Olho de Águia de alerta: O crescimento das contas a receber da Dier Laser é superior ao crescimento da receita operacional

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alertas Antecipados para Relatórios Financeiros “Falcão de Águias”

No dia 30 de março, a türer Laser divulgou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, ao longo de 2025, a receita de exploração totalizou 20,33 mil milhões de yuan, um aumento de 0,93%; o lucro líquido atribuível aos accionistas da empresa ascendeu a 5,19 mil milhões de yuan, uma diminuição de 1,59% face ao ano anterior; o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) atribuível aos accionistas foi de 4,75 mil milhões de yuan, uma diminuição de 3,47% face ao ano anterior; o lucro básico por acção foi de 1,91 yuan/ação.

Desde a sua cotação em abril de 2019, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 7 vezes, tendo implementado no total 5,07 mil milhões de yuan em dividendos em dinheiro.

O sistema de alertas antecipados para relatórios financeiros “Falcão de Águias” das empresas cotadas procede a uma análise quantitativa e inteligente do relatório anual de 2025 da türer Laser a partir de quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional.

I. Dimensão da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 20,33 mil milhões de yuan, um aumento de 0,93%; o lucro líquido foi de 5,19 mil milhões de yuan, uma diminuição de 1,59%; o fluxo de caixa líquido das actividades operacionais foi de 1,16 mil milhões de yuan, um aumento de 171,02%.

Em termos globais do desempenho, é necessário prestar especial atenção a:

• A desaceleração da taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, a receita de exploração foi de 20,3 mil milhões de yuan, um aumento de 0,93%; a taxa de crescimento no mesmo período do ano anterior foi de 25,2%, tendo abrandado relativamente ao ano anterior.

• Desalinhamento entre a variação da receita de exploração e do lucro líquido. No período em análise, a receita de exploração cresceu 0,93% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido diminuiu 1,59% em termos homólogos, mostrando um desalinhamento entre a evolução da receita de exploração e a do lucro líquido.

Com base na qualidade dos activos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, as contas a receber aumentaram 21,25% face ao início do período; a receita de exploração cresceu 0,93% em termos homólogos; a taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário prestar especial atenção a:

• A razão fluxo de caixa líquido das actividades operacionais / lucro líquido é inferior a 1. No período em análise, a razão entre o fluxo de caixa líquido das actividades operacionais e o lucro líquido foi de 0,224, abaixo de 1, indicando uma qualidade de rendibilidade fraca.

| Projecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Fluxo de caixa líquido das actividades operacionais (yuan) | 7,77 mil milhões | -1,64 mil milhões | 1,16 mil milhões | | Lucro líquido (yuan) | 4,61 mil milhões | 5,28 mil milhões | 5,19 mil milhões | | Fluxo de caixa líquido das actividades operacionais / lucro líquido | 1,68 | -0,31 | 0,22 |

II. Dimensão da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 46,57%, uma diminuição de 0,77% face ao ano anterior; a margem líquida foi de 25,54%, uma diminuição de 2,5% face ao ano anterior; a rendibilidade dos capitais próprios (ponderada) foi de 14,09%, uma diminuição de 13,29% face ao ano anterior.

Em ligação com o desempenho na vertente operacional, é necessário prestar especial atenção a:

• A margem bruta de vendas continua a cair. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, as margens brutas de vendas foram, respectivamente, 48,38%, 46,93% e 46,57%, com uma tendência de variação continuamente decrescente.

• A margem líquida de vendas continua a cair. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, as margens líquidas de vendas foram, respectivamente, 28,66%, 26,19% e 25,54%, com uma tendência de variação continuamente decrescente.

Com base nos activos da empresa, é necessário prestar especial atenção a:

• A rendibilidade dos capitais próprios diminuiu. No período em análise, a rendibilidade média dos capitais próprios ponderada foi de 14,09%, uma diminuição de 13,29% face ao ano anterior.

III. Dimensão da pressão e segurança do capital

No período em análise, o rácio de passivo sobre activos foi de 41,1%, uma diminuição de 13,78% face ao ano anterior; o rácio de liquidez corrente foi de 3,22 e o rácio de liquidez imediata foi de 2,38; as dívidas totais ascenderam a 8,05 mil milhões de yuan, das quais a dívida de curto prazo foi de 333,35 mil yuan; a dívida de curto prazo representou 0,41% do total das dívidas.

Em termos de pressão de longo prazo do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• A cobertura de caixa das dívidas totais tem vindo a diminuir. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, a razão “meios monetários (ampla definição) / dívidas totais” foi, respectivamente, de 3,91, 3,76 e 3,64, registando uma queda contínua.

Do ponto de vista do controlo da gestão do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• A razão “contas a receber antecipadamente / activos circulantes” tem vindo a aumentar continuamente. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, a razão “contas a receber antecipadamente / activos circulantes” foi, respectivamente, de 0,09%, 0,17% e 0,21%, registando um aumento contínuo.

• A taxa de crescimento das contas a receber antecipadamente é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos. No período em análise, as contas a receber antecipadamente aumentaram 25,62% face ao início do período; o custo dos bens vendidos cresceu 1,62% em termos homólogos; a taxa de crescimento das contas a receber antecipadamente é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos.

| Projecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Contas a receber antecipadamente (taxa de crescimento face ao início do período) | -81,75% | 75,24% | 25,62% | | Taxa de crescimento do custo dos bens vendidos | 18,53% | 22,89% | 1,62% |

IV. Dimensão da eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 2,05, uma diminuição de 16,74% face ao ano anterior; a rotação do inventário foi de 0,66, um aumento de 12,38%; a rotação dos activos totais foi de 0,31, um aumento de 2,58%.

Em termos de activos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotação das contas a receber continua a cair. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, a rotação das contas a receber foi, respectivamente, de 2,62, 2,47 e 2,05, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação das contas a receber.

• A percentagem das contas a receber sobre o total de activos continua a aumentar. Nas demonstrações anuais dos últimos três períodos, a razão “contas a receber / total de activos” foi, respectivamente, de 10,75%, 13,52% e 16,31%, registando um aumento contínuo.

Em termos de activos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A variação do imobilizado é significativa. No período em análise, o imobilizado foi de 4,4 mil milhões de yuan, um aumento de 31,26% face ao início do período.

• A variação de activos intangíveis é significativa. No período em análise, os activos intangíveis foram de 0,9 mil milhões de yuan, um aumento de 41,58% face ao início do período.

Clique no “Falcão de Águias” de alerta antecipado da türer Laser para ver os mais recentes detalhes dos alertas e uma pré-visualização visual dos relatórios financeiros.

Introdução ao “Falcão de Águias” de alertas antecipados para relatórios financeiros da Sina Finance: o “Falcão de Águias” de alertas antecipados para relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema profissional de análise automatizada e inteligente dos relatórios financeiros das empresas cotadas. O “Falcão de Águias” efectua alertas antecipados através da consolidação de um grande conjunto de especialistas financeiros autorizados, como escritórios de auditores e empresas cotadas, acompanhando e interpretando de forma segmentada e inteligente os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho das empresas, qualidade dos rendimentos, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional, e sinaliza em formato gráfico e textual quaisquer potenciais pontos de risco financeiro. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e práticas para identificação de riscos financeiros e alertas antecipados de empresas cotadas a instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, etc.

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Responsável: Noticiário Rápido Xiao Lang