O preço do Bitcoin está em risco de $58K após os rendimentos de 10 anos dos EUA perto de 5%, inflação impulsionada pelo petróleo

O Bitcoin entrou em Março com base numa forte dinâmica, ao recuperar até um máximo de $76.000 e posicionar-se para o seu primeiro fecho mensal bullish em meio ano. No entanto, essa narrativa desde então desfez-se.

A optimismo inicial, impulsionado por desenvolvimentos geopolíticos envolvendo os EUA, o Irão e os Estados do Golfo, deu lugar a uma cautela ditada pelos factores macro. No momento em que este texto foi escrito, o Bitcoin [BTC] estava a ser negociado perto de $66.126, mantendo níveis-chave, mas mostrando sinais de vulnerabilidade à medida que o sentimento muda.

As yields das obrigações sobem, apertando o cerco

A yield dos Treasuries dos EUA a 10 anos emergiu como um motor central da direcção do mercado. Na verdade, a acção do preço observada durante o período de imprensa pareceu sugerir que a yield poderá estar a consolidar-se num padrão de bandeira bullish, tipicamente um precursor para novas subidas.

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Uma ruptura confirmada poderia levar as yields para o nível dos 5,0% ou mais, regressando a máximos vistos pela última vez em 2023. Tal movimento provavelmente aceleraria a rotação de capitais para fora de activos de risco.

Yields mais elevadas tendem a reforçar o apelo dos instrumentos de rendimento fixo, atraindo liquidez para longe de mercados especulativos. Para o Bitcoin, esta dinâmica historicamente traduziu-se em pressão de baixa.

Fonte: TradingView

Entre Outubro de 2021 e Dezembro de 2022, por exemplo, as yields subiram de 1,45% para 3,90%. Enquanto isso, o Bitcoin caiu de $67.000 para $16.256 no mesmo período.

Se as yields se aproximarem dos 5%, o Bitcoin poderá retrair para a sua próxima zona de procura entre $58.632 e $55.302.

Os fluxos de ETFs invertem com os investidores dos EUA a reduzirem risco

O sentimento institucional nos EUA começa também a virar. De facto, os ETFs spot de Bitcoin negociados em bolsa registaram as suas primeiras saídas significativas em cinco semanas — sinalizando uma mudança para uma postura de risk-off.

Cerca de $296 milhões saíram destes fundos na semana passada, revertendo parte dos $2,12 mil milhões acumulados durante as quatro semanas anteriores. A mudança sugeriu que os compradores recentes podem estar a começar a desmontar posições à medida que os riscos macro se intensificam.

Fonte: Sosovalue

Os dados de finais de Fevereiro reflectiram esta tendência da melhor forma. Entre 26 e 27 de Fevereiro, apenas, as saídas atingiram aproximadamente $396,7 milhões, evidenciando a rapidez com que o sentimento pode inverter.

Com apenas algumas sessões de negociação restantes em Março, uma venda sustentada poderá agora consolidar o fecho mensal bearish.

A subida do petróleo alimenta preocupações com a inflação

Aqui, o pano de fundo da inflação continua a ser uma variável-chave. Os preços do petróleo bruto dispararam, acrescentando pressão a um ambiente macro já frágil.

O petróleo Brent já subiu de cerca de $75 no início do mês para aproximadamente $106, enquanto o petróleo WTI estava a ser negociado perto de $101 no momento em que este texto foi escrito. O movimento fez alusão a disrupções de oferta e a tensões geopolíticas, ambas as quais arriscam manter a inflação em níveis elevados.

Preços de energia persistentemente altos limitam a probabilidade de um alívio monetário no curto prazo, mantendo as yields elevadas e as condições financeiras apertadas.

De facto, análises recentes apontaram para a inflação impulsionada pelo petróleo como um obstáculo directo para o Bitcoin, particularmente num contexto de disrupções ligadas ao Estreito de Ormuz. Embora analistas de mercado defendam que o Bitcoin pode actuar como uma cobertura, a acção do preço actual sugere que continua estreitamente ligado às condições mais amplas de liquidez.

Resumo Final

• A yield dos Treasuries dos EUA a 10 anos está a aproximar-se de uma ruptura, aumentando o risco de uma reprecificação mais ampla do mercado.
• Os investidores dos EUA começaram a desfazer-se de Bitcoin, à medida que a inflação impulsionada pelo petróleo continua a complicar as perspectivas macro.