BlueDai Technology Relatório de 2025: Lucro líquido ajustado com aumento de 114,92% e despesas financeiras com crescimento de 201,44%

Leitura dos principais indicadores de resultados

Crescimento estável da receita de exploração

Em 2025, a Blue-Anchor Technology alcançou uma receita de exploração de 3,853 mil milhões de yuans, um aumento de 8,96% em relação ao ano anterior. Em termos por setor, no setor de fabrico de componentes automóveis, a receita foi de 2,020 mil milhões de yuans, um aumento acentuado de 19,98% em termos homólogos, tornando-se a força motriz central do crescimento da receita; no setor de fabrico de componentes eletrónicos, a receita foi de 1,791 mil milhões de yuans, com um crescimento homólogo de apenas 2,16%, com uma desaceleração relativamente mais fraca. Em termos por produto, o conjunto transmissor de potência (powertrain) teve uma receita de 1,111 mil milhões de yuans, um crescimento de 25,38%; os componentes de display e ecrãs táteis (touch control display) tiveram uma receita de 787 milhões de yuans, um crescimento de 46,48%, evidenciando efeitos de optimização da estrutura de produtos.

Indicadores de rentabilidade fortes, mas com diferenciação significativa

• Lucro líquido: o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 185 milhões de yuans, um aumento de 48,70%, com a escala de lucros a continuar a expandir-se.
• Lucro líquido excluindo itens não recorrentes: o lucro líquido excluindo itens não recorrentes foi de 141 milhões de yuans, um aumento acentuado de 114,92% em termos homólogos, muito acima da taxa de crescimento do lucro líquido, indicando que a capacidade de geração de lucros do negócio principal melhorou significativamente e que o efeito dos ganhos/perdas não recorrentes na tração do lucro líquido diminuiu.
• Lucro por ação: o lucro básico por ação foi de 0,28 yuans/ação, um aumento de 47,37%; o lucro por ação excluindo itens não recorrentes corresponde ao nível do lucro líquido excluindo itens não recorrentes, registando igualmente um crescimento acentuado, com uma melhoria clara do retorno do lucro por ação para os acionistas.

Leitura da variação na estrutura de despesas

Despesas de vendas com crescimento estável

Em 2025, as despesas de vendas ascenderam a 58,0128 milhões de yuans, um aumento de 18,74%; a taxa de crescimento corresponde, em termos gerais, à taxa de crescimento da receita, principalmente devido ao aumento de despesas como marketing e remuneração de pessoal de vendas causado pela expansão da dimensão do negócio, o que constitui um custo razoável de expansão das atividades.

Despesas de gestão com aumento considerável

As despesas de gestão foram de 126,4097 milhões de yuans, um aumento de 22,95%, com a taxa a exceder a taxa de crescimento da receita. Poderá dever-se ao facto de a empresa, ao longo do ano, ter reforçado a gestão interna, contratado talentos de gestão e otimizado a estrutura organizacional, o que levou ao aumento de custos. É necessário acompanhar o efeito de controlo das despesas de gestão no futuro.

Despesas financeiras explodem, é preciso cautela

As despesas financeiras foram de 24,3758 milhões de yuans, um aumento acentuado de 201,44% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento das perdas/ganhos de câmbio durante o período e ao aumento dos juros de financiamento de novos projetos. À medida que a quota das operações no exterior aumenta, o risco de flutuação cambial começa a tornar-se evidente; ao mesmo tempo, o aumento do financiamento dos novos projetos aumenta a pressão sobre a saída de caixa em juros. É necessário acompanhar a evolução das taxas de câmbio e o controlo do custo do financiamento.

Despesas de I&D com reforço contínuo

As despesas de I&D foram de 177,6439 milhões de yuans, um aumento de 23,14%, representando 4,61% da receita de exploração, acima dos 0,53 pontos percentuais do ano anterior. A empresa tem vindo a reforçar continuamente o investimento em I&D em áreas como engrenagens de transmissão para veículos de nova energia e novas tecnologias para displays e ecrãs táteis. Ao longo do ano foram adicionados vários projetos de I&D, o que estabelece uma base tecnológica para o crescimento futuro do negócio.

Leitura da situação dos profissionais de I&D

Em 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa foi de 284, um aumento de 5,19%; a percentagem de colaboradores de I&D foi de 5,93%, acima do ano anterior em 0,10 pontos percentuais. Em termos de formação académica, houve 144 colaboradores de I&D com licenciatura ou superior, um aumento de 33,33%; 12 colaboradores de I&D com mestrado e doutoramento, com crescimento acentuado de 166,67%. O nível de habilitações da equipa de I&D melhorou significativamente. A empresa aumentou a intensidade de recrutamento de talentos de I&D de alto nível, o que ajuda a melhorar a competitividade das tecnologias centrais.

Leitura da situação dos fluxos de caixa

Fluxo de caixa das atividades operacionais com estabilidade

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de 280 milhões de yuans, um aumento de 7,58%, alinhando-se, em termos gerais, com o crescimento do lucro líquido. O caixa recebido por vendas de bens e prestação de serviços foi de 3,067 mil milhões de yuans, um aumento de 7,39%, indicando que a qualidade da cobrança do negócio principal é boa e que a capacidade de “criar caixa” a partir da operação se mantém estável.

Saída líquida de fluxos de caixa das atividades de investimento a estreitar

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de investimento foi de -320 milhões de yuans; no mesmo período do ano anterior foi de -403 milhões de yuans, tendo-se estreitado a escala da saída líquida. Principalmente porque, no período, a empresa subsidiária alienou ativos fixos, aumentando o caixa recebido; além disso, os pagamentos de caixa de 415 milhões de yuans para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo aumentaram 1,50% em termos homólogos. A empresa continua a avançar com a construção de capacidade produtiva, mas o ritmo do investimento abrandou.

Saldo líquido dos fluxos de caixa das atividades de financiamento em queda

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento foi de 104,4661 milhões de yuans, uma queda de 33,27% em termos homólogos. Principalmente devido ao facto de, no período, a empresa ter reembolsado empréstimos, distribuído dividendos e aumentado a aquisição de participações de minoritários em subsidiárias, o que levou a que a saída de caixa das atividades de financiamento aumentasse 87,01% em termos homólogos, muito acima da taxa de crescimento de 54,33% da entrada de caixa das atividades de financiamento; a pressão sobre o saldo líquido positivo das atividades de financiamento aumentou.

Leitura dos riscos enfrentados

Risco do negócio de transmissão por força

2. Risco de flutuação do mercado a jusante: a indústria automóvel é muito influenciada pela economia macro e pelas políticas industriais; se a procura de consumo de veículos de passageiros diminuir, o negócio de transmissão por força da empresa ficará diretamente sob pressão.
3. Risco de concorrência no mercado: os fabricantes internacionais de componentes estão a reforçar a sua implantação no mercado interno; a empresa ainda tem uma lacuna em tecnologia e em escala de capacidade produtiva face aos gigantes internacionais. Se não conseguir melhorar continuamente a capacidade de inovação, a quota de mercado poderá ser comprimida.
4. Risco de recuperação de contas a receber: a indústria de componentes automóveis é altamente competitiva; parte dos clientes pode transmitir a pressão operacional para a empresa, elevando o risco de recuperação de contas a receber. Especialmente para clientes no exterior, afetados por fatores de geopolítica, a capacidade de pagamento apresenta incerteza.
5. Risco de flutuação do preço das matérias-primas: a variação de preços de matérias-primas como aço e alumínio afeta diretamente os custos de produção. Se os preços subirem significativamente, a dificuldade de controlo de custos aumentará.

Risco do negócio de displays e ecrãs táteis

2. Risco de intensificação da concorrência no mercado: há muitos intervenientes na indústria de displays e ecrãs táteis. A empresa tem uma diferença face aos líderes do setor em termos de escala de negócio e força financeira. Se não conseguir melhorar continuamente a competitividade dos produtos, a quota de mercado poderá descer.
3. Risco de atualização e substituição tecnológica: a tecnologia de displays e ecrãs táteis evolui rapidamente; se a empresa não acompanhar atempadamente as tendências tecnológicas, os produtos podem enfrentar o risco de serem substituídos.
4. Risco de flutuação do preço das matérias-primas: a flutuação de preços de matérias-primas como vidro plano e filmes ITO afeta os custos de produção, colocando à prova a estabilidade da rentabilidade da empresa.
5. Risco de flutuação cambial e de políticas fiscais: o negócio de exportação tem uma quota elevada; a flutuação cambial afeta os ganhos/perdas de câmbio. Se as políticas de incentivos fiscais para empresas de alta tecnologia mudarem, isso afetará diretamente o nível de lucros.

Leitura da remuneração de diretores, supervisores e gestão

Em 2025, o presidente da empresa, Junhan Zhu, obteve durante o período reportado um total de remuneração antes de impostos de 1,7301 milhões de yuans, mantendo-se estável em termos homólogos; o diretor-gerente, Junhan Zhu (que também é vice-presidente do conselho de administração), teve igualmente um total de remuneração antes de impostos de 1,7301 milhões de yuans; o vice-diretor-gerente, Xin Wang, Wenjun Liao, Xixiang Niu e Dan Lü tiveram, respetivamente, totais de remuneração antes de impostos de 945.0 mil yuans, 820 mil yuans, 870 mil yuans e 858.0 mil yuans. O nível de remuneração está, em termos gerais, em linha com a média do setor e o mecanismo de ligação ao crescimento dos resultados da empresa é inicialmente visível.

Recomendações de investimento e avisos de risco

Recomendações de investimento

A capacidade de rentabilização do negócio principal da Blue-Anchor Technology melhorou significativamente em 2025: o negócio de componentes automóveis registou um crescimento forte, e o investimento em I&D foi reforçado continuamente, lançando uma base para o desenvolvimento futuro. Contudo, é necessário ter cautela com problemas como o aumento acentuado das despesas financeiras e o risco de recuperação de contas a receber. Recomenda-se acompanhar o controlo de custos da empresa, as medidas de cobertura do risco de câmbio e as mudanças na procura no setor a jusante.

Avisos de risco

2. A procura no setor automóvel não correspondeu ao esperado;
3. A flutuação significativa das taxas de câmbio conduziu a perdas com câmbio;
4. Aumento significativo dos preços das matérias-primas;
5. Risco de imparidade/maus créditos em contas a receber.

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Declaração: Há risco no mercado, o investimento exige prudência. Este artigo é publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem recomendação individual de investimento. Em caso de discrepâncias, prevalecerá o comunicado efetivo. Se tiver dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.