Powell: Perspectiva de inflação controlável, sem necessidade de aumento de juros devido ao choque do petróleo

Pontos-chave

• O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, afirmou que, apesar do aumento dos preços da energia, as expectativas de inflação continuam firmes.
• Powell disse que, no curto prazo, a atitude correcta é ignorar a volatilidade de curto prazo nos mercados de energia e concentrar-se nos objectivos da Reserva Federal de estabilizar os preços e manter uma taxa de desemprego baixa.
• O presidente da Reserva Federal afirmou que a instabilidade no sector de crédito privado actual parece não ter condições para evoluir para um acontecimento sistémico mais alargado.

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, disse na segunda-feira, num discurso sobre um amplo leque de temas na Universidade de Harvard, que, apesar do aumento dos preços da energia, as expectativas de inflação permanecem firmes; por isso, a Reserva Federal não precisa de recorrer a aumentos das taxas de juro para lidar com a situação.

À medida que o seu mandato à frente da Reserva Federal se aproxima do fim, Powell evitou questões sobre a trajectória de longo prazo das taxas de juro e sobre a posição que o seu sucessor designado parece favorecer.

Ele afirmou que, no curto prazo, a atitude correcta é ignorar a volatilidade de curto prazo nos mercados de energia e concentrar-se nos objectivos da Reserva Federal de estabilizar os preços e manter uma taxa de desemprego baixa.

“Em termos de longo prazo, as expectativas de inflação parecem, de facto, estar bem ancoradas, mas mesmo assim, no final acabamos por ter de enfrentar a questão de como lidar com isso”, disse ele numa sessão de perguntas e respostas com o moderador e os estudantes, “por agora ainda não estamos a enfrentar esse problema, porque ainda não sabemos quais serão os seus efeitos económicos, mas nas decisões certamente teremos em conta um contexto mais amplo.”

Tal como em ocasiões anteriores, Powell considera que o intervalo-alvo actual das taxas dos fundos federais, de 3,5%–3,75%, é o “nível adequado” para a Reserva Federal observar a evolução dos acontecimentos actuais; esses acontecimentos incluem a guerra no Irão e o impacto das tarifas sobre os preços.

Essas declarações provocaram reacções nos mercados financeiros, com os operadores a deixarem de contabilizar a possibilidade de o ano ter uma subida acentuada das taxas. Na manhã da última sexta-feira, o mercado ainda estimava que a Reserva Federal reagiria ao forte aumento dos custos de energia, com uma probabilidade de mais de 50% de uma subida de 25 pontos-base. Mas após o discurso de Powell, a probabilidade de novo aumento antes de Dezembro desceu para 2,2%.

Powell afirmou que, agora, um aumento das taxas de juro poderá ter efeitos negativos na economia mais tarde. Ele indicou que os ajustamentos das taxas da Reserva Federal têm um impacto com atraso na economia; por isso, apertar a política neste momento não ajudará a atenuar o choque inflacionista causado pela guerra no Irão.

“Quando o efeito do aperto da política monetária se fizer sentir, o choque nos preços do petróleo poderá já ter passado — e, no entanto, estaremos a exercer pressão sobre a economia numa altura inadequada. Por isso, tendemos a ignorar qualquer tipo de choque do lado da oferta”, acrescentou.

O mandato de Powell termina em meados de Maio. O ex-presidente Donald Trump nomeou o ex-conselheiro da Reserva Federal Kevin Wos para o cargo de presidente. No entanto, como a procuradora norte-americana Jeannina Piro ainda está a investigar as obras de renovação na sede da Reserva Federal, a nomeação de Wos ficou bloqueada na Comissão Bancária do Senado.

Apesar de o juiz ter rejeitado as intimações emitidas pelo gabinete de Piro a Powell, ela já apresentou recurso. Durante a apreciação do caso, o senador republicano da Carolina do Norte, Tom Tillis, prometeu impedir a aprovação da nomeação.

O próprio Wos já indicou que prefere reduzir as taxas de juro abaixo do nível actual. Quando questionado sobre a sua visão para os planos do sucessor, Powell respondeu: “Não vou entrar por esse caminho.”

Quanto ao crédito privado, Powell notou o aumento das taxas de incumprimento no sector, a retirada de investimentos por parte dos investidores e a preocupação com problemas mais amplos para esta indústria de 3 biliões de dólares.

“Não me apetece dizer qualquer coisa que sugira que subestimamos os riscos, mas estamos a procurar ligações com o sistema bancário e com factores que podem conduzir à transmissão de risco. Por agora, não vimos isso”, disse ele, “o que estamos a ver é que o mercado está a ajustar-se; certamente haverá pessoas que perdem dinheiro, e coisas desse tipo. Mas parece não haver condições para evoluir para um evento sistémico mais alargado.”

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Responsável: Guo Mingyu