Olho de Águia de alerta: A taxa de crescimento das contas a receber da Yueda Investment é superior à taxa de crescimento da receita operacional

Investigação para Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Inteligente para Relatórios Financeiros «Eagle Eye»

Em 27 de março, a Yueda Investimento publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, durante todo o ano de 2025, a receita operacional da empresa foi de 2,556 mil milhões de yuan, o que representa uma descida de 15,89% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos detentores da empresa-mãe foi de 36,87 milhões de yuan, um aumento de 37,94%; o lucro líquido atribuível aos detentores da empresa-mãe excluindo itens não recorrentes foi de -2,04 milhões de yuan, um aumento de 97,21%; e o lucro básico por ação foi de 0.043 yuan por ação.

Desde o seu IPO em janeiro de 1994, a empresa realizou distribuições em numerário 12 vezes, num total de 884 milhões de yuan já efetivamente implementados em distribuições em numerário.

O sistema de alerta inteligente «Eagle Eye» para relatórios financeiros de empresas cotadas realiza uma análise quantitativa inteligente do relatório anual de 2025 da Yueda Investimento em quatro grandes dimensões: qualidade dos resultados, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de tesouraria, bem como eficiência operacional.

1. Perspetiva da qualidade dos resultados

No período em análise, a receita da empresa foi de 2,556 mil milhões de yuan, uma descida de 15,89% face ao ano anterior; o lucro líquido foi de 75,85 milhões de yuan, um aumento de 7527,01%; o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais foi de 125 milhões de yuan, um aumento de 59,05%.

Em termos globais do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas da receita operacional foram, respetivamente, 1,76%, -2,82% e -15,89%, verificando-se uma tendência de queda contínua.

• Desalinhamento entre a variação da receita operacional e a do lucro líquido. No período em análise, a receita operacional caiu 15,89% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido aumentou 7527,01% em termos homólogos; há um desalinhamento entre a variação da receita operacional e a do lucro líquido.

• O lucro líquido é positivo, mas o lucro líquido excluindo itens não recorrentes é negativo. No período em análise, o lucro líquido foi de 0,8 mil milhões de yuan, e o lucro líquido excluindo itens não recorrentes foi de -2,04 milhões de yuan.

• O lucro líquido é relativamente volátil. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi de 0,1 mil milhões de yuan, 0,9945 milhões de yuan e 0,8 mil milhões de yuan, com variações homólogas de -55,1%, -92,6% e 7527,01%, respetivamente, sendo o lucro líquido relativamente volátil.

Em termos da proporção entre custo e despesas do período, é necessário dar especial atenção a:

• Desalinhamento entre receita operacional e impostos e encargos adicionais. No período em análise, a receita operacional variou -15,89% em termos homólogos, enquanto impostos e encargos adicionais variaram 0,37% em termos homólogos; há um desalinhamento entre a variação da receita operacional e a de impostos e encargos adicionais.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento dos contas a receber é superior à da receita operacional. No período em análise, os contas a receber aumentaram 33,47% face ao início do período; a receita operacional cresceu -15,89% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos contas a receber é superior à da receita operacional.

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a cair, enquanto a dos contas a receber continua a subir. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga da receita operacional foi de 1,76%, -2,82% e -15,89%, verificando-se uma queda contínua; a variação face ao início do período dos contas a receber foi de 13,2%, 15,78% e 33,47%, verificando-se um crescimento contínuo.

• A relação contas a receber / receita operacional continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber / receita operacional foi de 9,82%, 11,7% e 18,57%, verificando-se um aumento contínuo.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Desalinhamento entre receita operacional e variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita operacional caiu 15,89% em termos homólogos; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais aumentou 59,05% em termos homólogos; há um desalinhamento entre a receita operacional e a variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

2. Perspetiva da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 12,33%, o que representa um aumento de 54,87% face ao ano anterior; a margem de lucro líquido foi de 2,97%, um aumento de 8968,4% face ao ano anterior; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 0,84%, um aumento de 35,48% face ao ano anterior.

Combinando com a atividade operacional da empresa para avaliar os ganhos, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento acentuado da margem de lucro bruto nas vendas. No período em análise, a margem de lucro bruto nas vendas foi de 12,33%, um aumento acentuado de 56,98% face ao ano anterior.

• A margem de lucro bruto nas vendas continua a aumentar, mas a rotatividade dos contas a receber continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a margem de lucro bruto nas vendas foi de 7,8%, 7,85% e 12,33%, verificando-se um aumento contínuo; a rotatividade dos contas a receber foi de 10,81 vezes, 9,15 vezes e 6,16 vezes, verificando-se uma queda contínua.

Combinando com a componente de ativos para avaliar os ganhos, é necessário dar especial atenção a:

• O retorno sobre o capital próprio líquido médio dos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, o retorno sobre o capital próprio líquido médio (ponderado) foi de 0,84%; nos três últimos exercícios contabilísticos, o retorno sobre o capital próprio líquido médio (ponderado) foi, em média, inferior a 7%.

• A rentabilidade do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, a rentabilidade do capital investido foi de 1,77%, e o valor médio em três períodos de relatório ficou abaixo de 7%.

Com base em ganhos não recorrentes, é necessário dar especial atenção a:

• A quota de ganhos não recorrentes é elevada. No período em análise, a relação ganhos não recorrentes / lucro líquido foi de 136,1%. (Nota: ganhos não recorrentes = ganhos de investimento líquidos + ganhos líquidos por variação de justo valor + rendimentos extraordinários + perdas por alienação de ativos não correntes).

Com base em se existem riscos de imparidade, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de variação anual das perdas por imparidade dos ativos excede 30%. No período em análise, as perdas por imparidade dos ativos foram de -2,649 milhões de yuan, com um aumento de 60,01%.

3. Perspetiva da pressão e segurança de tesouraria

No período em análise, a taxa de endividamento da empresa foi de 51,58%, um aumento de 10,19% face ao ano anterior; a taxa de liquidez corrente foi de 1,15, e a taxa de liquidez imediata foi de 1,03; a dívida total foi de 4,146 mil milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 2,153 mil milhões de yuan; a dívida de curto prazo representou 51,92% da dívida total.

Em termos globais da situação financeira, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de endividamento continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de endividamento foi de 43,27%, 46,89% e 51,58%, verificando-se uma tendência de aumento.

Em termos de pressão de tesouraria de curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de disponibilidades de caixa continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de disponibilidades de caixa foi de 0,86, 0,66 e 0,62, verificando-se uma queda contínua.

Em termos de pressão de tesouraria de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A relação dívida total / capital próprio líquido continua a subir. Nos últimos três relatórios anuais, a relação dívida total / capital próprio líquido foi de 53,6%, 65,87% e 84,34%, verificando-se um aumento contínuo.

• A dívida de curto prazo pode ser coberta por meios monetários de base ampla, mas a dívida de longo prazo não pode ser coberta. No período em análise, a relação meios monetários de base ampla / dívida total foi de 0,49, e os meios monetários de base ampla são inferiores à dívida total.

• A cobertura da dívida total em caixa vai diminuindo. Nos últimos três relatórios anuais, a relação meios monetários de base ampla / dívida total foi de 0,73, 0,61 e 0,49, verificando-se uma queda contínua.

4. Perspetiva do controlo de tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• A relação rendimentos de juros / meios monetários é inferior a 1,5%. No período em análise, os meios monetários foram de 1,48 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 2,09 mil milhões de yuan, e a relação média rendimentos de juros / meios monetários da empresa foi de 0,781%, inferior a 1,5%.

• A relação dívida total / total de passivos é superior a 20%, e a relação despesas com juros / lucro líquido é superior a 30%. No período em análise, a relação dívida total / total de passivos foi de 79,17%, e a proporção das despesas com juros face ao lucro líquido foi de 141,08%; as despesas com juros têm um impacto significativo no desempenho operacional da empresa.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo das vendas. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores face ao início do período aumentaram 11,74%, enquanto o custo das vendas cresceu -19,88% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo das vendas.

5. Perspetiva da coordenação da tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• As despesas de capital continuam a exceder continuamente as entradas líquidas de caixa das atividades operacionais. Nos últimos três relatórios anuais, os pagamentos de caixa para compra e construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos não correntes foram de 460 milhões de yuan, 1,04 mil milhões de yuan e 740 milhões de yuan, respetivamente; o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais da empresa foi de -200 milhões de yuan, 80 milhões de yuan e 130 milhões de yuan, respetivamente.

6. Perspetiva da eficiência operacional

No período em análise, a rotatividade dos créditos a receber foi de 6,16, uma descida de 32,86% face ao ano anterior; a rotatividade dos inventários foi de 5,8, um aumento de 3%; a rotatividade dos ativos totais foi de 0,25, uma descida de 24,22% face ao ano anterior.

Em termos de ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rotatividade dos créditos a receber continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a rotatividade dos créditos a receber foi de 10,81, 9,15 e 6,16, e a capacidade de rotação dos créditos a receber tem tendência a enfraquecer.

• A percentagem de créditos a receber / total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação créditos a receber / total de ativos foi de 3,62%, 3,71% e 4,53%, verificando-se um aumento contínuo.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A rotatividade dos ativos totais continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a rotatividade dos ativos totais foi de 0,38, 0,34 e 0,25; a capacidade de rotação dos ativos totais tem tendência a enfraquecer.

• A variação dos ativos fixos foi significativa. No período em análise, os ativos fixos foram de 3,21 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 53,78% face ao início do período.

• A produção de receitas por ativo fixo unitário diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação receita operacional / valor original dos ativos fixos foi de 2,82, 1,46 e 0,8, verificando-se uma queda contínua.

• A variação de outros ativos não correntes foi significativa. No período em análise, os outros ativos não correntes foram de 0,1 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 117,94% face ao início do período.

Em termos das três rubricas de despesas (3 despesas), é necessário dar especial atenção a:

• A variação das despesas financeiras foi significativa. No período em análise, as despesas financeiras foram de 0,9 mil milhões de yuan, um aumento de 38,88%.

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Introdução ao alerta «Eagle Eye» para relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta «Eagle Eye» para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta «Eagle Eye» acompanha e interpreta os relatórios financeiros mais recentes das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento de resultados das empresas, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de tesouraria e eficiência operacional, reunindo uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de contabilistas e empresas cotadas, e alerta, em formato de texto e imagem, para possíveis pontos de risco financeiro. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, etc.

Entrada do alerta «Eagle Eye»: Sina Finance APP- Cotação- Centro de Dados- Alerta «Eagle Eye» ou Sina Finance APP- Página de Cotação de Ações Individuais- Financeiro- Alerta «Eagle Eye»

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Responsável: Pequena Notícia Rápida