Validação de desempenho em alta, com elevado ciclo de mercado! SMIC realiza aquisição de grande escala + receita recorde para 2025, ETF de equipamentos de semicondutores (561980) sobe 3%!

Em abril, abertura oficial; a cadeia industrial de equipamentos nacionais com desempenho de alta previsibilidade está a subir fortemente! Até ao momento da publicação, o ETF de equipamento de semicondutores da China Merchants (561980) subiu mais de 3%, a empresa Ettn (中微公司) e a empresa Higa (海光信息) subiram mais de 3%, a Cambricon (寒武纪) e a Changchuan Technology (长川科技) subiram mais de 4%, a Chike (中科飞测), a Huafeng Measurement & Control (华峰测控) e a Jinhaitong (金海通) subiram mais de 5%, com várias acções a disparar, como North Huachuang (北方华创), SMIC (中芯国际), Hailu Qingke (华海清科), entre outras!

Os dados de liquidez indicam que, durante o período de ajuste do dia anterior, este ETF recebeu uma entrada líquida de fundos bastante superior a 27 milhões de RMB, mostrando que o mercado se está a concentrar em áreas de equipamentos, materiais e design nacionais e controláveis de forma autónoma, com a melhoria da conjuntura.

Estamos no pico de divulgação dos relatórios anuais; os dados mostram que áreas como equipamentos e materiais de semicondutores tiveram um desempenho notável, com forte previsibilidade de resultados.

A 30 de março, a empresa Ettn (中微公司) divulgou o seu relatório anual de 2025: no ano inteiro, alcançou receitas operacionais de 12,385 mil milhões de RMB, um aumento de 36,62%, e o desempenho operacional atingiu um novo máximo histórico; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de aproximadamente 2,111 mil milhões de RMB, um aumento de cerca de 30,69%.

Ao mesmo tempo, a empresa anunciou que pretende adquirir o controlo da Hangzhou Zhongguifor Silicon Electronic Technology Co., Ltd. (杭州众硅电子科技有限公司) através da emissão de ações e do pagamento em numerário para adquirir ativos, bem como da angariação de fundos complementares, de forma a completar o seu mapa de negócios.

Segundo a Guotai Junan Securities, dentro dos equipamentos de via húmida desenvolvidos pela Hangzhou Zhongguifor Silicon, o equipamento de polimento químico-mecânico CMP é um dos equipamentos centrais para o processamento de processos de semicondutores. Esta integração preenche a lacuna da empresa na área de equipamentos de via húmida e melhora a capacidade da empresa de oferecer aos clientes soluções globais a nível de sistema nos processos avançados.

Com a expansão das linhas de produção de processos avançados no nosso país, vários líderes de semicondutores “venderem pás” continuam a beneficiar de incrementos de desempenho trazidos pela substituição nacional. Atualmente, o SMIC (中芯国际) e a Hua Hong Semiconductor (华虹半导体), os dois “reis” das fábricas de wafer nacionais, bem como a Cambricon (寒武纪), entre outros, já divulgaram os respetivos relatórios anuais de 2025, tendo todos registado um aumento acentuado das receitas e do lucro líquido face ao ano anterior, e uma expansão contínua da capacidade produtiva.

No que respeita aos materiais de semicondutores, de acordo com a Guojin Securities, devido a uma subida acentuada da taxa de utilização das fábricas de wafer (a taxa de utilização da SMIC no 25T1 foi de 89,6%, e a previsão para o 26T1 é de mais de 96%) e à sobreposição da elevada conjuntura dos chips de memória (Yangtze Memory, 长江存储; Hefei Changxin, 合肥长鑫), além do impulso gerado pela expansão de capacidade dos chips de memória, a perspetiva para o 1.º trimestre das empresas de materiais de semicondutores é otimista.

【Em abril, a viragem do mercado para a previsibilidade de resultados; equipamentos e materiais de semicondutores nacionais recebem uma janela dourada】

A aceleração da evolução do superciclo de armazenamento em 2026, fará com que os preços dos produtos avancem mais uma vez: a partir do “aumento épico” no 4.º trimestre de 2025, os preços dos contratos e os preços à vista subiram em conjunto, com a transmissão a toda a cadeia, dos canais, módulos e até sistemas completos. A CEBI Securities indica que, à medida que a procura por capacidade de computação cresce rapidamente para treino e inferência de IA, a procura dos data centers por armazenamento de HBM, DDR5 de grande capacidade e SSD empresarial aumentará rapidamente, mantendo-se elevada a conjuntura do setor.

Segundo a Guojin Securities, à medida que a arquitetura de DRAM e NAND evolui para a direção da 3Dificação, aumentará significativamente a procura relacionada com equipamento de corrosão e deposição de filmes finos. Entre esses, o mercado atendível dos equipamentos correspondentes a DRAM e NAND impulsionadas pela 3Dificação é aproximadamente 1,7 vezes e 1,8 vezes o do período anterior; assim, as empresas nacionais de equipamentos de semicondutores têm a perspetiva de crescer gradualmente e fortalecerem-se.

De acordo com os dados disponíveis, o ETF de equipamento de semicondutores da China Merchants (561980) acompanha o CNI de semicondutores; entre os 10 principais investimentos, incluem-se a Ettn (中微公司), a North Huachuang (北方华创), a North Huachuang (北方华创), a SMIC (中芯国际), a Higa (海光信息), a Cambricon (寒武纪), a Hu Silicon (沪硅产业) e outras, ou seja os principais players de equipamentos e materiais de semicondutores e de design e fabrico de circuitos integrados; 100% focado na cadeia industrial central de chips; a concentração nos 10 principais é superior a 75%, com a expectativa de beneficiar plenamente da vaga de substituição doméstica.

Os dados mostram que, até 31 de março, no período acumulado de 2020 e de 2025 até ao presente, o CNI de semicondutores (CNI de semicondutores) registou aumentos de 235% e 64,02%, respetivamente, com uma clara vantagem face a índices temáticos principais de semicondutores comparáveis, como chips da Kechuang, equipamentos de materiais e semicondutores, etc., destacando uma maior nitidez na recuperação e postura agressiva; com perspetiva de apresentar mais resiliência num novo ciclo ascendente de semicondutores.

(Direção Editorial: 董萍萍)

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