Olho de Águia de alerta: A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido da Bojie Co., Ltd. é inferior a 1

Investigação do Instituto de Estudo de Empresas Listadas da Sina Finance | Alerta de Finanças Eagle Eye

Em 31 de março, a B o j i e 股份 publicou o relatório anual de 2025.

O relatório indica que, ao longo de 2025, a receita de exploração da empresa foi de 18,36 mil milhões de yuan, um aumento de 48,92%; o lucro líquido atribuível aos acionistas minoritários (líquido à empresa-mãe) foi de 1,46 mil milhões de yuan, um aumento de 557,51%; o lucro líquido não sujeito a deduções atribuível aos acionistas minoritários foi de 9905,85 milhões de yuan, um aumento de 1007,58%; o lucro básico por ação foi de 0,96 yuan/ação.

Desde a sua entrada em bolsa em janeiro de 2020, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 4 vezes, num total de 2,21 mil milhões de yuan já implementados em dividendos em dinheiro.

O sistema de alerta de finanças Eagle Eye para relatórios das empresas cotadas analisa de forma inteligente e quantitativa o relatório anual de 2025 da B o j i e 股份 a partir de quatro dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de tesouraria, e eficiência operacional.

I. Dimensão da qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 18,36 mil milhões de yuan, um aumento de 48,92%; o lucro líquido foi de 1,72 mil milhões de yuan, um aumento de 812,78%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 8481,21 milhões de yuan, um aumento de 141,51%.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das letras a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração. Durante o período em análise, as letras a receber aumentaram 109,37% face ao início do período; a receita de exploração aumentou 48,92% em termos homólogos; a taxa de crescimento das letras a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento da receita de exploração | -25.6% | 36.17% | 48.92% | | Taxa de crescimento das letras a receber face ao início do período | 51.74% | 208.26% | 109.37% |

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 93,84% face ao início do período; o custo dos produtos vendidos cresceu 44,8% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita de exploração. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 93,84% face ao início do período; a receita de exploração cresceu 48,92% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita de exploração.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido é inferior a 1. Durante o período em análise, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido foi de 0.492, inferior a 1, indicando que a qualidade dos lucros é fraca.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais (yuan) | 1.18 mil milhões | -2.04 mil milhões | 8481.21 milhões | | Lucro líquido (yuan) | -8266.84 milhões | 1887.2 milhões | 1.72 mil milhões | | Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / lucro líquido | -1.42 | -10.83 | 0.49 |

II. Dimensão da capacidade de rentabilização

Durante o período em análise, a margem bruta da empresa foi de 44,13%, com crescimento de 3,74% em termos homólogos; a margem líquida foi de 9,38%, com crescimento de 512,93% em termos homólogos; o retorno sobre os capitais próprios (ponderado) foi de 6,82%, com crescimento de 416,67% em termos homólogos.

Com base na rentabilidade do lado dos ativos da empresa, é necessário dar especial atenção a:

• O retorno médio sobre os capitais próprios, nos últimos três anos, é inferior a 7%. Durante o período em análise, o retorno médio ponderado sobre os capitais próprios foi de 6,82%; nos três últimos exercícios contabilísticos, a média do retorno médio ponderado sobre os capitais próprios foi inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno sobre os capitais próprios | -3.41% | 1.32% | 6.82% | | Taxa de crescimento do retorno sobre os capitais próprios | -127.75% | 138.71% | 416.67% |

• A taxa de retorno do capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a taxa de retorno do capital investido foi de 6,71%, sendo que a média dos três períodos de reporte foi inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de retorno do capital investido | -2.69% | 1.69% | 6.71% |

Em termos de existência de risco de imparidade, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de variação do valor das perdas por imparidade de ativos excede 30%. Durante o período em análise, as perdas por imparidade de ativos foram de -0,6 mil milhões de yuan, com queda de 55,91% em termos homólogos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Perdas por imparidade de ativos (yuan) | -7456.76 milhões | -3875.18 milhões | -6041.64 milhões |

III. Dimensão da pressão e segurança de tesouraria

Durante o período em análise, a taxa de endividamento de ativos da empresa foi de 28,79%, menos 15,12% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 2,54, e o rácio de liquidez imediata foi de 1,85; o total de dívidas foi de 2,37 mil milhões de yuan, das quais as dívidas de curto prazo foram de 2,17 mil milhões de yuan, e a proporção das dívidas de curto prazo no total de dívidas foi de 91,56%.

De forma geral, ao avaliar a situação financeira, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do rácio de liquidez corrente. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, o rácio de liquidez corrente foi de 3,66, 3,66 e 2,54, respetivamente; a capacidade de pagamento a curto prazo está a enfraquecer.

Em termos de pressão de tesouraria a curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção dívida de curto prazo / dívida de longo prazo aumentou significativamente. Durante o período em análise, a dívida de curto prazo / dívida de longo prazo aumentou de forma acentuada, atingindo 2.

Do ponto de vista do controlo da tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• Variação significativa dos adiantamentos a fornecedores. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 0,2 mil milhões de yuan, com taxa de variação de 70,2% face ao início do período.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 70,2% face ao início do período; o custo dos produtos vendidos cresceu 44,8% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores face ao início do período | -3.14% | -27.94% | 70.2% | | Taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos | -23.36% | 44.94% | 44.8% |

• Variação significativa das letras a pagar. Durante o período em análise, as letras a pagar foram de 1 mil milhões de yuan, com taxa de variação de 94,42% face ao início do período.

• Variação significativa de outras contas a pagar. Durante o período em análise, outras contas a pagar foram de 0,3 mil milhões de yuan, com taxa de variação de 710,2% face ao início do período.

Em termos de coordenação de tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• Os desembolsos de natureza capital continuam a ser superiores à entrada líquida de caixa das atividades operacionais. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, o caixa pago para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foi de 1,3 mil milhões, 1,5 mil milhões e 1 mil milhões, respetivamente; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,2 mil milhões, -2 mil milhões e 0,8 mil milhões, respetivamente.

IV. Dimensão da eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação das contas a receber foi de 2,56, com crescimento de 2,79% em termos homólogos; a rotação dos inventários foi de 2,08, com queda de 3,09% em termos homólogos; a rotação dos ativos totais foi de 0,58, com crescimento de 30,86% em termos homólogos.

Em termos de ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo das letras a receber. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão letras a receber / ativos correntes foi de 0,47%, 1,48% e 2,44%, respetivamente, com crescimento contínuo; a razão caixa recebido relacionado com atividades operacionais / letras a receber foi de 319,81%, 127,99% e 93,8%, respetivamente, com queda contínua.

• A razão inventários / total de ativos continua a aumentar. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão inventários / total de ativos foi de 11,9%, 12,04% e 18,65%, respetivamente, com crescimento contínuo.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Variação significativa dos ativos fixos. Durante o período em análise, os ativos fixos foram de 5,3 mil milhões de yuan, com aumento de 49,69% face ao início do período.

• Variação significativa dos investimentos em curso (obras em construção). Durante o período em análise, os investimentos em curso foram de 1,8 mil milhões de yuan, com aumento de 59,04% face ao início do período.

Em termos das despesas “três itens” (3 despesas), é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas de vendas excede 20%. Durante o período em análise, as despesas de vendas foram de 1,9 mil milhões de yuan, com aumento de 64,19%.

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Introdução ao alerta de Eagle Eye para relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta de Eagle Eye para relatórios financeiros das empresas listadas é um sistema profissional de análise inteligente dos relatórios financeiros das empresas listadas. O alerta de Eagle Eye acompanha e interpreta os relatórios financeiros mais recentes das empresas listadas em várias dimensões, incluindo crescimento de desempenho, qualidade dos resultados, pressão e segurança de tesouraria, e eficiência operacional, reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, como firmas de contabilidade e empresas cotadas, e destaca possíveis pontos de risco financeiro em formato de texto e imagem. O sistema fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, entre outras, uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para identificação e alerta de riscos financeiros das empresas cotadas.

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Responsável: Xiao Lang (notícia rápida)