O preço do porco caiu mais de 28% em relação ao início do ano, agravando os prejuízos em todo o setor, e a redução da capacidade de produção entra numa fase crítica.

Os preços dos suínos vivos continuam a cair em mínimos, e a frieza no mercado ainda não desapareceu.

De acordo com dados de monitorização do site Sogoo, a 27 de março o preço médio nacional do suíno magro cifrou-se já em 9,43 CNY/kg, abaixo do pico faseado de 13,16 CNY/kg de meados de janeiro, o que representa uma queda acumulada de 28,34%. Em termos homólogos, desceu cerca de 35,6% face ao mesmo período do ano passado, tendo registado igualmente o menor nível desde maio de 2018.

Os intervenientes do setor consideram que a pressão do lado da oferta continua a ser a principal contradição do mercado atual. Do lado da oferta, até ao final de 2024, o efetivo nacional de porcas reprodutoras em produção atingiu 40,74 milhões de cabeças; o PSY subiu para 23,3 crias (cerca de 46% acima do período anterior à peste suína africana). A melhoria significativa da eficiência da capacidade produtiva indica que a base para o abate/saída de suínos para engorda no mercado está mais bem assegurada.

Do lado da procura, por sua vez, mantém-se fraca. Após o Festival da Primavera, o consumo anual entrou num período de vale; os stocks das famílias ainda não foram totalmente absorvidos. O escoamento nos terminais tem sido pouco fluido, e, em simultâneo, com a popularização das ideias de alimentação saudável e a substituição mais evidente por outros produtos como carne de aves, a característica de consumo de carne de suíno “na época alta não prospera, e na época baixa fica ainda mais fraco” torna-se particularmente destacada. A segunda engorda é marcada por cautela, devido ao controlo por políticas; no matadouro, a segmentação e entrada em armazém faz-se sobretudo com operações pontuais, e a capacidade de absorção por parte dos suínos-alvo é limitada.

Com o pano de fundo de preços baixos do suíno, as perdas na indústria agravam-se ainda mais.

A 27 de março, a relação entre preço do milho para ração e o suíno a nível nacional já desceu para 3,9:1, muito abaixo da linha de alerta de “queda excessiva” de 5:1. A perda média por cabeça em reprodução e criação própria é geralmente superior a 300 CNY/cabeça; e, em alguns criadores com controlo de custos insuficiente, as perdas podem atingir 500 a 600 CNY.

Nos dias recentes, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Ministério da Agricultura e dos Assuntos Rurais organizaram já uma reunião temática, exigindo às principais empresas do setor suícola que implementem rigorosamente as medidas de controlo de capacidade. É necessário planear cientificamente a produção e as atividades operacionais, proceder de forma ordenada à redução do efetivo de porcas reprodutoras em produção, e reduzir ainda mais o objetivo de manutenção das porcas reprodutoras em produção para 36,5 milhões de cabeças. Ao mesmo tempo, serão aplicados a esse efetivo controlos de registo anual da produção, de modo a restringir a expansão desordenada. Os intervenientes do setor consideram que, com o apoio da política e a desintegração/eliminação de capacidade via mecanismos de mercado a “dois controlos em simultâneo”, é possível acelerar a limpeza do setor.

Do ponto de vista do mercado de fundos, os ETF temáticos de pecuária e criação têm recebido continuamente pedidos de subscrição em sentido contrário no período recente, refletindo que parte dos investidores já terá começado a posicionar-se na “zona do lado esquerdo” do ciclo. Em 516670 ETF de Pecuária e Criação da 招商 (516670), no dia de negociação anterior houve uma entrada líquida de capital de 16,86 milhões de CNY, ocupando o primeiro lugar entre os** ETF do mesmo índice; nos últimos 10 dias de negociação, a entrada líquida de capital totalizou 95,0 milhões de CNY.**

O 516670 ETF de Pecuária e Criação da 招商 (516670) acompanha o índice de indústria de pecuária e criação da CNO Securities (中证畜牧养殖产业), concentrando-se em líderes da indústria de criação como Muyuan Shares, Wen’s Shares e New Hope. O “conteúdo de suíno” é próximo de 60%. De acordo com o contrato do fundo, a taxa de gestão do 516670 ETF de Pecuária e Criação da 招商 é de 0,2% ao ano, sendo mais baixa do que as variedades de ETF do mesmo índice.

Quanto ao futuro próximo, as instituições consideram de forma geral que a indústria se encontra atualmente numa zona típica do fundo do ciclo.

A 招商证券 indica que, no contexto em que o consumo dos residentes se recupera de forma gradual, a capacidade do setor de criação de suínos continua a ser eliminada de forma contínua e a base para a contração da oferta é reforçada de forma contínua, uma nova ronda do ciclo do suíno está a acumular momentum passo a passo. Desde 2021, com a criação do “interruptor geral” de regulação das porcas reprodutoras em produção, as políticas têm continuado a aperfeiçoar os mecanismos de controlo do setor, proporcionando apoio institucional para o escoamento das capacidades ineficientes, a estabilização do ritmo da oferta e a atenuação da volatilidade dos preços.

A 山西证券 aponta que, se os preços do setor continuarem deprimidos, isso poderá ainda ajudar a eliminação de capacidade via mecanismos de mercado. Assumindo o ritmo de redução do efetivo de porcas reprodutoras em produção, prevê-se que a partir da segunda metade de 2026 a pressão sobre a oferta de suínos para abate possa, gradualmente, ser aliviada, e a relação entre oferta e procura possa melhorar.

Aviso de risco: os fundos envolvem risco; o investimento requer cautela.