Brent crude aproxima-se do ponto mais alto desde o início do conflito, Nomura: mesmo com "cessar-fogo" não significa "normalização das operações energéticas"

De acordo com a CCTV International News, sob a influência de uma tensão contínua no Médio Oriente, os preços internacionais do petróleo continuam a subir durante a nova semana de negociação iniciada na noite de 29 de março, no horário do leste dos EUA. Após a abertura, o preço dos futuros de crude em Nova Iorque subiu para níveis de 103 dólares por barril; durante o pregão, os futuros de crude Brent em Londres ultrapassaram a barreira dos 116 dólares por barril, aproximando-se das máximas intra-diárias registadas desde o início da guerra EUA-Irão.

Até ao momento da publicação, o Brent regista uma alta intradiária de 2,94%, para 108,42 dólares por barril, enquanto o WTI sobe 2,31%, para 101,93 dólares por barril.

Segundo informações do Paduo Trading Desk, a 27 de março, a equipa japonesa da Nomura Securities, no seu mais recente relatório de investigação, afirmou que, em torno da narrativa do mercado relativa a “negociações de cessar-fogo” entre os EUA e o Irão, esta começa a ganhar forma; no entanto, os investidores deveriam focar-se noutro fator: se, e quando, o “comércio de energia” será “normalizado”. E o “hiato” entre o cessar-fogo e a normalização tornará o ambiente de investimento de 2026 mais difícil do que antes da guerra.

“‘Cessar-fogo’ e ‘normalização do comércio de energia’ não são sinónimos”. O cessar-fogo pode, de facto, aliviar o pessimismo extremo do mercado em relação à economia e, de forma eficaz, impedir que surja uma contração do crédito nos mercados financeiros. Contudo, antes de a via de recuperação do comércio de energia estar clara, é difícil que o preço do petróleo, a confiança das empresas e as perspectivas de política monetária regressem ao estado anterior à guerra.

A conclusão apresentada no relatório é inequívoca: “Os investidores em 2026 poderão ter de operar sob condições que serão, provavelmente, mais ‘estagflacionárias’ do que as expectativas anteriores.” Isto significa que, mesmo que a economia global se encontre na fase de recuperação, os níveis da inflação e das taxas de juro estarão ligeiramente acima das suposições anteriores, enquanto a taxa de crescimento económico e as avaliações das ações serão relativamente mais constrangidas.

O mercado já começou a escrever o mundo “mais estagflacionário” na precificação. Devido à persistência da inflação, as expectativas de aumentos das taxas de juro nos principais países economicamente avançados estão a subir. Atualmente, o mercado já incorpora as expectativas de três aumentos este ano no Reino Unido, dois aumentos na Europa e um aumento de 0,5 na Federal Reserve dos Estados Unidos.