Ordem de bilhões de yuan impulsiona a cadeia fotovoltaica! Laplace vence licitação para projeto da Tesla, o ETF de energia solar (516230) dispara quase 2%!

1 de abril, a cadeia da indústria fotovoltaica atinge o fundo e recupera, com um salto direto em plena sessão! Até à data de publicação, o ETF fotovoltaico da China Merchants (516230) dispara mais de 1,9%, as ações constituintes da Laplace atingem o limite de 20 cm, a Mair/迈为股份 sobe mais de 10%, JinkoSolar e Jv/Ev佳创 sobem mais de 7%, além de várias outras ações a subir, como Autot/奥特维, Trina Solar/阿特斯, Tongc/晶盛机电, etc.! O sentimento de negociação na secção aquece significativamente.

1. Catalisador central: Laplace vence em concurso com encomenda de 100 mil milhões da Tesla

No noticiário, a Laplace, fornecedora de equipamentos e soluções de processos-chave para células fotovoltaicas no mercado doméstico, venceu recentemente o segundo fase do projeto fotovoltaico da Tesla. A dimensão da encomenda ascende a quase 100 mil milhões de renminbi. Estima-se que esta encomenda represente 183% do volume total de receitas operacionais da Laplace em 2025, gerando um lucro que ultrapassará 1,2 mil milhões de renminbi (1,2 mil milhões). Isto equivale a um aumento de 2,12 vezes face ao lucro líquido de 2025.

Antes, havia notícias de que a Tesla planeia comprar à China equipamentos de fabrico fotovoltaico com um preço total de 2,9 mil milhões de dólares. Ao mesmo tempo, transmite ao mercado um sinal claro de aceleração da concentração da cadeia global da indústria fotovoltaica na China.

2. Lógica da indústria: políticas a “desmamar” ativamente, aceleração da reconfiguração do setor

Além disso, a partir de 1 de abril, as devoluções do imposto sobre as exportações de produtos fotovoltaicos serão oficialmente canceladas. O “Aviso” divulgado no início do ano pelo Ministério das Finanças e pela Autoridade Tributária estabelece claramente que, a partir de 1 de abril de 2026, serão canceladas as devoluções do imposto sobre o valor acrescentado (IVA) para exportações de produtos como o fotovoltaico.

A essência desta política é cortar ativamente o canal da “concorrência a baixo preço baseada em subsídios”. As análises indicam que, no passado, algumas capacidades de baixa qualidade e baixa eficiência dependiam da devolução de impostos para sobreviver. Após o cancelamento da política, as empresas terão de participar na concorrência apoiando-se em custos reais, tecnologia e canais. As margens brutas, que durante anos têm permanecido no limiar das 3%-5%, enfrentam uma compressão dupla, e as pequenas e médias empresas, em particular. No médio prazo, a depuração de capacidade poderá acelerar e espera-se que ajude a melhorar a estrutura entre oferta e procura, elevando ainda mais a concentração do setor.

Somando a 30 de março, a Administração Estatal de Regulação do Mercado da China esclareceu que realizará uma retificação e integração abrangentes da “concorrência maligna do tipo ‘involução’” em setores como a economia de plataformas, o fotovoltaico e os veículos de nova energia. A política de “anti-involução” e a expectativa de reformas do lado da oferta continuam a ser reforçadas, estabelecendo uma base de política para que a indústria fotovoltaica passe da concorrência por preços para a concorrência por tecnologia; espera-se que o setor continue a avançar de forma sustentável para um desenvolvimento de alta qualidade.

3. Benefício de procura externa: aceleração de autonomia energética global, dados de exportação validam a conjuntura

No curto prazo, apesar de o cancelamento das devoluções impactar os custos de exportação do setor fotovoltaico, o aumento incremental da procura trazido pela aceleração da autonomia energética global está a compensar esse efeito.

Em janeiro-fevereiro de 2026, o valor acumulado das exportações de inversores do meu país atingiu 116,11 mil milhões de renminbi, um aumento de 52,14% em termos homólogos. O desempenho no mercado asiático foi especialmente notável, com crescimento elevado nas exportações tanto em termos homólogos como em termos sequenciais.

A Guotín Securities indica que os custos de armazenamento e de geração (vento, solar) situam-se atualmente no nível mais baixo da história. Isso fará com que a “aceleração da autonomia energética global” desencadeada no Médio Oriente deixe de ficar apenas ao nível de “slogan e narrativa”, convertendo-se mais rapidamente em incentivos de políticas governamentais e em encomendas empresariais. No último mês, países europeus principais como o Reino Unido, a Alemanha e a Espanha, para lidar com potenciais crises energéticas e melhorar a independência energética a longo prazo, já publicaram políticas específicas ou medidas.

Acelerar a construção de centrais eólicas, redes elétricas e armazenamento de energia associados, incentivar instalações distribuídas de fotovoltaico com armazenamento no lado do utilizador e impulsionar fortemente a eletrificação dos transportes tornar-se-ão meios comuns para que os principais países da Europa e de África e Ásia e América Latina aumentem a independência energética. A eólica, o armazenamento de energia, os equipamentos de redes elétricas e os produtos fotovoltaicos da China deverão beneficiar de uma nova ronda de crescimento global de procura de longo ciclo.

4. Fotovoltaico no espaço abre um novo espaço de crescimento

Em termos de espaço de crescimento da indústria, a janela de tempo do IPO da SpaceX está a tornar-se gradualmente clara, e Musk anunciou que o projeto TeraFab eleva ainda mais o teto da procura de eletricidade e capacidade de transporte. A CITIC Securities aponta que a procura por fotovoltaico no espaço tem potencial para entrar numa fase de crescimento em escala exponencial. Os principais fabricantes de equipamentos fotovoltaicos na China possuem uma capacidade muito forte de iteração eficiente e resposta rápida, estando em condições de se integrar na cadeia de fornecimento de equipamentos relacionada, como a Tesla e a SpaceX, colhendo encomendas de elevado valor. Os equipamentos de fotovoltaico no espaço poderão ter um efeito evidente de inflação, e o valor por unidade poderá alcançar uma melhoria do tipo salto, abrindo um novo espaço de crescimento para a indústria fotovoltaica.

Os dados mostram que o ETF fotovoltaico da China Merchants (516230) segue de perto o índice da CNI fotovoltaica (CNI Photovoltaics). abrange de forma abrangente cadeias industriais centrais do fotovoltaico, como módulos de células fotovoltaicas (22,7%), inversores (13,9%), equipamentos de processamento fotovoltaico (12,7%), equipamentos de transmissão e transformação (10,8%), materiais de silício e wafers de silício (9,91%), painéis (8,29%) etc. As dez principais participações reúnem líderes e empresas de destaque como TBEA/特变电工, Longi Green Energy/隆基绿能, Robotech/罗博特科, Mair/迈为股份, Sungrow/阳光电源, TCL科技** etc.**

Com os quatro impulsos — a catálise de encomendas de cem mil milhões da Tesla, o aumento da depuração acelerada da capacidade via políticas, a explosão da procura de autonomia energética global e a abertura de imaginação de médio/longo prazo pelo fotovoltaico no espaço — os investidores poderão recorrer ao ETF fotovoltaico da China Merchants (516230) para captar oportunidades de reavaliação dos valuation da indústria.

(Editor: 董萍萍 ）

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