fundador da RatingDog, Yao Yu, afirma que, de forma geral, em março a indústria transformadora manteve uma tendência de expansão moderada, mas a forma como o ambiente macro afeta a indústria transformadora está a tornar-se mais complexa. Do lado interno, o relatório de trabalho do governo de 2026 define a meta de crescimento do PIB num intervalo “discreto” entre 4,5% e 5%, o que é, na base, consistente com as expectativas do mercado. Isto reflete o tom geral de “procurar progresso com estabilidade” e deverá fornecer um apoio moderado para a indústria transformadora, embora a possibilidade de um grande estímulo seja baixa. Do lado externo, os conflitos geopolíticos contínuos têm mantido os preços do petróleo internacionais em patamares elevados, agravando a volatilidade nos mercados das matérias-primas essenciais e as pressões sobre os custos; este fator de inflação importada poderá continuar a constituir um teste severo para os custos de investimento da indústria transformadora em abril.