Vencedores sob a escalada do preço do cobre: a empresa do mais misterioso magnata das minas na China ultrapassa pela primeira vez os 20 bilhões de yuan de lucro líquido

Pergunte à IA · Como a subida do preço do cobre impulsiona uma sequência de cinco aumentos consecutivos do lucro líquido da empresa?

Repórter do Jiemian News | Tian Heqi

O grande player doméstico de minério de cobre Luoyang Molybdenum (603993.SH/03993.HK) alcançou “cinco subidas consecutivas” no lucro líquido.

No relatório de resultados de 2025 publicado recentemente pela Luoyang Molybdenum, verifica-se que, no ano passado, a receita foi de 2066,84 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 2,98%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 203,39 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 50,30%.

Entre eles, no 4.º trimestre a receita foi de 611,98 mil milhões de yuan, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 60,59 mil milhões de yuan, a produção de cobre foi de quase 2 milhões de toneladas, e todos bateram máximos históricos da temporada.

No ano passado, os ativos totais da empresa ultrapassaram, pela primeira vez, os 2 mil milhões de mil milhões de yuan, atingindo 2009,32 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 18,03%.

No mesmo período, o fluxo de caixa líquido operacional foi de 208,43 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 35,64%; a taxa de passivo sobre ativos foi de 50,34%, mais 0,82 pontos percentuais face ao ano anterior; o passivo não corrente com vencimento dentro de um ano foi de 34,88 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de cerca de 44%.

A empresa afirmou que a forte queda do fluxo de caixa das operações deveu-se ao facto de a entrada líquida das atividades operacionais do negócio de comércio de metais básicos ter diminuído face ao ano anterior. A expansão contínua de recursos e o investimento em construção de projetos, por um lado, levaram a um aumento ligeiro da taxa de passivo.

Para alargar os canais de financiamento, a empresa concluiu em janeiro deste ano uma emissão de 1,2 mil milhões de dólares em obrigações convertíveis sem cupão com prazo de um ano.

A antecessora da Luoyang Molybdenum foi uma pequena fábrica de seleção de molibdénio construída, em 1969, pelo antigo Ministério da Indústria Metalúrgica em Luanchuan, Luoyang, província de Henan; após várias reformas, o Grupo de Controlo de Indústrias Hongshang (a seguir designado por Hongshang Holding) tornou-se o seu maior acionista. Em março de 2023, a CATL, através da sua subsidiária Luoyang Mining Group Co., Ltd., tornou-se o segundo maior acionista indireto da Luoyang Molybdenum.

Yu Yong é o acionista controlador da Hongshang Holding, e também o controlador efetivo da Luoyang Molybdenum. Nascido em 1961 em Dalian, província de Liaoning, na área de Wafangdian, mantém um perfil muito discreto, surgindo raramente em espaços públicos, sendo conhecido como “o mais misterioso rei dos minérios da China”.

Nos últimos anos, a dimensão da sua riqueza tem continuado a crescer. A 5 de março de 2026, o Hurun Research Institute publicou o “Hurun Global Rich List 2026”, no qual Yu Yong ficou em 122.º lugar com 1550 mil milhões de yuan.

A Luoyang Molybdenum produzia principalmente cobre, cobalto, molibdénio, tungsténio, nióbio e fertilizante fosfatado, e a partir de 2026 começou a produzir ouro.

O negócio de cobre é o motor central do crescimento de resultados da empresa. No ano passado, a produção de cobre atingiu 7411 mil toneladas, um aumento homólogo de 13,99%. A receita chegou a 550,96 mil milhões de yuan, representando 26,7% da receita total, e 71% da receita do lado das minas.

Imagem: relatório financeiro da empresa

Isto deve-se sobretudo à operação das duas principais minas de nível mundial, TFM e KFM, no Congo (RDC). Entre elas, a TFM tem uma capacidade anual de produção de cobre de mais de 450 mil toneladas, enquanto a KFM é a maior mina de cobalto individual do mundo, com capacidade anual de produção de mais de 150 mil toneladas de cobre.

Depois de, em 2024, o ritmo de crescimento homólogo da produção de cobre ter atingido 55% e de a empresa ter entrado, pela primeira vez, no top 10 mundial de empresas mineiras de cobre, a Luoyang Molybdenum manteve-se em 2025 no mesmo patamar.

Prevendo a tendência de transformação da cadeia industrial das energias renováveis globais, a empresa, em 2016 e 2020, adquiriu sucessivamente as duas minas de cobre e cobalto de alta qualidade referidas no Congo (RDC).

De acordo com o plano de desenvolvimento quinquenal definido para 2024-2028, a meta de produção de cobre para 2028 será aumentada das 65 mil toneladas de 2024 para 800 mil-1000 mil toneladas.

O relatório mostra que a Luoyang Molybdenum está a construir o projeto da segunda fase da KFM, e prevê-se que, após entrar em produção em 2027, sejam acrescentadas 10 mil toneladas de capacidade anual de produção de cobre; a TFM tem potencial para recursos do jazigo mineral relacionado apurado, estando a construção da terceira fase em preparação inicial.

Recentemente, a Luoyang Molybdenum anunciou que a marca do produto TFM-1, da sua subsidiária TFM no Congo (RDC), foi registada e certificada pela London Metal Exchange (LME) no nível A, passando a integrar o sistema de marcas de entrega principais a nível global.

No ano passado, o preço do cobre continuou a bater recordes sucessivamente. O preço médio do cobre spot da LME foi de 9944,94 dólares/tonelada, um aumento homólogo de 8,73%.

Desde o final de setembro do ano passado, impulsionado conjuntamente pela interrupção da produção nas principais minas de cobre a nível mundial, pelo desajuste regional na oferta e pela entrada de fundos no setor dos metais industriais, entre outros fatores, o preço do cobre subiu de forma vigorosa e, no final de dezembro, ultrapassou o patamar de 1,25 dólares/tonelada.

Enquanto consolida as vantagens em cobre e cobalto, a Luoyang Molybdenum está a acelerar a expansão para a via do ouro.

Num encontro de explicação de resultados realizado em agosto do ano passado, a Luoyang Molybdenum referiu que, no futuro, pretende formar um cenário de “dois polos” em cobre e ouro, e que variedades de metais menores como molibdénio e tungsténio expandir-se-ão oportunamente.

Tal como o cobre, no ano passado o preço do ouro também disparou ao longo de todo o período. O preço do ouro da London Bullion Market Association (LBMA) atingiu 3431,54 dólares por onça, um aumento homólogo de 43,81%.

Desde o final de março do ano passado, com a intensificação dos conflitos geopolíticos, o reforço das expectativas de cortes das taxas de juro da Fed e a compra contínua de ouro por bancos centrais a nível global, entre outros fatores, a concatenação levou a uma aceleração da subida do preço do ouro. Em finais de outubro, após ultrapassar o patamar dos 4000 dólares por onça, continuou a subir, registando sucessivamente máximos históricos.

Em junho de 2025, a Luoyang Molybdenum concluiu a aquisição da mina de ouro Odín, no Equador, estabelecendo formalmente uma posição em recursos de ouro.

Em dezembro do mesmo ano, a Luoyang Molybdenum anunciou que, pelo montante máximo de 10,15 mil milhões de dólares, vai adquirir 100% de participação nos três ativos de minas de ouro da Equinox Gold no Brasil — as minas de Aurizona e RDM e o complexo Bahia (quatro minas) — detidos pela Equinox Gold no Brasil. Prevê-se que a produção anualizada de ouro da série de minas de ouro no Brasil em 2026 seja de 6-8 toneladas.

O segmento do ouro tornar-se-á gradualmente o novo ponto de crescimento dos resultados da Luoyang Molybdenum.

No relatório financeiro, a Luoyang Molybdenum revelou que, incluindo a mina de ouro greenfield no Equador e as quatro minas no Brasil, a empresa terá capacidade de produzir 20 toneladas de ouro na América do Sul em 2029. A mina de ouro no Equador prevê-se que entre em produção em 2029, e o trabalho de expropriação de terrenos e de garantia de eletricidade está em curso.

Além das duas principais categorias — cobre e ouro — no ano passado a produção de outros metais da Luoyang Molybdenum manteve-se estável: a produção de cobalto foi de 117,5 mil toneladas, um aumento homólogo de 2,96%; nióbio e fertilizante fosfatado cresceram ligeiramente; o nióbio cresceu 3,23% homólogo para 10,3 mil toneladas; o fertilizante fosfatado cresceu 2,8% homólogo para 121,35 mil toneladas.

A produção de molibdénio e de tungsténio registou uma descida. A produção de molibdénio foi de 1,39 mil toneladas, uma queda homóloga de 9,68%; a produção de tungsténio foi de 7114 toneladas, uma queda homóloga de 14,17%.

Perspetivando 2026, as quantidades de comércio físico por segmento da Luoyang Molybdenum são: metais de cobre 760 mil-820 mil toneladas, metais de cobalto 100 mil-120 mil toneladas, ouro 6-8 toneladas, metais de molibdénio 1,15 mil-1,45 mil toneladas, metais de tungsténio 0,65 mil-0,75 mil toneladas.

Imagem: relatório financeiro da empresa

A Luoyang Molybdenum apelidou 2026 como o ano de abertura de uma nova era. Pelo que se observa na carta do conselho de administração do relatório anual, a Luoyang Molybdenum continuará a fazer aquisições e expansão.

A carta do conselho de administração mostra que a empresa vai aplicar a estratégia de “dois polos de cobre e ouro”, aproveitando a sensibilidade natural do “caçador” em aquisições precisas, e vai iterar e atualizar a estratégia de aquisição de “múltiplas categorias de produtos, múltiplos países e múltiplas fases”, aprofundando em África, expandindo na América do Sul e operando estrategicamente na Ásia, para fixar novos polos de crescimento.

No ano passado, a Luoyang Molybdenum recebeu também reconhecimento do mercado de capitais.

A 13 de fevereiro, as ações H da Luoyang Molybdenum foram incluídas pela primeira vez no índice Hang Seng, tornando-se, após a Zijin Mining (601899.SH/02899.HK), a segunda empresa mineira a integrar este índice.

A Hang Seng Indexes Company Limited é a instituição central de elaboração de índices do mercado financeiro de Hong Kong, responsável pela elaboração e gestão da série de índices Hang Seng, que inclui principalmente ações listadas em Hong Kong e no interior da China, como o Hang Seng Index, o Hang Seng Tech Index, etc. Entre eles, o Hang Seng Index reflete o desempenho global do mercado bolsista de Hong Kong, sendo uma importante referência de mercado.

A 3 de dezembro do ano passado, a Luoyang Molybdenum foi também incluída pela primeira vez no índice FTSE China A50.

Até ao meio-dia de 30 de março, a Luoyang Molybdenum estava a cotar a 17,42 yuan por ação, abaixo 0,91% face ao pregão do dia anterior, com uma capitalização bolsista total de 3726,9 mil milhões de yuan.