O que aconteceu na apresentação de resultados do Grupo CIMC em 2025(02039)?

27 de março, no local da sessão de apresentação de resultados de 2025 do Grupo CIMC (02039), perante uma pergunta dos investidores sobre conflitos geopolíticos, o presidente executivo, 麦伯良, deu uma resposta firme e determinante: “Num contexto de cadeias de abastecimento complexas, a CIMC reage mais rapidamente e tem a capacidade mais forte, oferecendo soluções de resiliência ao mundo.”

Esta autoconfiança vem do desempenho do Grupo CIMC em 2025; e a cor de fundo mais profunda não é simplesmente o número de lucros, mas sim a sua forte capacidade de gerar liquidez.

De acordo com o relatório anual, as receitas do grupo em 2025 mantiveram-se num volume sólido de 150 mil milhões de yuan. Embora, devido ao ciclo da indústria, alguns segmentos tenham apresentado variações no lucro líquido, o fluxo de caixa operacional registou um crescimento para o dobro, atingindo 18,5 mil milhões de yuan, o segundo nível histórico mais elevado, e novamente, pelo segundo ano consecutivo, significativamente acima do lucro líquido do mesmo período.

“Defendemos receitas com lucro, e ainda mais lucros com fluxo de caixa.” O director financeiro, 曾邗, sublinhou na sessão que esta orientação de avaliação permite à CIMC continuar com “liquidez pesada” mesmo no inverno da indústria. O fluxo de caixa abundante não só levou o rácio de passivo sobre activos para um nível saudável de 60%, como também sustentou a recompra de acções no montante de 1,852 mil milhões de yuan e dividendos em dinheiro continuados.

Na sessão de resultados, as discussões sobre o negócio de contentores estiveram repletas de nuances dialéticas. Em 2025, devido ao elevado patamar de 2024 e ao impacto das taxas de câmbio, as receitas do negócio de contentores recuaram. Contudo, a gestão não ficou pessimista por isso; pelo contrário, viu oportunidades comerciais únicas no ambiente complexo.

No encontro, 麦伯良 apontou que, embora não seja possível prever quando ocorrerá o próximo conflito geopolítico, enquanto o comércio mundial continuar a funcionar, os contentores são uma ferramenta insubstituível.

Por detrás desta lógica está a profunda compreensão da CIMC sobre a resiliência das cadeias de abastecimento globais. Quando a lógica única da eficiência é quebrada, a procura de transporte em rede está a gerar mudanças novas. A CIMC não tentou prever os choques externos que não consegue controlar; em vez disso, escolheu reforçar ainda mais a sua supremacia absoluta nos mercados globais através da actualização tecnológica e do planeamento de contentores especiais.

Se os contentores são o “gado leiteiro” em numerário da CIMC, então os negócios de energia/química e de engenharia naval offshore (sea engineering) são o seu “novo motor” de crescimento.

A presente sessão de resultados liberta um sinal forte: a CIMC está a acelerar a adesão à vaga da transição energética. No sector da energia, química e alimentos líquidos, a receita em 2025 cresceu 6,53%, e o lucro aumentou ainda mais, 42%. Isto não se deve apenas à conjuntura favorável nos mercados tradicionais de petróleo e gás; está também relacionado com o seu planeamento antecipado na área das energias verdes.

O mais notável é o projecto de metanol verde de primeira fase, em Zhanjiang. Entrou em produção em dezembro de 2025 e, durante o período do Ano Novo Lunar, alcançou produção estável. Isto não só constitui o primeiro projecto demonstrativo de metanol verde na região sul da China a alcançar produção contínua em escala; como também marca a transição da CIMC do mero fabrico de equipamentos para a operação no âmbito da energia e da química.

A parte alta da sessão de resultados pertence à descrição da CIMC sobre o “futuro”; a conferência de divulgação dos resultados de 2025 é, na essência, uma resposta faseada à transformação estratégica do Grupo CIMC.

Nos últimos dez anos, a CIMC conseguiu incubar com sucesso o negócio de engenharia naval offshore, um segmento com lucros líquidos superiores a 1 mil milhões de yuan; nos próximos cinco anos, com os negócios tradicionais a consolidarem a posição de líder global, os novos negócios como centros de dados, armazenamento de energia, gás natural, cadeia de frio e outros emergentes assumirão a “segunda curva de crescimento” como missão principal.

“O nosso núcleo é ‘orientação para as pessoas, empreendimento conjunto’.” 麦伯良 apresentou este mecanismo central que sustenta a indústria, isto é, fazer com que as realizações dos colaboradores estejam estreitamente ligadas ao desenvolvimento da empresa, construindo um ecossistema de ganhos mútuos entre o país, o sector, os accionistas, os governos locais e os colaboradores. Foi precisamente este mecanismo que, no passado, permitiu incubar com sucesso negócios centrais como a engenharia offshore e a Anreiko; e agora, voltou a “germinar e romper o solo” em novas áreas como centros de dados, armazenamento de energia, cadeia de frio, condução inteligente, entre outras.

Este mecanismo está a dar frutos no negócio de centros de dados. Enquanto uma das raríssimas fornecedoras nacionais de centros de dados modulares com capacidade de entrega global, o negócio de centros de dados da CIMC está, em simultâneo, a prestar serviços de entrega e produção de centros de dados pré-fabricados para clientes de IA e cloud computing que ultrapassam 300 MW, e as encomendas em negociação são ainda abundantes. Graças às vantagens técnicas de reduzir em 50% o ciclo de construção pré-fabricada de fábrica e manter o PUE abaixo de 1,3, a CIMC está a aproveitar uma oportunidade histórica gerada pela explosão da capacidade de computação de IA.

Entretanto, uma revolução relacionada com energia e transporte também está a ser realizada em silêncio. No encontro, 麦伯良 revelou pela primeira vez de forma clara que o “camião eléctrico de condução não tripulada com cadeia de reboque” (combinação de camião eléctrico de condução não tripulada e semi-reboque) desenvolvido pela CIMC tem como objectivo alcançar comercialização até ao final de 2026.

Isto não é apenas uma iteração tecnológica; é uma subversão do modelo de transporte logístico. Com base em que, no mercado da América do Norte, as vendas de semi-reboques cresceram 15% e, no mercado do sul global, as vendas aumentaram 20%, somando-se a vaga da electrificação e da inteligência, o negócio de veículos de transporte rodoviário da CIMC está a transitar da tradicional “fabricação” para “soluções inteligentes de logística”.

Perto do final da sessão de apresentação de resultados, ao ser perguntado a respeito da sua opinião sobre a gestão da capitalização bolsista das acções A e H, o director da informação do Grupo CIMC, 吴三强, foi directo ao reconhecer que, actualmente, a capitalização bolsista ainda não reflecte plenamente o valor das participações accionistas de várias empresas cotadas do grupo nem o potencial de crescimento dos negócios emergentes. No futuro, o mercado passará a compreender de forma mais profunda a transformação acentuada da CIMC, que evolui de uma empresa industrial marcada por ciclos para um grupo industrial com forte geração de cash flow e vários negócios de crescimento de alta tecnologia.

Por volta das 17h, dezenas de investidores e analistas presentes na sessão, ou se agrupavam junto dos executivos da CIMC, ou já saíam do local; o foco das suas discussões deixou de ser apenas a quantidade de vendas de contentores ou a renda de plataformas de engenharia offshore, passando a ser o valor de PUE de centros de dados modulares, a escalada de capacidade do metanol verde e o cronograma de comercialização dos camiões pesados sem condutor.

Talvez estes sejam os novos sinais que o Grupo CIMC está a transmitir ao exterior através desta sessão de apresentação de resultados.

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