A Shell lucrou 5 bilhões no ano passado, principalmente através de redução de pessoal e salários.

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Fonte: DaGuan Business Review

Depois de a indústria imobiliária entrar num ajustamento profundo, o desempenho da Beike continua a impressionar.

Em 2025, quando muitas promotoras imobiliárias nacionais registaram perdas em larga escala, embora a quebra homóloga do lucro líquido da Beike também esteja perto dos 27%, a empresa ainda ganhou imenso: 2,991 mil milhões de yuan, tornando-se a única super máquina de imprimir dinheiro que resta na indústria imobiliária!

Dizendo primeiro a conclusão: os 3 mil milhões de yuan de lucro líquido provêm principalmente de uma grande redução de pessoal e de custos, num contexto em que o ajustamento do sector imobiliário se intensifica, as receitas aumentam apenas ligeiramente e a taxa de comissões desce.

Do lado das receitas, em 2025 a receita total da Beike foi de 94,6 mil milhões de yuan, com um aumento homólogo apenas marginal de 1,2%. Já do lado dos custos, em 2025 os custos totais com recursos humanos da Beike diminuíram 7,4%, evitando despesas de 3,1 mil milhões de yuan!

Além disso, no ano passado, as despesas de vendas/marketing da Beike também diminuíram 5,8%, e as despesas gerais e administrativas gerais reduziram 9,9%, pelo que a taxa de despesas operacionais caiu 1,4 pontos percentuais.

Em termos globais, a Beike parece estar a reduzir custos e a aumentar a eficiência em todas as frentes, mas a verdadeira decisão crucial é “cortar pessoas”.

No final de 2025, o número total de trabalhadores da Beike caiu de 135.072 para 119.245, uma redução líquida anual de 15.827 colaboradores, com uma quebra superior a 11,7%; e a despesa total com recursos humanos diminuiu 3,1 mil milhões de yuan. Este é o ponto-chave que permitiu à Beike preservar 3 mil milhões de yuan de lucro líquido.

Com base nos dados das demonstrações financeiras publicadas da Beike, foi criada a imagem abaixo (unidade: 100 milhões de yuan). Como o relatório financeiro completo de 2025 da Beike ainda não foi divulgado, os dados de remuneração de Peng Yongdong e de Dan Yigang são apenas estimativas; a seguir será explicado em detalhe.

Esta tabela reflecte de forma intuitiva o impacto dos custos com recursos humanos no lucro líquido da Beike. Pode-se ver que: os custos com recursos humanos são o principal item de custo da Beike e a variável-chave que influencia o lucro líquido.

É precisamente por isso que, desde 2021, até hoje, a Beike tem vindo de forma geral a reduzir continuamente os seus custos totais com recursos humanos, fazendo com que a sua percentagem de custos com recursos humanos na receita total apresente uma tendência global de descida. Mas até 2025, a proporção dos custos com recursos humanos da Beike face à sua receita total ainda é de mais de 40%.

Portanto, esta é também a razão central que, nos últimos anos, levou a Beike a ser divulgada quase todos os anos com “grande despedimento”: para o lucro líquido da empresa ser maior e ganhar mais, o nível de redução de pessoal e de cortes salariais da Beike tem de ser maior e mais duro.

De 2021 a 2024, a despesa total com recursos humanos da Beike caiu de 48 mil milhões de yuan para 41,7 mil milhões de yuan, uma redução líquida de 6,3 mil milhões; e, de imediato, o lucro líquido mudou de prejuízo de 525 milhões de yuan para lucro líquido de 4.078 mil milhões de yuan, um efeito que se pode dizer que foi “visível” com a redução.

Mas, de forma irónica, na redução das despesas com recursos humanos, a Beike esteve claramente a “aplicar dois pesos e duas medidas”.

De 2021 a 2024, embora a despesa total com recursos humanos da Beike tenha diminuído 6,3 mil milhões, a remuneração total dos dois principais gestores, Peng Yongdong e Dan Yigang, disparou de 15 milhões de yuan para 700 milhões de yuan, e a percentagem da remuneração dos gestores na Beike também saltou de 0,03% em 2021 para 1,68% em 2024!

Por um lado, a despesa total com recursos humanos da Beike caiu no geral; por outro, a remuneração total de Peng Yongdong e Dan Yigang e a sua proporção explodiram em alta.

Esta descida e esta subida geraram uma diferença demasiado grande; esta é também a causa fundamental de, nos últimos anos, a gestão de topo da Beike liderada por Peng Yongdong ter repetidamente caído em ondas de polémica pública.

Mas então, por que razão é que a remuneração de Peng Yongdong e Dan Yigang, após 2021, disparou de repente?

Em maio de 2021, o fundador da Beike, Zuo Hui, faleceu de forma infeliz. Será que depois da morte de Zuo Hui, Peng Yongdong e Dan Yigang e outros gestores de topo simplesmente se deixaram completamente ir?

Vale a pena mencionar que, na remuneração desses gestores de topo, há uma percentagem considerável paga sob a forma de pagamento com acções.

De acordo com dados divulgados nas demonstrações financeiras, em 2025 a remuneração da Beike via pagamento com acções foi de aproximadamente 1,9 mil milhões de yuan, e em 2024 a remuneração via pagamento com acções foi de 2,726 mil milhões de yuan.

Entre esses 2,726 mil milhões de yuan do ano passado, Peng Yongdong e Dan Yigang receberam cerca de 25%, totalizando 681 milhões de yuan; além disso, houve 19,48 milhões de yuan pagos em dinheiro, pelo que a remuneração total recebida pelos dois chegou a 700 milhões de yuan.

Em 2025, se forem usados os mesmos critérios de 2024 — ou seja, partindo do total de 1,9 mil milhões de yuan de remuneração via pagamento com acções em que a soma das duas pessoas representou 25% — e somando a parte paga em dinheiro, a remuneração total de Peng Yongdong e Dan Yigang poderá rondar os 500 milhões de yuan. Naturalmente, os números exactos só se saberão depois de a Beike divulgar a divulgação completa de 2025.

Há ainda um ponto: o lucro líquido de 2,991 mil milhões de yuan da Beike em 2025 não excluiu os 1,9 mil milhões de yuan pagos na forma de acções.

Se forem excluídos, o lucro líquido da Beike em 2025 aumentará mais 1,9 mil milhões de yuan sobre a base de 2,991 mil milhões. Assim, o lucro líquido da Beike do ano passado aumentaria para perto de 4,9 mil milhões. Este valor está muito perto dos 5,017 mil milhões de yuan de lucro líquido após ajustes da Beike.

Ou seja, após excluir esses 1,9 mil milhões, o efeito de redução de pessoal e de cortes salariais da Beike em 2025 é na verdade ainda mais evidente: o lucro líquido não são 3 mil milhões, mas mais de 5 mil milhões.

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Editor responsável: Song Yafang