Perspectiva do relatório de 2025 da Huaxin Shares: os riscos de depender do céu para sustentar lucros que aumentaram 74% e as possíveis estratégias de superação

Em 26 de março de 2026, a HuaXin Co., Ltd. publicou o seu relatório anual de 2025. Os dados mostram que, ao longo do ano, a empresa atingiu uma receita operacional anual de 2,5940 mil milhões de RMB, um aumento de 26,54% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 0,6360 mil milhões de RMB, com um salto acentuado de 73,98% em termos homólogos.

Aqui é necessário ter especial cuidado com os “altos e baixos” acentuados do desempenho num único trimestre. De acordo com a decomposição dos dados dos relatórios trimestrais, o ritmo do desempenho da HuaXin Co., Ltd. em 2025 foi extremamente instável: Primeiro trimestre: receita de 0,6360 mil milhões de RMB, lucro líquido atribuível aos acionistas de 0,1370 mil milhões de RMB; Segundo trimestre: receita de 0,5340 mil milhões de RMB (em cadeia -16%), lucro líquido atribuível aos acionistas de 0,0870 mil milhões de RMB (em cadeia -36,5%); Terceiro trimestre: receita de 0,8500 mil milhões de RMB (em cadeia +59%), lucro líquido atribuível aos acionistas de 0,2810 mil milhões de RMB (em cadeia +223%); Quarto trimestre: receita de 0,5750 mil milhões de RMB (em cadeia -32,4%), lucro líquido atribuível aos acionistas de 0,1300 mil milhões de RMB (em cadeia -53,7%).

Esta volatilidade trimestral tão intensa costuma refletir uma elevada sensibilidade da empresa ao contexto do mercado, especialmente o negócio por conta própria (variações do justo valor de ativos financeiros detidos para negociação), que desempenha um papel decisivo. Para instituições financeiras que procuram uma operação estável, uma volatilidade trimestral tão acentuada indica que a estabilidade da sua rendibilidade ainda enfrenta desafios sérios.

Ao analisar a estrutura do negócio da HuaXin Securities, verifica-se que a sua característica de “depender das condições” até tem melhorado, mas o fenómeno de “ficar especializada a um lado” continua a ser grave.

Em 2025, o desempenho das várias áreas de negócio da HuaXin Co., Ltd. foi o seguinte: Negócio de corretagem (pilar): Receita de 1,0390 mil milhões de RMB, um aumento de 22,57%, representando cerca de 40% da receita total. Esta é a fonte de caixa mais estável da empresa, e o crescimento deve-se principalmente ao aumento do volume de transações de ações e fundos no mercado. Negócio de crédito (margem elevada): Receita de 0,1420 mil milhões de RMB, um aumento de 36,97%. A destacar, a margem bruta deste negócio é de 79,08%, principalmente devido ao crescimento da escala do financiamento de margem e das operações de empréstimo e de ações. Na rubrica de “outros negócios” do relatório financeiro, a receita foi de 0,8550 mil milhões de RMB, um aumento de 30,39%, representando 32,96% da receita total; o relatório anual esclarece que isto se deve, principalmente, ao crescimento em termos homólogos dos rendimentos de investimentos em rendimento fixo e de investimentos em capital próprio. Esta parcela constitui a principal fonte do aumento do lucro em 2025.

A receita do negócio de banca de investimento da empresa em 2025 foi de 0,1380 mil milhões de RMB, um ligeiro aumento homólogo de 0,24%, praticamente em linha com o ano anterior. Quer em subscrição de capital próprio quer em subscrição de obrigações, a HuaXin Securities tem pouca relevância no setor.

A estrutura do negócio da HuaXin Securities não escapou à essência de “depender das condições”. Embora o negócio de corretagem e o negócio de crédito forneçam a base, cerca de 70% da receita provém principalmente das atividades de corretagem e de investimentos por conta própria. Se o contexto do mercado se inverter, as oscilações do negócio de corretagem e dos investimentos por conta própria serão transmitidas diretamente à demonstração de resultados.

Em 2025, a HuaXin Co., Ltd. não realizou ações de financiamento adicional como emissão de novas ações, nem ações de recapitalização como ofertas de alocação. Também não teve qualquer ação de listagem de Hong Kong. Porém, no contexto mais amplo das fusões e reestruturações por todo o setor, os movimentos da HuaXin Co., Ltd. merecem ser acompanhados.

Nota: Este artigo foi criado com o apoio de ferramentas de IA para recolher e organizar dados do mercado e informações do setor para a sua elaboração.

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Responsável: Observador de IA