Observação das ações de Shandong | Relatório anual de 2025 divulgado, Dongyue Silicon Materials novamente com prejuízo

25 de março, a Shandong Dongyue Organic Silicone Material Co., Ltd. (a seguir “Dongyue Silicones”, código de valores mobiliários 300821.SZ) divulgou o seu relatório anual de 2025, no qual apresentou os resultados operacionais da empresa durante o período de ajustamento profundo da indústria.

De acordo com o relatório anual, em 2025 a Dongyue Silicones registou uma receita de exploração de 3,70 mil milhões de yuan, uma diminuição de 26,80% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de -19,3092 milhões de yuan, registando uma queda acentuada de 134,02% em termos homólogos; o lucro líquido após dedução de perdas e ganhos não recorrentes foi de -2,6595 milhões de yuan, uma redução de 103,58% em termos homólogos.

Vale a pena salientar que este é o regresso ao prejuízo da Dongyue Silicones após, em 2024, ter voltado à rentabilidade.

Fonte da imagem: Wenxing.com

A Dongyue Silicones dedica-se principalmente à I&D, produção e venda de materiais de silicone orgânico. Os seus principais produtos incluem produtos de transformação a jusante de silicone orgânico, como borracha de silicone, óleo de silicone e resina de silicone, bem como sílica gel fumed (silica aerada) de fase gasosa, entre outros, e intermediários de silicone orgânico.

O silicone orgânico é uma categoria de novos materiais de desempenho elevado, com formas diversas e utilização ampla. Devido à sua estrutura única, combina vantagens de materiais inorgânicos e de materiais orgânicos, apresentando excelentes propriedades, como resistência a altas e baixas temperaturas, resistência à corrosão, boa capacidade de isolamento, boa compatibilidade biológica e longa vida útil, entre outras. As áreas de aplicação finais são vastas e é conhecido como “vitamina industrial”.

Em termos de estrutura do negócio, o negócio de silicone orgânico é o principal negócio da Dongyue Silicones. De acordo com o que foi divulgado no relatório anual, a produção de matérias-primas químicas de silicone orgânico registou uma receita de exploração de 3,672 mil milhões de yuan em 2025, com uma queda acentuada de 27,52% em termos homólogos, e uma quota de receitas superior a 97%; a margem bruta deste negócio diminuiu 2,32 pontos percentuais em termos homólogos, situando-se apenas em 3,55%.

O desempenho em queda da Dongyue Silicones foi influenciado pela sobreposição de múltiplos fatores.

A indústria de silicone orgânico continua a ser afetada pela economia macro e pela situação de oferta e procura entre os elos a montante e a jusante, apresentando alguma natureza cíclica. No curto prazo, a volatilidade do ciclo é cada vez mais influenciada pelo reforço da autorregulação e do controlo de ajustamento da indústria; no longo prazo, a tendência de subida do ciclo é dominada por necessidades emergentes e pela atualização e melhoria da indústria. Em 2025, a indústria de silicone orgânico esteve em um período de ajustamento profundo. Após a expansão de capacidade em 2024, o desequilíbrio entre oferta e procura tornou-se particularmente evidente. O preço médio anual do mercado de DMC de silicone orgânico caiu cerca de 10,95% em comparação com 2024 em termos homólogos, e a rentabilidade das empresas do setor ficou, em geral, sob pressão.

Ao mesmo tempo, em julho de 2025 ocorreu um incêndio na Cama B do terceiro turno da oficina de síntese da empresa, o que levou à paragem de parte das unidades de produção. Só no final de novembro de 2025 é que a produção foi sendo retomada gradualmente. A receita de exploração gerada pela oficina que permaneceu parada representou 5,55% da receita de exploração auditada do exercício contabilístico de 2025, afetando ainda mais o desempenho.

Perante a dupla exigência de um inverno industrial e de um acidente inesperado, a Dongyue Silicones tomou várias medidas para estabilizar a base operacional.

No lado da produção, a empresa concentrou recursos para avançar com a operação de recuperação. Ao longo de quatro meses, conseguiu recuperar gradualmente as unidades que estavam paradas, e as unidades a jusante operaram com carga total a partir de meados de dezembro. Durante a limitação de capacidade, a empresa deu prioridade à produção de produtos de elevado valor, como borracha em bruto (geng sheng) e óleo de silicone vinílico (vinil), entre outros. Suspendeu as vendas de subprodutos de baixo valor agregado, de modo a maximizar a eficácia com a capacidade limitada. Em 2025, entre os principais produtos da empresa, a capacidade de produção de intermediários de design foi de 301 mil toneladas/ano, com uma taxa de utilização de capacidade de 87,83%, e o sistema global de produção regressou rapidamente ao rumo normal.

No âmbito do posicionamento no mercado, em 2025, a procura nos campos tradicionais a jusante de silicone orgânico, como o setor de construção, contraiu-se, enquanto a procura em campos emergentes, como energia fotovoltaica, veículos elétricos e novas energias, e computação de IA, ganhou tração e cresceu. A Dongyue Silicones deu prioridade à garantia das vendas de produtos tradicionais de vantagem, como 107胶 (borracha 107) e borracha em bruto, bem como de produtos de alto valor agregado, aprofundando a cooperação com clientes-chave para consolidar a quota de mercado. O relatório anual mostra que a borracha 107 gerou uma receita de exploração de 1,699 mil milhões de yuan, representando 45,08% da receita total; continua a ser o principal suporte de rentabilidade. A receita de 110 borracha em bruto cresceu 30,08% em termos homólogos, demonstrando um desempenho notável.

Além disso, a empresa tem vindo a expandir ativamente os mercados externos, com os seus produtos a serem exportados para mais de 30 países e regiões. Em 2025, a receita de exportação foi de 465 milhões de yuan, representando 12,35% da receita total. Os negócios no exterior tornaram-se um importante complemento para o crescimento.

No capítulo de investimento em I&D, em 2025 a Dongyue Silicones investiu 133 milhões de yuan em I&D, desenvolvendo mais de 80 novos modelos de produtos de alta qualidade, como borracha de silicone e óleos de silicone. Destes, 40 foram aplicados de forma comercial no mercado. Foram adicionadas 14 patentes concedidas. Até ao final do período do relatório, o número de patentes autorizadas válidas da empresa atingiu 103.

A empresa dispõe de um esquema de cadeia industrial completa, desde o processamento de pó de silício até monómeros de silicone orgânico, intermediários e produtos de transformação a jusante. Possui capacidade de produção de 600 mil toneladas de monómeros de silicone orgânico por ano. O relatório anual indica que as principais matérias-primas, o silício metálico e o cloreto de metilo-1 (CH3Cl), são adquiridos através de modelos de compras por concurso. Em 2025, o preço do silício metálico caiu devido à insuficiência da procura a jusante. A empresa reduziu ainda mais os custos através de um controlo mais refinado e rigoroso.

O que merece atenção é que, a partir de abril de 2026, será cancelada a restituição de IVA de exportação para produtos como energia fotovoltaica, o que forçará a indústria a reduzir as exportações de produtos primários com baixo valor agregado. A Dongyue Silicones já fez um planeamento antecipado para produtos de transformação de elevado valor. Assim, espera-se que possa aproveitar a oportunidade para ganhar vantagem no processo de atualização da estrutura do setor.

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