EthCC Cannes Atualização rápida: Quando banqueiros entram na sala de desenvolvedores

A narrativa principal do ecossistema Ethereum mudou de “o que estamos a construir” para “quem está a usar, como é que se usa e com que enquadramento de conformidade se usa”.

Escrito por: Zhang Ling Er, Deep Tide TechFlow

De 30 de março a 2 de abril, a maior conferência anual europeia sobre Ethereum, a EthCC, decorreu no Palácio do Festival de Cinema de Cannes.

Mais de 400 oradores, agenda de quatro dias e 15 salas paralelas. Mas, este ano, o mais digno de atenção não é o conteúdo de qualquer apresentação, e sim a composição das bancadas do público.

Aparecerem no mesmo palco o CEO da SG-Forge, Jean-Marc Stenger (do banco francês Société Générale), o fundador da Aave, Stani Kulechov, e Vitalik Buterin não é novidade. O que é novo é que nomes das finanças tradicionais como Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi e Tradeweb, pela primeira vez, surgem na agenda das reuniões da comunidade Ethereum como participantes formais.

A avaliação do fundador da Ethereum France, Jérôme de Tychey, é direta: “2026 será o ano inaugural da especialização tanto do Ethereum como de todo o ecossistema cripto.”

Aave V4: “transformação de institucionalização” dos empréstimos DeFi

O lançamento de produto mais pesado durante a conferência foi a colocação em produção do Aave V4 na rede principal do Ethereum. Como é o maior protocolo de empréstimos na área DeFi (TVL superior a 24 mil milhões de dólares), esta atualização não é apenas um ajuste pontual, mas uma reconstrução a nível de arquitetura.

O V4 introduz o modelo “Hub-and-Spoke” (centro e raio): a liquidez fica concentrada num Hub partilhado, e cada mercado de empréstimos independente (Spoke) pode ter as suas próprias regras de colateral, parâmetros de risco e lógica de reembolso, acedendo simultaneamente a uma pool de liquidez partilhada através de limites de crédito controlados por governação.

O núcleo da contradição que este desenho resolve é o seguinte: no passado, o empréstimo DeFi tinha de, ou colocar ativos de diferentes níveis de risco na mesma pool (contágio de risco), ou separar-se em implementações independentes (fragmentação de liquidez). O V4 permite que ambos coexistam.

Mais importante ainda, o V4 tem intenção de institucionalização. A nova arquitetura suporta ambientes de empréstimo exclusivos para instituições, produtos de crédito estruturados, empréstimos com colateral RWA (ativos do mundo real) e produtos com taxa fixa. Kulechov diz de forma inequívoca: “O DeFi já construiu liquidez profunda. O trabalho do V4 é canalizar essa liquidez para mercados de crédito reais.”

Os parceiros Spoke da primeira vaga incluem Lido, EtherFi, Kelp, Ethena e Lombard. Os ativos suportados abrangem USDT, USDC, EURC (stablecoin de euro da Circle), XAUt (token de ouro da Tether), cbBTC (bitcoin embalado pela Coinbase), entre outros. A Chainlink atua como fornecedora exclusiva de oráculos.

Vale a pena salientar que o processo de lançamento do V4 não foi pacífico. A equipa técnica principal da Aave, a BGD Labs, anunciou em fevereiro a separação com a DAO, com o fundamento de divergências quanto à direção do protocolo. Poucas semanas depois, um dos maiores prestadores de serviços delegados na governação da Aave, a Aave Chan Initiative, também anunciou a saída. Num contexto em que contribuintes principais iam sucessivamente deixando o projeto, o V4 ainda assim passou por votação de governação e concluiu a implementação. O preço de negociação do token AAVE está atualmente em cerca de 98 dólares, tendo caído cerca de 40% nos últimos 12 meses.

The Agora: fórum exclusivo para instituições surge pela primeira vez

A maior mudança estrutural da EthCC este ano é a criação pela primeira vez de um fórum exclusivo para instituições, “The Agora”, em conjunto planeado pela empresa de dados de mercado cripto Kaiko e realizado a 31 de março no Palácio do Festival de Cinema de Cannes.

Este é o primeiro evento satélite oficial da história da EthCC e tem um posicionamento muito claro: “um evento para instituições com pensamento aberto quando encontra as finanças digitais”. Os temas de discussão abrangem a tokenização de instrumentos financeiros, a evolução da estrutura dos mercados cripto, a infraestrutura de trading para instituições e a eficiência de capital dos mercados de ativos digitais. Cerca de 60 oradores especialistas enfrentaram aproximadamente 600 participantes vindos do setor das finanças tradicionais e do Web3.

A composição das instituições participantes indica o ponto essencial: Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Société Générale-Forge, Tradeweb, Google e uma série de projetos blockchain de topo. Não é um cenário de “banqueiros a visitar o mundo cripto”, é um cenário de “banqueiros a discutirem como levar o seu próprio negócio para a cadeia”.

O puzzle regulatório ganha forma: MiCA + CLARITY

Um dos eixos principais das discussões na conferência foi a chegada de clareza regulatória.

Na Europa, o enquadramento completo da MiCA (Regulação dos Mercados de Criptoativos) está previsto para estar totalmente em vigor em meados de 2026, cobrindo bolsas, stablecoins e participantes institucionais. Juntamente com novas regras europeias de reporte fiscal cripto, que fornecem caminhos de conformidade tributária em cada país, a União Europeia está a construir um enquadramento regulatório sistemático para ativos digitais.

Nos Estados Unidos, o projeto de lei CLARITY (sigla de Comprehensive Legality and Regulatory Integrity for Technology) continua a avançar, proporcionando clareza jurídica na zona de interseção entre blockchain e finanças tradicionais.

Vários painéis de discussão de diferentes organizações transmitiram a mesma mensagem: a incerteza regulatória era o maior obstáculo à entrada de instituições, e agora este obstáculo está a ser removido de forma sistemática. O que fica não é a questão de “entrar ou não”, mas a questão de “em que cadeia, com que produtos e a que velocidade” executar.

O CEO da YAP Global, Otto Jacobsson, resumiu com a maior precisão a atmosfera do evento: “Programadores, fundadores e instituições estão agora sentados na mesma sala a discutir DeFi, stablecoins e finanças on-chain. Estas conversas estão a acontecer no quadro da MiCA e das novas regulamentações europeias.”

EthCC em torno: cimeira de stablecoins e hackathon

A semana da EthCC não é só o evento principal. Em paralelo com a conferência principal, Cannes acolheu uma série de eventos satélite.

O Stable Summit focou o ecossistema de stablecoins, discutindo como stablecoins e depósitos tokenizados alteram pagamentos transfronteiriços, sistemas de liquidação e mercados de capitais. A Hack Seasons Conference Cannes reuniu fundadores de blockchain e investidores institucionais. A Aave realizou a 30 de março o seu espaço “DeFi Day Cannes”. Após o fim da EthCC, o ETHGlobal hackathon sucedeu de imediato, dando continuidade à tradição de, no ano passado em Cannes, ter atraído 1000 dos melhores programadores.

O verdadeiro significado da EthCC não reside em nenhum lançamento ou apresentação isolados. Ela assinala um ponto de viragem: a narrativa principal do ecossistema Ethereum mudou de “o que estamos a construir” para “quem está a usar, como é que se usa e com que enquadramento de conformidade se usa”.