Quem está a reduzir posições? Análise do comportamento dos investidores em ouro

Desde 2026, o preço internacional do ouro voltou a atingir um novo máximo histórico, e o seu grau de volatilidade já ultrapassou marcos temporais importantes como a eclosão do conflito Rússia-Ucrânia e a imposição, pelos EUA, de tarifas recíprocas. Até 26 de março de 2026, o índice de volatilidade das ETFs de ouro na Chicago Options Exchange (VIX) atingiu 45,07% (nota: as posições em ETFs de ouro são principalmente de ouro físico; por isso, os indicadores de volatilidade de ambos são aproximadamente semelhantes), enquanto, durante a fase de eclosão do conflito Rússia-Ucrânia, o VIX máximo dos ETFs de ouro na Chicago Options Exchange foi de 31,7% (8 de março de 2022). Quando o Governo de Trump decretou tarifas recíprocas, o valor máximo do índice de volatilidade dos ETFs de ouro foi de 28,44% (11 de abril de 2025). Durante o encerramento do Governo dos EUA, o VIX dos ETFs de ouro foi de 32,78% (16 de outubro de 2025). Atualmente, a amplitude de volatilidade do preço internacional do ouro já é significativamente superior à dos principais marcos temporais dos últimos anos. Depois de o preço internacional do ouro ter entrado no patamar elevado de 4500 dólares por onça, o aumento da volatilidade tem vindo a tornar-se, progressivamente, uma nova normalidade no mercado do ouro.

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