Fudan Microelectronics Relatório de 2025: Lucro líquido ajustado caiu 69,30%, despesas com P&D aumentaram 18,64% para 1,223 mil milhões de yuan

Interpretação dos principais indicadores de resultados

Receita de exploração: crescimento homólogo de 10,92%, com clara diferenciação na estrutura

Em 2025, a empresa alcançou uma receita de exploração de 3,982 mil milhões de yuans, um aumento de 10,92% face ao ano anterior. Por produto, no caso de FPGA e outros produtos, a receita foi de 1,420 mil milhões de yuans, um aumento de 25,19%, tornando-se o principal motor do crescimento; no caso de chips para contadores inteligentes, a receita foi de 0,518 mil milhões de yuans, um aumento de 30,69%, com crescimento rápido do volume de expedições nos domínios automóvel e eletrodomésticos brancos; no caso de chips de segurança e reconhecimento, a receita foi de 0,855 mil milhões de yuans, um aumento de 8,08%; porém, no caso de memórias não voláteis, a receita foi de 1,042 mil milhões de yuans, uma queda de 8,30% face ao ano anterior, com o agravamento da concorrência no sector a conduzir à diminuição da receita.

Lucro líquido: queda acentuada homóloga de 59,42%, com pressão sobre a rentabilidade

O lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 0,232 mil milhões de yuans, uma queda acentuada de 59,42% face ao ano anterior. Foi principalmente devido ao forte aumento das perdas por imparidade de ativos e à redução de outros proveitos, entre outros factores. Durante o período em análise, as perdas por imparidade de ativos ascenderam a 0,439 mil milhões de yuans, um aumento de 2,71 mil milhões de yuans face ao ano anterior; outros proveitos foram de 0,143 mil milhões de yuans, uma redução de 0,91 mil milhões de yuans face ao ano anterior.

Lucro líquido não-GAAP: queda homóloga de 69,30%, com deterioração da capacidade de lucro core

O lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 0,142 mil milhões de yuans, uma queda acentuada de 69,30% face ao ano anterior, muito superior à redução do lucro líquido, o que mostra que a capacidade de rentabilização do negócio principal da empresa enfrenta uma pressão considerável e que o contributo dos resultados não recorrentes para o lucro líquido enfraqueceu.

Lucro por ação: lucro básico por ação de 0,28 yuans, queda de 60,00% homóloga

O lucro básico por ação foi de 0,28 yuans/ação, uma queda de 60,00% face ao ano anterior; o lucro por ação não-GAAP foi de 0,17 yuans/ação, uma queda de 70,18% face ao ano anterior, consistente com a tendência de forte deterioração do lucro líquido e do lucro líquido não-GAAP, com a remuneração por ação dos acionistas a sofrer um encolhimento significativo.

Análise da estrutura de despesas

Total de despesas: aumento homólogo de 14,52%, com as despesas de I&D como principal aumento

Durante o período em análise, as despesas operacionais do período totalizaram 1,626 mil milhões de yuans, um aumento de 14,52% face ao ano anterior. Entre elas, as despesas de I&D, as despesas de gestão e as despesas financeiras registaram aumentos em diferentes graus, enquanto as despesas de vendas registaram uma ligeira descida.

Despesas de vendas: queda homóloga de 1,38%, com contração ligeira da escala

As despesas de vendas ascenderam a 0,239 mil milhões de yuans, uma queda de 1,38% face ao ano anterior. A remuneração dos trabalhadores é a principal componente das despesas de vendas; no período em análise, a remuneração dos trabalhadores foi de 0,174 mil milhões de yuans, um aumento de 3,45%, mas algumas rubricas como despesas de escritório e despesas de promoção de negócios registaram descidas, fazendo com que, no conjunto, a escala das despesas de vendas encolhesse ligeiramente.

Despesas de gestão: aumento homólogo de 16,21%, com crescimento de despesas relacionadas com pessoal

As despesas de gestão ascenderam a 0,184 mil milhões de yuans, um aumento de 16,21% face ao ano anterior. Deve-se sobretudo ao crescimento da remuneração dos trabalhadores, das taxas de serviços de consultoria, etc. No período em análise, a remuneração dos trabalhadores foi de 0,116 mil milhões de yuans, um aumento de 22,66%, e as taxas de serviços de consultoria foram de 0,109 mil milhões de yuans, um aumento de 42,62%, evidenciando que a empresa aumentou a despesa com custos de pessoal e com serviços de gestão.

Despesas financeiras: aumento homólogo de 11,20%, com crescimento das perdas por câmbio

As despesas financeiras foram de 0,032 mil milhões de yuans, um aumento de 11,20% face ao ano anterior. Deve-se principalmente à variação da taxa de câmbio do USD, que fez aumentar as perdas por câmbio. No período em análise, as perdas por câmbio foram de 0,097 mil milhões de yuans, um aumento de 291,61% face ao ano anterior; enquanto as despesas de juros foram de 38,0766 milhões de yuans, uma queda de 10,85% face ao ano anterior.

Despesas de I&D: aumento homólogo de 18,64% para 1,223 mil milhões de yuans, com investimento contínuo elevado

As despesas de I&D foram de 1,223 mil milhões de yuans, um aumento de 18,64%, representando 30,70% da receita de exploração. Deve-se sobretudo a que alguns projectos de I&D capitalizados, no futuro, dificilmente conseguirão atingir as expectativas de benefícios económicos; por conseguinte, são baixados para despesas de I&D. Em simultâneo, a empresa mantém consistentemente um investimento forte em I&D, para realizar iterações de produtos e expansões em termos de linhagens de produtos. A remuneração dos trabalhadores em I&D foi de 0,725 mil milhões de yuans, um aumento de 25,10%; materiais e custos de processamento foram de 0,223 mil milhões de yuans, um aumento de 14,61%, mostrando que os investimentos da empresa em pessoal de I&D e em materiais de I&D continuam a aumentar.

Situação do pessoal de I&D

No período em análise, o número de trabalhadores em I&D da empresa foi de 993, uma redução de 137 face aos 1.130 do ano anterior. A proporção do pessoal de I&D no total de trabalhadores da empresa foi de 50,72%, abaixo dos 54,41% do ano anterior. A soma da remuneração do pessoal de I&D foi de 0,692 mil milhões de yuans, um aumento de 1,80%. A remuneração média do pessoal de I&D foi de 0,6967 milhões de yuans, um aumento de 15,85%, indicando que a empresa aumentou o investimento por pessoa em pessoal de I&D e que a estrutura do pessoal de I&D poderá estar a ser optimizada e ajustada.

Análise do fluxo de caixa

Fluxo de caixa líquido de actividades operacionais: aumento homólogo de 7,06%, capacidade de “gerar caixa” estável

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades operacionais foi de 0,784 mil milhões de yuans, um aumento de 7,06% face ao ano anterior. O caixa recebido pela venda de bens e pela prestação de serviços ascendeu a 3,671 mil milhões de yuans, um aumento de 13,71%. O caixa pago pela compra de bens e pela aceitação de serviços foi de 1,606 mil milhões de yuans, um aumento de 4,70%. O crescimento do fluxo de caixa líquido das actividades operacionais deveu-se principalmente ao aumento das recuperações de vendas.

Fluxo de caixa líquido de actividades de investimento: saída líquida estreita para 0,279 mil milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de -0,279 mil milhões de yuans; no mesmo período do ano anterior foi de -0,754 mil milhões de yuans, com uma redução significativa da escala de saída líquida. Deve-se principalmente ao facto de a empresa ter pago 0,265 mil milhões de yuans para aquisição/ construção de activos fixos, activos intangíveis e outros activos de longo prazo, o que representa uma redução de 0,367 mil milhões de yuans face ao ano anterior; o pagamento por investimentos foi de 1,533 mil milhões de yuans, uma redução de 0,191 mil milhões de yuans face ao ano anterior. Ao mesmo tempo, o caixa recebido da recuperação de investimentos foi de 1,513 mil milhões de yuans, um aumento de 26,08%.

Fluxo de caixa líquido de actividades de financiamento: de positivo para negativo, para -0,268 mil milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de -0,268 mil milhões de yuans; no mesmo período do ano anterior foi de 0,089 mil milhões de yuans, tendo passado de entrada líquida para saída líquida. Deve-se principalmente a que o caixa recebido proveniente de empréstimos foi de 1,435 mil milhões de yuans, uma redução de 0,299 mil milhões de yuans face ao ano anterior; o caixa pago para reembolso de dívidas foi de 1,626 mil milhões de yuans, um aumento de 0,078 mil milhões de yuans face ao ano anterior. A escala do financiamento da dívida da empresa contraiu-se, e as despesas de serviço da dívida aumentaram.

Riscos que poderão ser enfrentados

2. Risco de intensificação da concorrência na indústria: No âmbito internacional, existe uma diferença em termos de tecnologia e escala entre alguns produtos da empresa e os líderes internacionais. No âmbito doméstico, a atenção dada à indústria de concepção de circuitos integrados aumentou e há mais concorrentes, com pressão no sentido de queda dos preços de alguns produtos e das margens brutas.

3. Risco da cadeia de abastecimento: As restrições comerciais e limitações tecnológicas na indústria global de semicondutores continuam a ser reforçadas. A pressão para a reorganização da cadeia de abastecimento no exterior aumentou, com incerteza na disponibilidade no exterior de matérias-primas essenciais, ferramentas de design e etapas de fabrico, o que pode afectar a produção e as operações da empresa.

4. Risco de I&D: A investigação e desenvolvimento de chips de gama alta tem ciclos longos, exige investimentos elevados e envolve riscos elevados. Se tecnologias-chave não conseguirem ser ultrapassadas, ou se o desempenho dos produtos não cumprir as necessidades do mercado, pode ocorrer falha de desenvolvimento e isso afectar a competitividade da empresa.

5. Risco de concorrência por talentos: Há uma concorrência intensa por talentos na indústria doméstica de design de chips. Se a empresa não conseguir atrair e reter talentos excelentes, pode afectar a sua capacidade contínua de inovação.

6. Risco de depreciação de inventários: No final do período, o valor contabilístico dos inventários era de 2,637 mil milhões de yuans, representando 38,44% do total de activos circulantes. A provisão para depreciação dos inventários era de 0,796 mil milhões de yuans, com taxa de provisionamento de 23,19%. Se, no futuro, a procura de mercado diminuir ou a iteração tecnológica se acelerar, o risco de depreciação dos inventários poderá aumentar ainda mais.

Situação da remuneração dos quadros dirigentes (Directores e Supervisores)

Remuneração do presidente antes de impostos: não foi levantada remuneração durante o período em análise

O total da remuneração antes de impostos recebida pelo presidente Zhang Wei junto da empresa durante o período em análise foi de 0. Devido ao período de transição de gestão, a partir de 2026 passará a receber remuneração na empresa.

Remuneração do director-geral antes de impostos: 168,66 mil yuans

O total da remuneração antes de impostos que o director-geral Shen Lei recebeu junto da empresa durante o período em análise foi de 168,66 mil yuans, incluindo a remuneração recebida na Fudan Microelectronics e nas suas subsidiárias controladas Huailing Shares.

Remuneração do vice-director-geral antes de impostos: máximo de 174,46 mil yuans

O total da remuneração antes de impostos do vice-director-geral Meng Xiangwang durante o período em análise foi de 174,46 mil yuans; Xu Liewe i foi de 162,69 mil yuans; Yu Jian foi de 158,99 mil yuans; o vice-director-geral cessante Diao Linshan foi de 144,13 mil yuans; Li Qing foi de 124,98 mil yuans, etc. O nível de remuneração do vice-director-geral está relacionado com o desempenho operacional da empresa e com as responsabilidades individuais.

Remuneração do director financeiro antes de impostos: 99,68 mil yuans

O total da remuneração antes de impostos recebida pelo director financeiro Jin Jianwei junto da empresa durante o período em análise foi de 99,68 mil yuans.

Anexo: tabela de comparação de principais dados financeiros

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