Sob a sombra da guerra no Irão, as exportações da Coreia do Sul em março aumentaram 48%, com os semicondutores a tornar-se a principal força motriz

Sob o nevoeiro de tensão geopolítica e crise energética desencadeadas pela guerra no Irão, as exportações da Coreia do Sul em março continuam a evidenciar resiliência, tendo o valor mensal das exportações ultrapassado pela primeira vez a barreira dos 80 mil milhões de dólares. Deste total, as exportações de semicondutores ultrapassaram pela primeira vez os 30 mil milhões, e a procura de IA tornou-se a força absolutamente dominante.

Dados preliminares divulgados na quarta-feira pelo Ministério da Indústria, Comércio e Recursos da Coreia do Sul mostram que, em março, o valor das exportações aumentou 48,3% em termos homólogos, atingindo um recorde de 86,13 mil milhões de dólares, muito acima das expectativas do valor mediano das sondagens (+42,9%). O valor das importações cresceu 13,2% em termos homólogos, para 60,4 mil milhões de dólares, realizando um saldo comercial excedentário recorde de 25,74 mil milhões de dólares.

Estes dados transmitem um sinal claro ao mercado: apesar de os conflitos no Médio Oriente terem feito disparar os preços da energia e bloqueado a logística, a tendência de subida do ciclo global da tecnologia, especialmente a explosão do investimento em infraestruturas de IA, está a tornar-se uma força decisiva que sustenta os elos centrais da cadeia de abastecimento da Coreia do Sul e, em geral, a cadeia de abastecimento global.

Exportações de semicondutores ultrapassam 30 mil milhões pela primeira vez, com a procura de IA como força absolutamente dominante

Os semicondutores são, sem dúvida, o motor central do forte arranque das exportações da Coreia do Sul em março. Os dados indicam que o valor das exportações de semicondutores em março disparou 151,4% em termos homólogos, atingindo 32,83 mil milhões de dólares; não só corresponde a quase um quarto do total das exportações da Coreia do Sul, como é também a primeira vez na história que ultrapassa a barreira dos 30 mil milhões de dólares.

Por trás desta quebra histórica está a febre contínua do investimento em IA e data centers em todo o mundo. Como país sede de gigantes globais de chips de memória como Samsung Electronics e SK Hynix, a Coreia do Sul está a beneficiar plenamente deste “bónus” da IA. Preços mais elevados dos chips, juntamente com mais um dia útil do que no mesmo período do ano passado, contribuíram em conjunto para este crescimento robusto.

O economista do banco parisiense Jeeho Yoon assinalou: “Os preços dos chips de memória registaram recentemente alguma queda, mas continuam acima do nível do ano passado, sustentando um crescimento forte e contínuo nas exportações. Acompanhar de perto se a dinâmica dos preços enfrenta o risco de uma queda acentuada e se o volume conseguirá manter um crescimento estável será crucial.”

Conflitos geopolíticos atingem cadeias de abastecimento de energia, com exportações petroquímicas sob pressão

Embora os dados globais das exportações sejam impressionantes, os efeitos negativos secundários da guerra no Irão na economia da Coreia do Sul já começaram a surgir. Sendo um país fortemente dependente de recursos energéticos do Médio Oriente, a Coreia do Sul enfrenta um aumento dos custos de importação e riscos de inflação devido à subida dos preços do petróleo bruto.

Sob a influência do aumento dos preços globais do petróleo provocado pelos conflitos no Médio Oriente, as exportações de produtos petrolíferos da Coreia do Sul em março dispararam 54,9% em termos homólogos, para 5,1 mil milhões de dólares. No entanto, para lidar com a tensão de abastecimento no mercado interno, o governo da Coreia do Sul impôs, a 13 de março, restrições às exportações de combustíveis como gasolina e gasóleo. Com esse impacto, os volumes de exportação de gasolina e gasóleo caíram 5% e 11%, respetivamente, em termos homólogos.

Mais preocupante ainda é o caso do nafta craqueada (naphtha), matéria-prima-chave para a indústria petroquímica: o volume das exportações em março caiu 22% em termos homólogos. A Coreia do Sul já impôs na semana passada restrições temporárias às exportações de nafta craqueada, devido à tensão no abastecimento causada por perturbações no transporte através do Estreito de Ormuz desde finais de fevereiro.

Jeeho Yoon alertou: “As restrições do governo à exportação de nafta craqueada e às potenciais restrições à exportação de produtos petroquímicos podem gerar um efeito de baixa nas exportações. Há receio de que estes impactos se reflitam parcialmente nos dados de exportação de abril, mas acreditamos que, impulsionadas pelos semicondutores, as exportações globais terão probabilidade de continuar a crescer.”

Procura forte no mercado dos EUA, com queda brutal nas exportações para o Médio Oriente

Em termos de destino das exportações, a Coreia do Sul registou um desempenho forte tanto para o comércio com duas das maiores economias globais. Em março, as exportações da Coreia do Sul para os Estados Unidos aumentaram também de forma significativa 47,1%, para 16,34 mil milhões de dólares, impulsionadas principalmente pela forte procura de chips e de computadores.

No entanto, devido ao impacto dos conflitos contínuos, as exportações da Coreia do Sul para a região do Médio Oriente caíram 49,1% em termos homólogos, ficando-se por apenas 900 milhões de dólares, evidenciando o impacto direto do risco geopolítico no comércio regional.

Medidas de política e dilema do banco central

Para atenuar os efeitos secundários da crise no Médio Oriente na economia, o governo do Presidente Lee Jae-myung da Coreia do Sul já propôs a elaboração de um orçamento suplementar de cerca de 17 mil milhões de dólares (26,2 biliões de won sul-coreano), para apoiar consumidores e empresas, incluindo medidas para aliviar os elevados custos de combustíveis.

Para o banco central da Coreia do Sul, a combinação entre exportações fortes e riscos de inflação em alta cria um ambiente de políticas complexo. Lee Soohyung, membro do Conselho do banco central, advertiu que custos de energia mais elevados podem elevar a inflação, enquanto um crescimento desequilibrado e condições de financiamento mais restritivas irão exercer pressão sobre setores vulneráveis, aumentando a possibilidade de pressão sobre o crédito.

O mercado está a acompanhar de perto a decisão sobre as taxas de juro que ocorrerá a 10 de abril. Esta será a última decisão de taxas de juro conduzida pelo atual governador Lee Chang-yong Rhee (Rhee Chang Yong); depois, deverá assumir o cargo o indicado Hyun Song Shin. Os investidores procurarão sinais de que os riscos de inflação podem levar o banco central da Coreia do Sul a adotar uma política mais “hawkish” (dura).

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