Langxin Technology Relatório de 2025: Lucro líquido atribuível aos acionistas revertendo prejuízo com aumento de 141,94% e fluxo de caixa de captação de recursos líquido caindo 374,19%

Análise das principais métricas de lucro

Receita operacional com ligeiro aumento, estrutura do negócio diverge

Em 2025, a empresa obteve uma receita operacional de 4,517 mil milhões de yuans, um aumento homólogo apenas de 0,84%, com uma desaceleração acentuada do ritmo de crescimento face aos anos anteriores. Em termos por segmento de negócio:

• Negócio de energia e digitalização inteligente: receita de 2,107 mil milhões de yuans, queda homóloga de 1,88%, principalmente devido às flutuações no calendário de investimento da rede elétrica;
• Negócio de energia na rede (Energy Internet): desempenho notável, com receita de 1,977 mil milhões de yuans, aumento homólogo de 9,56%; entre os quais, o número de utilizadores registados na nova plataforma de carregamento T, Xin Dian Tu, ultrapassou 27 milhões, o volume anual de carregamento aumentou cerca de 30%, tornando-se a principal força motriz do crescimento;
• Negócio de televisão pela Internet: receita de 433 milhões de yuans, queda homóloga acentuada de 17,94%, devido à cisão integral do negócio de set-top boxes de televisão, com a transição do modelo de negócio a evidenciar claramente dores de adaptação.

Lucro líquido atribuível à controladora vira de prejuízo para lucro, e o lucro “não-GAAP” melhora em paralelo

No período em análise, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada de 105 milhões de yuans, aumento homólogo de 141,94%, revertendo com sucesso de prejuízo para lucro; o lucro líquido após dedução de itens não recorrentes foi de 79,17 milhões de yuans, aumento homólogo de 128,48%. A melhoria da rentabilidade deveu-se principalmente a:

1. Melhoria da capacidade de gerar lucros no negócio de energia na rede, com o efeito de escala a tornar-se progressivamente visível em negócios como Xin Dian Tu e centrais virtuais;
2. Redução homóloga das perdas por imparidade de ativos; neste período, foram reconhecidos 167 milhões de yuans, menos 186 milhões de yuans face ao ano anterior;
3. Contribuição de 258 milhões de yuans de itens não recorrentes, sobretudo subsídios governamentais no valor de 35,0452 milhões de yuans.

Lucro por ação passa de negativo a positivo, melhorando a qualidade dos ganhos

O lucro básico por ação foi de 0,10 yuans/ação; o lucro por ação após dedução de itens não recorrentes foi de 0,07 yuans/ação, ambos melhorando face aos -0,23 yuans/ação do ano anterior. A rentabilidade do capital próprio médio ponderado (ROE) passou de -3,47% do ano anterior para 1,63%, com uma recuperação significativa da capacidade de rendibilidade.

Gestão de custos e investimento em I&D

Otimização da estrutura de despesas, eficácia de controlo em evidência

Em 2025, as despesas de período totais da empresa somaram 1,679 mil milhões de yuans, uma redução homóloga de 12,4%, com efeito de controlo de despesas evidente:

• Despesas de vendas: 766 milhões de yuans, queda homóloga de 5,64%, principalmente devido à redução do negócio de televisão pela Internet, com diminuição das despesas de promoção no mercado;
• Despesas administrativas: 395 milhões de yuans, uma queda acentuada homóloga de 29,86%, reduzindo os custos operacionais através da otimização da estrutura organizacional e da gestão digital;
• Despesas financeiras: -378,2 mil yuans, aumento homólogo acentuado de 98,46%, principalmente devido à redução de juros capitalizados e à diminuição dos rendimentos de juros; os rendimentos de juros neste período foram de 37,3656 milhões de yuans, menos 6,1405 milhões de yuans face ao ano anterior;
• Despesas de I&D: 520 milhões de yuans, uma ligeira descida homóloga de 2,04%, mantendo ainda assim uma elevada intensidade de investimento; o investimento em I&D representou 11,67% da receita operacional.

Ajuste da estrutura do pessoal de I&D, foco tecnológico na Energia com IA

No final de 2025, o número de colaboradores em I&D era de 2995, uma redução homóloga de 4,80%, mas com contínua otimização da estrutura do pessoal:

• Os investigadores com mestrado ou nível superior eram 427, elevando a quota para 14,26%, mais 33,02% homólogo;
• A quota de investigadores com mais de 40 anos subiu de 6,14% do ano anterior para 14,39%, aumentando a proporção de talentos técnicos séniores;
• Os principais projetos de I&D focam o domínio de energia com IA. O “Modelo Grande de Energia de IA de Langxin Jiugong” obteve aplicações comerciais em cenários como previsão de carga elétrica, despacho de centrais virtuais, etc., e venceu licitações de projetos de referência como o projeto de energia inteligente e integrado do parque industrial de fabrico de equipamentos avançados China-Alemanha em Shenyang, entre outros.

Fluxo de caixa e operações de capital

Fluxo de caixa operacional recua ligeiramente, mas a capacidade de gerar recursos mantém-se forte

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de 478 milhões de yuans, uma queda homóloga de 13,63%, principalmente devido ao abrandamento no ritmo de cobrança de contas a receber. As contas a receber operacionais diminuíram 475 milhões de yuans neste período, valor muito menor do que os 108,2 milhões de yuans do ano anterior. No entanto, de modo geral, o fluxo de caixa operacional manteve entradas líquidas, e a capacidade de “gerar caixa” do negócio permaneceu estável.

Saldo do fluxo de caixa de investimento estreita-se, com alocação para negócios emergentes

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de investimento foi de -408 milhões de yuans, com aumento homólogo de 42,81%, reduzindo-se a dimensão das saídas líquidas. Neste período, o investimento e pagamentos em caixa totalizaram 966 milhões de yuans, principalmente para investimento industrial em domínios como energia na rede e tecnologia de IA, incluindo a constituição de subsidiárias como a Langxin Digital Energy Technology (Wuhan) Co., Ltd., para posicionar-se em novos segmentos como centrais virtuais e coordenação computacional (算电协同), entre outros.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento passa a uma saída líquida significativa, evidenciando pressão de solvência

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento foi de -639 milhões de yuans, queda homóloga acentuada de 374,19%, passando de uma entrada líquida de 233 milhões de yuans no ano anterior para uma saída líquida. A principal razão é que neste período a empresa pagou 960 milhões de yuans para reembolsar dívidas, valor muito superior aos 347 milhões de yuans do ano anterior; além disso, após a emissão de ações para compra de ativos, a procura de financiamento diminuiu. No fim do período, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 29,39%. Embora se mantenha a um nível baixo, o saldo de empréstimos de curto prazo era de 637 milhões de yuans, inferior ao de 362 milhões de yuans do ano anterior. O saldo de empréstimos de longo prazo era de 645 milhões de yuans, com aumento de 36,05% homólogo, tendo havido ajustamento na estrutura da dívida.

Análise de fatores de risco

Risco de políticas do setor e de concorrência de mercado

• O ritmo de reforma de mercantilização do setor elétrico e a construção de sistemas elétricos do tipo “novo sistema elétrico” apresentam incerteza, o que pode afetar a obtenção de encomendas do negócio de energia e digitalização inteligente;
• O grau de concorrência no setor de energia na rede intensifica-se. A plataforma Xin Dian Tu enfrenta disputas de quota de mercado com outros operadores de carregamento, e o negócio de centrais virtuais precisa lidar com a concorrência de empresas da rede elétrica e de empresas tradicionais do setor energético.

Risco de desenvolvimento tecnológico e de talentos

• A velocidade de iteração da tecnologia de IA é elevada. Se a empresa não conseguir continuar a investir em I&D e concretizar a implementação tecnológica, poderá perder-se a vantagem de liderança tecnológica;
• A concorrência por talentos técnicos de alta qualidade é intensa; a saída de pessoal-chave de I&D pode afetar a capacidade de inovação tecnológica da empresa.

Risco de transformação do negócio e de integração

• A transformação do negócio de televisão pela Internet ainda está em progresso. O desenvolvimento e maturação de novos negócios exigem algum tempo; no curto prazo, poderão surgir pressões sobre os resultados;
• Após a aquisição de 10% do capital da Bangdao Technology, é necessário integrar ainda mais recursos para alcançar sinergias de negócio; o efeito da integração é incerto.

Situação das remunerações de diretores, supervisores e gestão sénior

No período em análise, a empresa obteve um total de 7,3061 milhões de yuans de remunerações brutas pagas pela empresa a diretores, supervisores e gestores sénior. Deste total:

• O presidente do conselho, Xu Changjun, recebeu remuneração bruta de 720 mil yuans, igual à do ano anterior;
• O diretor-geral, Peng Zhiping, recebeu remuneração bruta de 713,8 mil yuans;
• Os vice-diretores-gerais, Ouang Chaowei, Hou Limin e Wang Shenyong, receberam remuneração bruta de 720 mil yuans;
• O diretor financeiro, Lu Qingfang, recebeu remuneração bruta de 1000 mil yuans, a mais alta entre os executivos em termos de remuneração; isto deve-se principalmente ao facto de, em simultâneo, assumir várias responsabilidades de gestão.

No panorama geral, em 2025, a Langxin Technology conseguiu com sucesso voltar de prejuízo para lucro e apresentou uma boa dinâmica de crescimento no negócio de energia na rede, com resultados evidentes no controlo de despesas. No entanto, problemas como a desaceleração do crescimento da receita operacional e a saída líquida de caixa das atividades de financiamento ainda exigem atenção. No futuro, a empresa deve continuar a concentrar-se na estratégia “IA + Energia”, aprofundar a integração entre tecnologia e negócio e acelerar a transformação do modelo de negócio, de forma a responder aos desafios decorrentes da concorrência no setor e das mudanças de políticas.

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Declaração: Há riscos no mercado; o investimento exige cautela. Este artigo é publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões da Sina Finance; quaisquer informações mencionadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalecerá o anúncio efetivo. Se tiver dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiao Lang Kuaibao