Desmontagem mensal丨Mercado de ações de abril: as chamas do Médio Oriente atingem o horizonte, o mercado de Hong Kong define o destino do mundo

O mais chocante a nível mundial no mês passado não foi outra coisa senão a chamada “ofensiva devastadora” lançada pelos EUA, em conjunto com Israel, contra o Irão. As circunstâncias momentâneas do conflito corresponderam ao uso popular no discurso financeiro TACO (Trump Always Chicken Out), que significa que Trump recua no momento crucial. Para tentar salvar resultados eleitorais débeis, somado ao tumulto político no interior de Israel, os dois países uniram forças para lançar um ataque preventivo injustificado ao Irão. Na altura, a comunicação social ocidental bradava “resolver a luta dentro de três dias”, tentando repetir a guerra de rapto contra o presidente venezuelano. No entanto, cometeram o grande erro estratégico: quem despreza o adversário será derrotado. O Irão não é o Iraque, nem é a Líbia. Teerão mobilizou poços de lançamento de mísseis enterrados a centenas de metros no subsolo, e na primeira vaga de retaliação incapacitou várias bases militares dos EUA no Médio Oriente.

Nesta guerra assimétrica, o Irão usa dezenas de milhares de drones de baixo custo e mísseis supersónicos, deixando os caros sistemas de defesa dos EUA e de Israel insuficientes. Mais mortífero ainda: o Estreito de Ormuz foi bloqueado pelo Irão, fazendo com que os prémios de seguros do transporte marítimo global disparassem instantaneamente para o dobro, e a seguir multiplicassem-se por dez. O chamado ataque “cirúrgico” de precisão lançado pelos EUA e por Israel ao Irão já se transformou numa “guerra longa de desgaste” difícil de pôr em ordem. Observando pelo fluxo da história, isto não é apenas um conflito militar simples, mas a última luta do velho sistema antes do declínio e as dores de crescimento do novo sistema antes de nascer.

Os EUA escolheram intervir na disputa regional por meios de força, e os fundamentos da sua moeda fiduciária, o dólar, também começam a tremer de forma subtil. Com o agravamento da situação no Médio Oriente, somado ao bloqueio do Estreito de Ormuz, o sistema tradicional do “Petrodollar” (dólar-petróleo) enfrenta o desafio mais severo dos últimos meio século. A solução mais recente neste momento não é uma moeda única, mas sim uma rede multipolar composta por plataformas de moeda digital, liquidação bilateral na moeda local e o sistema dos países do BRICS. Incluindo a plataforma de moeda digital multilateral “mBridge” (na qual o renminbi digital e-CNY representa 95% do volume de liquidação), o “Petroyuan” (dólar-petróleo em yuan) e a liquidação na moeda local (incluindo a Rússia, o Irão e a Arábia Saudita, etc.), o sistema de pagamentos “BRICS” e negociações com câmbio ligado ao ouro e outras transacções regionais não relacionadas com o dólar, etc. Na verdade, à medida que o custo das energias verdes fica abaixo do do petróleo, a procura global de petróleo (e, consequentemente, a procura do dólar) está a registar uma queda estrutural, acelerando a erosão natural do sistema do dólar-petróleo. O “dólar-petróleo” não entrou imediatamente em colapso, mas já deixou de ser “o único padrão” e passou a ser “uma das opções”. A guerra EUA-Israel contra o Irão é vista como um catalisador para acelerar este processo, fazendo com que a lenta “desdolarização” se transforme numa migração sistemática em busca de cobertura.

A intimidação é o método; o recuo é o resultado. Este é o fenómeno comum do TACO. Os grupos de interesses relevantes e os grandes tubarões internacionais aproveitam repetidamente este fenómeno para “recolher” de forma cíclica, e a análise técnica de gráficos falha completamente diante deste tipo de “bumerangue político”; os pequenos investidores acabam por não chegar a nenhuma das margens, com sangue a correr em rios. O capital global está a reavaliar “o espaço de refúgio”. Os capitais voláteis que antes perseguiam o risco estão agora a retirar-se em grande escala das zonas de turbulência e a procurar portos com mais sensação de segurança institucional. Parte dos “dinheiros inteligentes” já começou a reconfigurar-se na A-share. Porque aqui, as políticas têm continuidade, sem esse tipo de espectáculo de “mudar conforme o humor” de políticos ocidentais. Quando o Ocidente brinca com o jogo do TACO na lama do Médio Oriente, a China está silenciosamente a seguir o seu próprio caminho. Perante preços elevados do petróleo, a China constrói um refúgio natural através de acordos de petróleo com liquidação em renminbi e por canais terrestres com a Rússia e a Ásia Central. As chaves do “XV Pleno” (十五五) residem em a nova produtividade qualitativa resistir à inflação; é também a época de colheita tecnológica. Em computação quântica, farmacêutica biológica e aplicações de economia de baixa altitude (eVTOL), a China já está à frente do mundo — e isto é um “fosso” forte e convincente.

Hong Kong é há muito um ponto de encontro das culturas ocidentais e orientais, bem como um barómetro do clima para a geopolítica. O destino de Hong Kong está intimamente ligado ao pulso do país. Quando os EUA e Israel, com actos injustificados, fazem com que o Global South (Global South) ponha em causa o sistema ocidental, o valor estratégico de Hong Kong como “centro offshore do renminbi” e “posto avançado da instituição” torna-se ainda mais evidente. Mais fundos do Médio Oriente e fundos soberanos do Sudeste Asiático vêm a Hong Kong para procurar alocação de activos. O que procuram já não é apenas, e exclusivamente, a avaliação de P/E a curto prazo, mas sim essa segurança de estar longe da guerra, apoiada num mercado interno continental vasto.

Com base nas tendências político-económicas acima, acredita-se que as acções de Hong Kong em Abril ainda vão enfrentar muitos factores pouco claros e desenvolvimentos imprevisíveis, com grandes oscilações influenciadas por jogos entre grandes potências, conflitos no Médio Oriente, declarações de políticos, movimentos de capitais, dados financeiros e políticas de finanças, etc. A crise do petróleo e, ainda mais, as energias limpas são a primeira escolha. A inteligência artificial globalmente em foco necessita de uma grande quantidade de electricidade; sem electricidade, seja qual for a dimensão do poder de computação, tudo será em vão. Portanto, os sectores de energias limpas, inteligência artificial e tecnologias de ponta têm de correr para ultrapassar o mercado. Com navios resistentes e canhões fortes, é possível defender a pátria, dissuadir o inimigo; os sectores da indústria militar e da tecnologia aeroespacial também são escolhas obrigatórias para investimento. A política nacional “XV Pleno” impulsiona fortemente o consumo, promovendo a “circulação interna” em coordenação com a “circulação externa”; os sectores do retalho, veículos eléctricos e indústrias relacionadas certamente beneficiarão.

O fogo contínuo ilumina os céus; por dentro, a mente permanece serena. Seguir a tendência, seleccionar o melhor e acomodar-se. É preciso compreender a mudança profunda nas cadeias globais de abastecimento provocada por conflitos geopolíticos e, a partir dela, identificar empresas que possuam “resistência” e “valor estratégico”. O investidor que consegue ver através da essência da política, aguenta a solidão e tem a sabedoria de caminhar juntamente com o destino do país consegue, em meio a ondas turbulentas e tempestades, manter a calma e garantir a vitória.

【Apresentação do autor】 Li Yongliang

Mais de 40 anos de experiência de trabalho nos mercados financeiros globais, fellow profissional de banca, fellow sénior da Hong Kong Securities Investment Institute e da Hong Kong Institute of Directors. Um dos 18 alumni de destaque do 80º aniversário do College of Science da Universidade de Hong Kong, e um dos alumni de destaque do 80º aniversário da Kowloon Wah Yan College. Especializa-se em analisar a forma de analisar os mercados accionistas globais a partir de experiências reais de negociações, e isso já inspirou investidores particulares do público sobre consciência de estratégias de negociação, estratégias de investimento, confirmar encomendas reais, identificar encomendas/boatos falsos, evitar armadilhas, prever colapsos do mercado, etc. Em maio de 2023, foi nomeado membro do grupo de especialistas da Comissão de Políticas do Chefe do Executivo.