Olho de Águia Alerta: A receita operacional da PuLian Software diminui

Instituto de Estudos de Empresas Cotadas da Sina Finance e Economia | Alerta Precoce para Relatórios Financeiros “Eagle Eye”

Em 30 de março, a PuLian Software publicou o seu Relatório Anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita operacional total da empresa em 2025 foi de 825 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 1,34%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 73,979 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 38,99%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores após deduzir itens não recorrentes foi de 63,6437 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 39,85%; o lucro básico por ação foi de 0,263 yuan/ação.

Desde o seu IPO em maio de 2021, a empresa já realizou distribuições de dividendos em numerário 5 vezes, num total de 162 milhões de yuan em dividendos em numerário implementados.

O sistema de alerta precoce “Eagle Eye” para relatórios financeiros de empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional — uma análise quantitativa inteligente ao relatório anual de 2025 da PuLian Software.

I. Na dimensão da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 825 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 1,34%; o lucro líquido foi de 66,7295 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 46,02%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 94,5445 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 18,3%.

Em termos gerais de desempenho, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda da receita operacional. No período em análise, a receita operacional foi de 820 milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 1,34%.

• Queda acentuada do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores. No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 0,7 mil milhões de yuan, com uma forte queda homóloga de 38,99%.

• Queda acentuada do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores após deduzir itens não recorrentes. No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores após deduzir itens não recorrentes foi de 0,6 mil milhões de yuan, com uma forte queda homóloga de 39,85%.

• Variação do lucro líquido no quarto trimestre. No período em análise, o lucro líquido foi de 0,7 mil milhões de yuan, e nos primeiros três trimestres foi de -7,385 milhões de yuan; no quarto trimestre passou de negativo para positivo.

| Projeto | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Lucro líquido (yuan) | -16,7196 milhões | -5,3485 milhões | -7,3846 milhões | 66,7295 milhões |

• Lucro líquido relativamente volátil. Nos últimos três períodos anuais, o lucro líquido foi de 0,6 mil milhões de yuan, 1,2 mil milhões de yuan e 0,7 mil milhões de yuan; as variações homólogas foram respetivamente -62,56%, 119,72% e -46,02%, pelo que o lucro líquido se mostra volátil.

Em termos da relação entre custos de receitas e despesas por períodos, é necessário prestar especial atenção a:

• A variação das despesas de vendas é muito diferente da variação da receita operacional. No período em análise, a receita operacional teve uma variação homóloga de -1,34%, as despesas de vendas tiveram uma variação homóloga de 21,6% e a diferença entre a variação das despesas de vendas e a variação da receita operacional é elevada.

• Divergência entre receita operacional e impostos e encargos adicionais. No período em análise, a receita operacional teve uma variação homóloga de -1,34%, os impostos e encargos adicionais tiveram uma variação homóloga de 7,71% e há divergência entre a variação da receita operacional e a variação dos impostos e encargos adicionais.

Combinando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A proporção contas a receber/receita operacional continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a proporção contas a receber/receita operacional foi de 62,24%, 64,27% e 65,7%, respetivamente, com crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento de inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos/serviços vendidos. No período em análise, os inventários aumentaram 52,21% face ao início do período, o custo dos produtos/serviços vendidos cresceu 3,01% homólogo e a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos/serviços vendidos.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional. No período em análise, os inventários aumentaram 52,21% face ao início do período, a receita operacional cresceu -1,34% homólogo e a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

II. Na dimensão da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 30,29%, uma queda homóloga de 8,86%; a margem líquida foi de 8,09%, uma queda homóloga de 45,29%; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 5,74%, uma queda homóloga de 41,55%.

Com base na rentabilidade do lado operacional da empresa, é necessário prestar especial atenção a:

• A margem de lucro bruto nas vendas continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a margem de lucro bruto nas vendas foi de 38,43%, 33,23% e 30,29%, respetivamente, com tendência de queda contínua.

• A margem líquida de vendas caiu acentuadamente. No período em análise, a margem líquida de vendas foi de 8,09%, com uma queda homóloga acentuada de 45,29%.

Combinando a rentabilidade observada no lado dos ativos da empresa, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda acentuada do retorno sobre o capital próprio. No período em análise, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 5,74%, com uma queda homóloga acentuada de 41,55%.

• Nos últimos três anos, o retorno sobre o capital próprio médio está abaixo de 7%. No período em análise, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 5,74%; nos últimos três anos fiscais, a média do retorno médio ponderado sobre o capital próprio esteve abaixo de 7%.

• A taxa de retorno do capital investido está abaixo de 7%. No período em análise, a taxa de retorno do capital investido foi de 5,21%, e a média dos três períodos de relatório ficou abaixo de 7%.

Quanto à existência de riscos de imparidade, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de variação do goodwill excede 30%. No período em análise, o saldo de goodwill foi de 0,2 mil milhões de yuan, com uma taxa de variação face ao início do período de -47,38%.

III. Na dimensão de pressão e segurança de fundos

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos foi de 28,72%, com crescimento homólogo de 76,82%; o rácio de liquidez corrente foi 5,5, e o rácio de liquidez imediata foi 5,14; a dívida total foi de 255 milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 1713,08 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representou 6,72% da dívida total.

Em termos de pressão de fundos no curto prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de numerário (cash ratio) continua a descer. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de numerário foi de 3,89, 3,64 e 2,97, respetivamente, com queda contínua.

Em termos de pressão de fundos no longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A proporção dívida total/capital próprio continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a proporção dívida total/capital próprio foi de 1,37%, 1,55% e 19,45%, respetivamente, com crescimento contínuo.

• A cobertura da dívida total por numerário vai diminuindo gradualmente. Nos últimos três relatórios anuais, a razão “fundos monetários em sentido amplo/dívida total” foi de 42,06, 31,29 e 3,39, respetivamente, com queda contínua.

Em termos de controlo de fundos, é necessário prestar especial atenção a:

• A razão de receitas de juros/fundos monetários é inferior a 1,5%. No período em análise, os fundos monetários foram de 4,6 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 0,2 mil milhões de yuan e a razão média entre as receitas de juros e os fundos monetários da empresa foi de 0,071%, abaixo de 1,5%.

• A variação dos adiantamentos a fornecedores é elevada. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 43,7 mil yuan, com uma taxa de variação face ao início do período de 254,92%.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos/serviços vendidos. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 254,92% face ao início do período, o custo dos produtos/serviços vendidos teve crescimento homólogo de 3,01% e a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos/serviços vendidos.

IV. Na dimensão da eficiência operacional

No período em análise, a rotação de contas a receber foi de 1,53, uma queda homóloga de 8,25%; a rotação de inventários foi de 6,53, uma queda homóloga de 15%; a rotação dos ativos totais foi de 0,48, uma queda homóloga de 12,35%.

Em termos de ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotação de contas a receber continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação de contas a receber foi de 1,78, 1,67 e 1,53, respetivamente, pelo que a capacidade de rotação de contas a receber está a enfraquecer.

Em termos das três rubricas de despesas (três taxas), é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas de vendas excede 20%. No período em análise, as despesas de vendas foram de 0,5 mil milhões de yuan, com crescimento de 21,6% face ao ano anterior.

Clique no alerta precoce “Eagle Eye” da PuLian Software para ver os detalhes mais recentes do alerta e uma pré-visualização visual do relatório financeiro.

Descrição do alerta precoce “Eagle Eye” para relatórios financeiros de empresas cotadas da Sina Finance e Economia: o alerta precoce “Eagle Eye” para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema especializado de análise automatizada e inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O “Eagle Eye” acompanha e interpreta os relatórios financeiros mais recentes das empresas cotadas, agregando uma vasta equipa de especialistas financeiros de elevada credibilidade, como gabinetes de contabilidade e empresas cotadas, em várias dimensões, incluindo o crescimento de desempenho, a qualidade dos lucros, a pressão e segurança de fundos e a eficiência operacional, e alerta, em formato de texto e imagens, para possíveis pontos de risco financeiro. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes de identificação de riscos financeiros e de alertas para instituições financeiras, empresas cotadas e entidades reguladoras, etc.

Entrada do alerta “Eagle Eye”: Sina Finance e Economia APP - Cotação - Centro de Dados - Alerta “Eagle Eye” ou Sina Finance e Economia APP - Página de Cotação de Ações - Financeiro - Alerta “Eagle Eye”

Declaração: existem riscos no mercado; ao investir, é necessário ter cautela. Este artigo é publicado automaticamente com base em uma base de dados de terceiros, não representando a perspetiva da Sina Finance e Economia; qualquer informação mencionada neste artigo serve apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalece o anúncio real. Se tiver dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

Grandes volumes de informação e análises precisas — tudo na Sina Finance e Economia APP

Responsável: Pequena Notícias do “Lanng”