Zhang Yaoxi: A situação geopolítica volta a escalar, o preço do ouro mantém-se volátil, consolidando-se para uma recuperação futura

张尧浠：A situação geopolítica volta a intensificar-se, o preço do ouro mantém-se em consolidação e a base para recuperar
Mercado do ouro na semana passada: o ouro internacional abriu em baixa e, após uma queda profunda, atingiu o fundo e recuperou, fechando praticamente inalterado; a vela com longo pavio inferior que fechou configura uma formação de inversão com viés de alta, acrescentando momentum bullish para o futuro; embora a geopolítica seja instável e no fim da semana, o Irão tenha bloqueado completamente o Estreito de Ormuz, impulsionando a subida e o fortalecimento do preço do petróleo, o ouro já tinha sido, em certa medida, “dessensibilizado” a isso; sem paciência para a geopolítica, no futuro o preço do ouro também deverá seguir, tal como a guerra Rússia-Ucrânia: quanto mais se prolongar no tempo, mais se enfraquece o impacto; por isso, no futuro, o preço do ouro também tem boas possibilidades de regressar à procura por ativos de refúgio e à alocação de ativos.
Em termos de trajetória concreta, o preço do ouro, desde o início da semana, abriu em baixa nos 4469.46 dólares por onça e entrou diretamente em queda, atingindo a mínima da semana em 4099.12 dólares, que é também a zona de suporte da média móvel de 200 dias. Com base nisso, entraram posições compradas, e o mercado começou a reagir e a ganhar força, recuperando a queda; na quarta-feira, tocou a máxima da semana em 4602.30 dólares. Embora nesse ponto tenha encontrado resistência, recuado e, na quinta-feira, tenha voltado a recuperar o ganho, na sexta-feira o lado comprador voltou a ganhar tração, regressando acima dos 4500 dólares; no final, manteve-se e fechou em 4505.63 dólares, com uma amplitude de 503.18 dólares. Em comparação com o preço de fecho da semana anterior de 4503.13 dólares, fechou com um ganho de 2.5 dólares, ou uma subida de 0.055%.

Quanto aos fatores de impacto: no início da semana, a escalada geopolítica e a forte postura do Irão face ao bloqueio do estreito impulsionaram o dólar e o petróleo bruto, pressionando o ouro a cair; depois, Trump indicou que, nos últimos dois dias, houve um diálogo entre EUA e Irão que foi “bom” e “produtivo”, e que a procura de compra apoiada por suporte técnico contribuiu para a recuperação e a retomada da queda. Contudo, a resistência técnica e declarações como a negação de Trump pela parte iraniana limitaram o ímpeto da recuperação do ouro. No entanto, durante a sessão de sexta-feira, o Irão bloqueou completamente o estreito, ajudando o petróleo a subir; ao mesmo tempo, os EUA e Israel bombardearam as instalações nucleares e de siderurgia do Irão, e o ouro voltou a beneficiar da procura por refúgio, recuperando e voltando a subir.
Perspectiva para esta semana (segunda-feira, 30 de março): o ouro internacional abriu em baixa no início do pregão na Ásia, ficou em consolidação e cedeu; no fim de semana, a geopolítica intensificou-se, e os Houthi juntaram-se aos ataques a Israel, aumentando o risco de incerteza; o mercado já excluiu totalmente a possibilidade de cortes de juros dos EUA em 2026. Isso impulsionou uma abertura em alta do preço do petróleo e o seu andamento, juntamente com o índice do dólar a ganhar força na abertura, o que pressionou o seu preço do ouro; ainda assim, o ouro tem procura de compra. A trajetória mantém-se acima do suporte crítico, e a sua reação ao petróleo enfraquece. Para a frente, tende a consolidar e a fazer base, com expectativa ainda de subida.

Durante o dia não existem dados relevantes a acompanhar; continuaremos à espera da publicação dos dados de emprego na segunda metade da semana. Atualmente, a expectativa do mercado é de que há maior probabilidade de ser notícia negativa para o ouro, o que o pressionará; se corresponder às expectativas, o preço do ouro voltará a descer; caso contrário, haverá consolidação com tendência para fortalecer.

No entanto, o Estreito de Ormuz não está totalmente bloqueado: a Malásia disse que o Irão permite a passagem dos petroleiros de Malta; a Tailândia chegou a um acordo com o Irão sobre a passagem dos seus petroleiros pelo Estreito de Ormuz. Além disso, a Índia e o Paquistão também disseram que o Irão concordou em permitir a passagem. Isso também reduzirá alguma preocupação com o preço do petróleo.
Em resumo, a trajetória desta semana tende para consolidação ou novamente uma recuperação após tocar no fundo; a estratégia é vender primeiro e depois comprar. Pelo contrário, se esta semana cair e fechar abaixo, na zona dos 4200 dólares ou menos, então o futuro será novamente uma descida até 3800 dólares ou 3500 dólares.
Em termos fundamentais: o Irão bloqueou o estreito; os EUA continuam a atacar o Irão; a geopolítica não enfraqueceu, ficou num impasse e ainda se intensificou. Neste momento, os navios transportadores de petróleo têm as rotas obstruídas, levando diretamente a uma nova força do preço do petróleo bruto, o que eleva as expectativas de inflação global e, ao mesmo tempo, reduz a probabilidade de cortes rápidos de juros por parte da Reserva Federal. O dólar, como moeda de reserva global e ativo tradicional de refúgio, ganha também um prémio natural no ambiente duplo de “risco geopolítico + taxas elevadas”, voltando a recuperar e a fortalecer. E isso limita os touros do ouro.

Embora Trump tenha afirmado por várias vezes que a negociação correu bem e tenha anunciado o adiamento dos ataques, também continua a aumentar significativamente o contingente militar, mantendo a opção de invasão terrestre. Além disso, as autoridades iranianas negam repetidamente qualquer diálogo substancial e recusam a proposta de 15 pontos dos EUA. Sinais de “palavras e ações inconsistentes” fazem com que os investidores considerem que o risco de prolongamento do conflito ainda permanece, e o capital de refúgio continua a entrar no dólar.
Ao mesmo tempo, o mercado já reduziu bastante e até descartou as expectativas de cortes de juros ao longo do ano. Um ambiente de taxas elevadas, por si só, é um fator de suporte de longo prazo para o dólar; somando a pressão inflacionista impulsionada pela alta do petróleo, a probabilidade de a Reserva Federal “adiar os cortes” aumenta ainda mais, fornecendo um apoio fundamental sólido ao dólar. Quanto ao ouro, isso limita a sua capacidade de subir.

Em termos gerais, apesar de o ouro, neste momento, ter parado a queda e recuperado após uma queda forte, continua a enfrentar uma pressão significativa de um ambiente de taxas elevadas; a trajetória de curto prazo também depende muito da evolução seguinte da situação no Médio Oriente.
Se surgirem avanços inesperados nas negociações com o Irão, o prémio de refúgio pode recuar rapidamente, o dólar enfrenta pressão para corrigir, e o ouro pode continuar a recuperar. Pelo contrário, se os sinais de conflito se agravarem ou se o petróleo continuar a subir, o dólar beneficiará ainda mais, e a recuperação do ouro ficará bloqueada, ocorrendo consolidação e ajuste, ou voltando a cair.
Contudo, Zhang Yaoxi considera que a lógica de médio e longo prazo que sustenta o ouro continua intacta: com a aceleração da evolução do quadro geopolítico, a credibilidade do dólar enfraquece na margem; a lógica subjacente de “desdolarização” dos bancos centrais globais não se alterou; e como o tamanho da dívida dos Treasuries continua a aumentar, a dependência de uma política de moeda mais flexível mantém-se elevada. Assim, ainda não existe base para uma inversão estrutural da tendência do ouro. A grande correção desta rodada no preço do ouro pertence sobretudo a uma correção profunda após uma sobrevalorização anterior; espera-se que, no futuro, a consolidação e a reparação da base demorem bastante tempo. O início de uma nova rodada de mercado do ouro, ou exigirá que as expectativas de cortes de juros da Reserva Federal sejam reativadas.

Além disso, comparando também 2020 com 2022, e as duas vezes de duplicação do aumento do preço do petróleo de julho de 2007 a agosto de 2008, após esses episódios o preço do ouro acabou por entrar num mercado em alta. Por isso, a atual alta do preço do petróleo também está a criar oportunidades para um mercado em alta no segundo semestre ou no próximo ano. Assim, esta queda do ouro é, na verdade, uma reversão da tendência, ou apenas uma correção intermédia dentro de um ciclo de maiores subidas? Pessoalmente, inclino-me mais para a segunda opção.
Tecnicamente, no nível de gráfico mensal, o preço do ouro tem vindo a mostrar fraqueza contínua este mês; chegou a recuperar os ganhos dos últimos 3 meses, com tendência para reverter para um mercado em alta, mas neste momento ainda não houve uma quebra efetiva, em termos reais, abaixo da linha de tendência de alta anterior como suporte. Se o fecho do mês ocorrer acima desta linha, a trajetória para a frente tende para uma consolidação com ajustes contínuos; e depois disso, ainda se espera uma nova escalada para cima. Pelo contrário, ainda existe risco de testar novas mínimas.
No nível do gráfico semanal: o ouro na semana passada fechou com uma formação claramente de viés de alta, caracterizada por um pavio inferior longo e pronunciado para parar a queda. Isso dá perspetivas bullish para esta semana ou para a próxima; no curto prazo, existe a expectativa de uma recuperação que poderá tocar nos níveis próximos de 4700 dólares ou 5000 dólares. Mas se a abertura desta semana não mantiver a força conforme a expectativa, para o futuro existem dois resultados: se esta semana voltar a fechar com uma formação de fundo e recuperação, então para a frente ainda se pode comprar em baixa e aguardar o regresso à zona dos 5000 dólares; se, diretamente, recuperar o último pavio inferior da semana passada, então a trajetória tenderá a cair até a zona dos 3800 dólares ou 3500 dólares. Se esta semana virar para cima e romper a média móvel de 20 dias fechando em alta, então para a frente há probabilidade de voltar a atualizar máximas.

No gráfico diário, o preço do ouro está preso numa consolidação em intervalo; a estrutura do movimento enfrenta pressão e ainda não consegue virar claramente para melhor. Ainda assim, pessoalmente inclino-me para que a consolidação forme uma base e, depois, haja novamente uma recuperação com força. Acompanhar o suporte na base do intervalo de consolidação recente e o suporte da banda inferior de Bollinger é ainda uma oportunidade para entrar e apostar numa subida; acima, continue à espera para tocar nos níveis de 4700 dólares ou 5000 dólares.

Ouro: observe o suporte nos 4400 dólares ou nos 4330 dólares na parte de baixo; observe as resistências nos 4530 dólares ou nos 4640 dólares na parte de cima;
Prata: observe o suporte nos 65.90 dólares ou nos 64.00 dólares na parte de baixo; observe as resistências nos 69.75 dólares ou nos 71.70 dólares na parte de cima;
Nota:
Ouro TD=(preço do ouro internacional x taxa de câmbio)/31.1035
A variação do ouro internacional de 1 dólar equivale a cerca de 0.25 ienes no Ouro TD (teoricamente).
Preço futuro do ouro nos EUA = preço spot de Londres × (1 + taxa de swap do ouro × número de dias até ao vencimento do contrato/365)
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Revisitar a causalidade histórica, interpretar o ambiente atual e antecipar o rumo futuro; aderir ao princípio de negociar com cautela, com ousadia nas previsões. --Zhang Yaoxi

Estas opiniões e análises representam apenas as ideias pessoais do autor, apenas para referência, não constituem base para negociação; executar com base nisso é por conta e risco do próprio.
You decide your own money。