Banco Central: Manutenção da estabilidade do funcionamento do mercado financeiro Estabilização das expectativas do mercado

Repórter do Securities Times: He Jueyuan

A reunião trimestral do primeiro trimestre de 2026 da Comissão de Política Monetária do Banco Popular da China foi realizada recentemente. A reunião exige continuar a aplicar uma política monetária moderadamente expansionista, reforçar a capacidade de ajustamento contracíclico e trans-cíclico, e desempenhar melhor a dupla função dos instrumentos de política monetária, em termos de quantidade e estrutura; reforçar a coordenação e articulação entre as políticas monetária e fiscal, e promover o crescimento estável da economia e a recuperação razoável dos preços. Quanto à política monetária na próxima fase, a reunião recomenda reforçar a execução e a supervisão da política de taxas de juro, reduzindo os custos intermédios de financiamento. Reforçar a resiliência do mercado de câmbio, estabilizar as expectativas do mercado. Manter a estabilidade do funcionamento dos mercados financeiros.

No âmbito desta reunião, ao analisar o contexto externo, foi apontado que as mudanças no ambiente externo actual estão a agravar-se; a avaliação do impulso de crescimento da economia mundial mudou de “insuficiente” na reunião do trimestre anterior para “fraco”, tendo sido também indicado que o desempenho económico das principais economias divergiu, existindo incerteza na tendência da inflação e nos ajustamentos da política monetária. Ao analisar os desafios do funcionamento da economia interna, para além de continuar a salientar o problema de “oferta forte e procura fraca”, esta reunião também propôs o desafio que o nosso país enfrenta de “choques externos”.

A reunião estudou as principais linhas de pensamento para a política monetária na próxima fase, recomendando que se aproveite o efeito de integração das políticas de aumento e das políticas de stock, e que se utilizem de forma abrangente diversos instrumentos para reforçar a regulação da política monetária, ajustando a intensidade, o ritmo e o momento da implementação das políticas com base nas condições económicas e financeiras internas e externas e no funcionamento dos mercados financeiros. Manter a liquidez abundante, de modo a que a escala de financiamento da economia social e o crescimento da oferta monetária se alinhem com o crescimento económico e com o objectivo esperado do nível agregado de preços.

No que respeita às taxas de juro, a reunião recomenda reforçar a execução e a supervisão da política de taxas de juro. Normalizar os comportamentos operacionais do mercado de crédito, reduzir os custos intermédios de financiamento e promover a manutenção dos custos globais de financiamento da sociedade em níveis baixos.

Nos últimos dois anos, o banco central orientou os bancos comerciais a apresentarem de forma clara às empresas o custo anualizado e abrangente do financiamento através de empréstimos, bem como a normalizar os custos intermédios de financiamento e os custos implícitos. Desde o início do projecto-piloto, o trabalho do “folheto explicativo dos empréstimos” desenvolvido pelo banco central tem, efectivamente, aliviado a carga sobre as empresas e reduzido custos.

A reunião recomenda, do ponto de vista da gestão macro prudencial, observar e avaliar o funcionamento do mercado de títulos de dívida, prestando atenção às mudanças nas taxas de rentabilidade de longo prazo. A reunião sublinhou a necessidade de reforçar a resiliência do mercado de câmbio, estabilizar as expectativas do mercado, e manter a estabilidade básica da taxa de câmbio do renminbi em níveis de equilíbrio razoáveis. Além disso, embora esta reunião não tenha mencionado “manter a estabilidade do mercado de capitais”, exige continuar a prestar bem os serviços financeiros que apoiem o desenvolvimento e fortalecimento da economia privada e a manter o funcionamento estável dos mercados financeiros.

(Editor responsável: Dong Pingping)

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