Caminho de criação de valor através do investimento em pessoas sob a perspetiva financeira

Autor | Ji Min, Song XiaoJun «Gabinete de Assuntos do Banco Popular da China; Centro de Formação e Treino do Banco de Construção da China»

Artigo | «China Financeira» Nº 6 de 2026

A 4.ª sessão plenária do 20.º Comité Central, realizada na quarta legislatura, colocou «manter a melhoria dos meios de subsistência e promover o consumo, integrando estreitamente o investimento em bens materiais e o investimento em pessoas» como um princípio importante para expandir a procura interna e optimizar a orientação do investimento. Do ponto de vista financeiro, investir nas pessoas é fazer com que o sector financeiro mude de servir «o crescimento dos bens» para capacitar «o desenvolvimento das pessoas». O foco reside em avançar continuamente, em torno de direções-chave como a expansão do emprego e o aumento dos rendimentos dos residentes, o desenvolvimento de novas forças produtivas de qualidade, a eliminação de carências nas principais prestações de serviços públicos e o atendimento das necessidades de desenvolvimento integral das pessoas, reforçando simultaneamente a proteção dos direitos e interesses dos consumidores financeiros, a educação dos investidores e a construção do sistema de investidores qualificados, criando uma sólida linha de segurança financeira para o investimento nas pessoas. Os bancos comerciais devem assumir activamente um papel à altura, tendo como base o seu posicionamento funcional, aproveitando oportunidades do negócio para a otimização da estrutura de rendimentos dos residentes, e recorrendo a meios digitais para optimizar a capacidade de serviço do investimento nas pessoas, bem como melhorando de forma coordenada e sinergética a qualidade do capital humano, tanto a nível interno como externo.

Investir nas pessoas é uma exigência inevitável para o sector financeiro cumprir o novo estádio de desenvolvimento

Investir nas pessoas é um investimento destinado à melhoria de capacidades e ao aproveitamento de potencial para toda a população e ao longo de todo o ciclo de vida, sendo um conceito relativo ao investimento em bens materiais. Este último forma vários tipos de capital material, orientando-se para a modernização dos bens; o primeiro, por sua vez, dá ênfase em direcionar mais recursos financeiros para áreas como a educação infantil, a velhice, a saúde, a educação, o consumo, etc., concentrando-se no desenvolvimento e na protecção dos meios de subsistência das pessoas, para responder a necessidades multidimensionais das pessoas, promovendo o desenvolvimento integral e concretizando a modernização das pessoas. Investir em bens materiais e investir nas pessoas não são mutuamente excludentes; antes, constituem uma unidade orgânica que se complementa e que avança de forma coordenada. Investir nas pessoas ajuda a aumentar a eficiência do uso do investimento em bens materiais, e investir em bens materiais fornece um importante suporte e veículo para investir nas pessoas. Enfatizar o investimento nas pessoas não significa negar o investimento em bens materiais; significa, sim, que o «pessoas» deve ser o núcleo, ver os bens é ver mais ainda as pessoas, promovendo a combinação estreita e a coordenação dinâmica entre ambos.

Em 2025, o PIB per capita da China atingiu 13 900 dólares, e as necessidades de atualização no lado da procura, como o consumo de serviços, continuam a crescer; no lado da oferta, uma nova revolução tecnológica, representada pela inteligência artificial, está a desenvolver-se plenamente e o sistema moderno de indústrias acelera a sua construção. As mudanças bilaterais entre os lados da procura e da oferta colocam exigências mais urgentes, mais amplas e de maior qualidade para o investimento nas pessoas.

Em primeiro lugar, a mudança estrutural no lado da procura força a aceleração e o reforço do investimento nas pessoas. Por um lado, à medida que o estádio de desenvolvimento da economia da China muda, as necessidades de grandes investimentos em infraestruturas, imobiliário e bens de consumo tradicionais já foram progressivamente atingindo o seu pico, as taxas de retorno marginais continuam a cair, e o modelo tradicional de crescimento baseado no investimento em bens materiais já não consegue prosseguir; por outro lado, concentrar-se no investimento de capital humano de elevada qualidade para toda a população e ao longo de todo o ciclo de vida consegue corresponder com precisão às necessidades de atualização dos residentes em educação, saúde, cuidados na velhice, etc., reduzindo eficazmente a pressão da poupança preventiva das famílias e libertando o potencial profundo de crescimento da procura interna, alcançando assim um crescimento sustentável endógeno contínuo através da melhoria constante do nível de consumo dos cidadãos.

Em segundo lugar, a transformação profunda da trajetória de progresso tecnológico no lado da oferta exige com urgência a transferência do foco do investimento para o capital humano. Durante muito tempo, o avanço tecnológico da China tem-se apoiado principalmente em caminhos como introdução, digestão, absorção e inovação recriada, permitindo acumular rapidamente capacidades tecnológicas e dar saltos na divisão do trabalho das cadeias industriais globais. À medida que a competição tecnológica internacional se intensifica e o problema de «gargalo» nas áreas de tecnologias de base essenciais se torna mais evidente, a lógica do desenvolvimento tecnológico da China está a acelerar a transição para um modelo de inovação independente. Esta mudança de percurso não só eleva diretamente e de forma contínua a intensidade do investimento em I&D, como também alonga de forma muito mais significativa o ciclo desde o investimento em I&D até à transformação de resultados e à realização de valor. Num panorama global em que a competição industrial se desloca de «capital intensivo» para «talento intensivo», o investimento em capital humano de elevada qualidade tem um significado importante para melhorar a eficiência da produção de I&D em tecnologia e acelerar o crescimento das novas forças produtivas de qualidade.

Em terceiro lugar, ao analisar a interação entre oferta e procura, a insistência em combinar estreitamente investir em bens materiais e investir nas pessoas consegue melhorar com precisão a adequação entre investimento e consumo, bem como entre oferta e procura, assegurando assim a fluidez do ciclo da economia nacional e oferecendo um apoio sólido para acelerar a construção de um novo padrão de desenvolvimento. Investir em bens materiais centra-se em melhorar a qualidade e atualizar o capital material, consolidando a base da oferta de elevada qualidade, capacitando a expansão do consumo e o cultivo de novos modelos de negócios; investir nas pessoas eleva o rendimento dos trabalhadores e o nível de consumo, gerando novas necessidades e orientando reformas estruturais do lado da oferta. Sem suporte de capital humano, o investimento material tende a ser pouco eficiente; sem veículos materiais, o investimento em capital humano tem dificuldade em libertar plenamente o potencial dos benefícios do talento. Só com esforços conjuntos coordenados é possível alcançar o equilíbrio dinâmico entre oferta e procura, contribuindo para a construção do novo padrão de desenvolvimento.

Principais focos do investimento nas pessoas sob a perspetiva financeira

Em vários serviços financeiros e na formulação de políticas, deve-se dar ainda mais importância ao fator «pessoas», tomando como ponto de partida e ponto de chegada a melhoria da qualidade do capital humano e o atendimento das necessidades de desenvolvimento das pessoas ao longo de todo o ciclo de vida.

Em primeiro lugar, em torno de expandir o emprego e aumentar os rendimentos dos residentes, orientar o investimento nas pessoas. O emprego é a base dos meios de subsistência do povo; é o suporte fundamental para melhorar a capacidade de consumo dos residentes. Para bem executar esta grande «obra» de finanças inclusivas, apoiar a expansão e melhoria da qualidade do emprego é precisamente o instrumento central do investimento nas pessoas. Nas medidas de apoio financeiro, por um lado, deve-se continuar a aumentar a intensidade do crédito direcionado a pequenas e médias empresas, a comerciantes individuais, a grupos de empreendedorismo autónomo, a trabalhadores em emprego flexível e a áreas «três áreas rurais»; por outro lado, deve-se simultaneamente elevar os níveis de inclusividade de seguros e de gestão patrimonial. Pode-se conceber produtos personalizados de garantia de emprego para grupos como empreendedores, pessoas em emprego flexível e desempregados; para segmentos da cadeia industrial, como o cultivo, a criação, o processamento e o transporte de produtos agrícolas característicos, disponibilizar serviços especializados de seguro patrimonial, reduzindo riscos de produção e operação e de empreendedorismo em emprego. Além disso, o Banco Popular da China pode incluir as seguradoras no âmbito de apoio dos instrumentos de política monetária estrutural, orientando a oferta de produtos e serviços de seguros com cobertura mais ampla para grupos de rendimentos baixos e médios. É necessário reforçar a componente inclusiva e a eficácia do suporte, orientando instituições financeiras a desenvolverem produtos de gestão patrimonial inclusiva com barreira baixa, baixo risco e adequação à liquidez, para satisfazer as necessidades de valorização de fundos ociosos de grupos de rendimentos baixos e médios; para grupos como agricultores e trabalhadores em emprego flexível, lançar produtos de gestão patrimonial por período que correspondam ao ciclo de produção e operação, como gestão patrimonial para rendimentos sazonais do trabalho, de modo a assegurar uma adequação precisa entre rendimentos do capital e necessidades de fluxo de caixa. No nível das políticas, é necessário incluir na consideração importante da política monetária e da gestão macroprudencial a manutenção de um desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais; ao criar um ambiente monetário e financeiro adequado, enriquecer instrumentos de apoio à liquidez destinados a entidades do sector não bancário, entre outros, para prevenir a «corrida» do mercado, e aperfeiçoar formas como o desenvolvimento de um mercado obrigacionista multilayer, incluindo transações em balcão, alargando canais de rendimentos patrimoniais para residentes comuns.

Em segundo lugar, em torno do desenvolvimento de novas forças produtivas de qualidade, impulsionar o investimento nas pessoas. As novas forças produtivas de qualidade têm a inovação científica e tecnológica como força motriz central; a sua incubação, fortalecimento e crescimento não prescindem de recursos de talentos de elevada qualidade. Investir nas pessoas é precisamente a alavanca-chave para ativar este elemento central. Por um lado, é necessário otimizar o mecanismo de alocação do investimento em pesquisa científica e financiamentos da ciência por parte do Estado, quebrando a inércia de investimento que valoriza «hardware» e desvaloriza «mão de obra», inclinando mais fundos para despesas «de apoio intelectual» em vez de hardware; garantir em especial as necessidades de incentivos remuneratórios para investigadores, intercâmbio académico, melhoria de competências, etc., estimulando plenamente o entusiasmo e a iniciativa inovadora dos investigadores. Por outro lado, a finança tecnológica deve ancorar-se nas necessidades centrais de empreendedores e inovadores, otimizando o impulso, e ultrapassar o quadro de avaliação tradicional centrado no capital material; devem ser valorizados o valor do talento e o valor do conhecimento como dimensões importantes para a precificação e avaliação da finança tecnológica. Ao estabelecer um sistema científico de quantificação, transformar «informações suaves» como o historial académico dos fundadores e do núcleo da equipa, a experiência aprofundada no setor, as contribuições de tecnologias patenteadas e os efeitos da implementação de incentivos por ações em métricas de melhoria de crédito com aplicação prática, aumentando de forma contínua a intensidade de apoio preciso a grupos de inovação e empreendedorismo por meio de produtos como créditos a talentos, créditos por pontos de inovação, créditos de propriedade intelectual e créditos para I&D. No período atual e nos próximos, é particularmente importante aperfeiçoar políticas de finança tecnológica que incentivem «investir cedo e investir em pequeno». As empresas tecnológicas em fase inicial muitas vezes carecem de garantias tangíveis como terrenos e equipamentos, mas o seu valor central reflete-se sobretudo na criatividade dos talentos e nos resultados do conhecimento. Nesse sentido, «investir cedo e investir em pequeno» é, essencialmente, investir com precisão no valor do talento e no valor do conhecimento. Além disso, ao desenvolver tecnologia financeira como a inteligência artificial, embora pareça que se está a investir em «bens» como plataformas tecnológicas e infraestruturas digitais, trata-se simultaneamente de um caminho-chave para a indústria financeira capacitar as pessoas, sendo uma ligação importante para concretizar a integração profunda entre investir em bens materiais e investir nas pessoas.

Em terceiro lugar, em torno da igualdade de acesso aos serviços públicos de base, consolidar a base do investimento nas pessoas. Habitação, educação, saúde, cuidados na velhice e outros serviços públicos de base são áreas centrais para salvaguardar o bem-estar do povo e consolidar a base do capital humano; são também, entre todas, os campos mais diretos e com maior potencial de investimento nas pessoas. Com apoio coordenado de subsídios aos juros do orçamento, garantias e políticas monetárias estruturais, pode-se continuar a orientar as instituições financeiras para aumentarem a concessão de crédito e o apoio em seguros nos domínios acima, inclinando os recursos de serviços públicos para grupos mais fracos e elos mais frágeis. Por exemplo, no domínio da habitação, as lacunas de procura habitacional de novos cidadãos das grandes cidades e de jovens continuam a ser consideráveis; é necessário coordenar o orçamento para criar instrumentos de política monetária estrutural e incentivar as instituições financeiras a reforçarem o apoio financeiro à habitação a este tipo de grupos. Atualmente, pode-se coordenar o orçamento para prestar apoio aos juros do empréstimo em habitação aos mutuários através de reempréstimos/renovação de crédito (empréstimos retroativos) ao setor habitacional, reduzindo o custo do financiamento habitacional para novos cidadãos. Além disso, pode-se alargar a cobertura de empréstimos para apoio ao estudo a áreas como formação em competências profissionais e reforço da recolocação no emprego, ajudando os trabalhadores a elevar o seu capital humano; expandir as políticas de reempréstimos/renovação de crédito no setor de serviços de consumo e de cuidados na velhice para cenários de serviços de saúde, aperfeiçoando a proteção dos meios de subsistência ao longo de todo o ciclo de vida. Além disso, promover a ligação profunda entre seguros comerciais de pensões e produtos de empréstimo relacionados, formando um duplo suporte de proteção e financiamento, de forma a ampliar ainda mais a eficácia dos serviços financeiros voltados às pessoas.

Em quarto lugar, em torno da procura de elevada qualidade da população e do desenvolvimento integral das pessoas, reforçar o investimento nas pessoas. Nesta área, é necessário conciliar a salvaguarda da proteção na conceção, educação e criação dos filhos, a atualização dos serviços de cuidados na velhice e o atendimento de necessidades de nível superior, construindo um sistema de apoio financeiro completo ao longo de todo o ciclo de vida e a múltiplos níveis. No âmbito da conceção e criação dos filhos, é necessário continuar a aumentar a intensidade dos subsídios fiscais, e ao mesmo tempo, para famílias com dois filhos ou mais, fornecer apoio financeiro diferenciado, por exemplo: otimizar o montante e a taxa dos créditos ao consumo, alargar a cobertura de seguros pessoais relacionados com o nascimento e cuidados, incluindo seguros médicos e seguros contra doenças graves, e, simultaneamente, direcionar inclinações financeiras no domínio da educação e da habitação para aliviar o encargo familiar da criação dos filhos. No âmbito dos cuidados na velhice e das necessidades orientadas para o desenvolvimento, continuar a inovar em seguros comerciais de pensões, gestão patrimonial para pensões e produtos financeiros que apoiem o desenvolvimento da indústria de cuidados na velhice. Para necessidades de respeito próprio e de realização pessoal, como as necessidades de desenvolvimento e de desfrute, disponibilizar oferta financeira diversificada e personalizada. Por exemplo, no domínio das finanças verdes, é necessário insistir em «ver bens e ver mais ainda as pessoas»: incorporar os créditos de carbono dos residentes num sistema de descontos e privilégios dos serviços financeiros, oferecendo incentivos como descontos nas taxas de juro de crédito e ưu- configuring prioritário na alocação de produtos de gestão patrimonial para pessoas que pratiquem uma vida de baixo carbono. Para necessidades de consumo como turismo e lazer, colecionismo e apreciação, gestão de saúde e cura de emoções, lançar créditos e serviços personalizados como crédito/serviços de pagamento e liquidação. Além disso, disponibilizar ferramentas financeiras específicas para doadores em ações de caridade, como trust patrimonial exclusivo e seguros de cariz público, ajudando-os a concretizar a unidade entre valor social e valor pessoal.

Em quinto lugar, em torno da proteção dos direitos e interesses dos consumidores financeiros, da educação dos investidores e da construção do sistema de investidores qualificados, criar uma sólida linha de segurança financeira para investir nas pessoas. Estes três aspetos são, simultaneamente, um suporte importante para a normalização da ordem do mercado financeiro e um instrumento central para garantir a justiça e inclusividade dos serviços financeiros, orientar os residentes a participarem de forma racional em atividades financeiras e salvaguardar, de forma prática, a segurança do património dos cidadãos. Essencialmente, trata-se de proteger investimento nas pessoas assegurando a linha de base do ecossistema financeiro. Na proteção dos direitos e interesses dos consumidores financeiros, reforçar a supervisão e a resolução de litígios em todo o processo, concentrar-se nos grupos que utilizam serviços financeiros inclusivos, combater com severidade condutas ilegais e irregulares no setor financeiro e atividades financeiras ilegais, desobstruir canais de reclamação e estabelecer mecanismos de indemnização rápida, prevenindo em especial fraudes financeiras dirigidas a idosos, a grupos de rendimentos baixos e médios e a novos cidadãos. Ao explicitar a taxa anualizada de juros dos empréstimos, limitar taxas excessivamente altas e combater a cobrança ilegal, salvaguardar de forma efetiva a saúde financeira dos grupos de rendimentos baixos. No âmbito da educação dos investidores, direcionar a disseminação precisa de conhecimentos financeiros a diferentes grupos, melhorar por via diversificada a literacia financeira do público em geral e a capacidade de prevenção de riscos, e orientar grupos de rendimentos baixos a contrair empréstimos de forma racional. Na construção do sistema de investidores qualificados, aperfeiçoar um sistema de gestão por camadas e por categorias, traçar perfis com precisão segundo dimensões como capacidade de suportar riscos do investidor e corresponder produtos, promovendo a implementação do sistema e a otimização de serviços, formando um ciclo virtuoso: proteção de direitos como base, educação dos investidores para aumentar capacidades, e o sistema adequado para promover a regulamentação, fazendo com que o investimento nas pessoas avance de forma eficiente num ecossistema seguro e ordenado.

Os bancos comerciais devem ter algo a contribuir no investimento nas pessoas

Como pilar do sistema financeiro da China, os bancos comerciais têm forte dimensão de fundos, ampla cobertura de balcões/rede, uma base de clientes profunda e equipas de colaboradores numerosas. Ao promover a prática estratégica do investimento nas pessoas, devem implementar profundamente a filosofia de criação de valor «centrada no cliente». Os bancos comerciais têm de assentar o seu posicionamento na sua função; ao captar as oportunidades do negócio trazidas pelo crescimento dos rendimentos dos residentes, ao optimizar as capacidades de serviço por meios digitais e ao melhorar, de forma coordenada interna e externamente, a qualidade do capital humano, devem assumir ativamente responsabilidades e agir.

Em primeiro lugar, reforçar a construção do sistema de produtos e captar as oportunidades do crescimento dos rendimentos dos residentes e da otimização da estrutura de consumo. Por um lado, à medida que aumenta o rendimento patrimonial dos residentes, as necessidades de gestão de património continuam a evoluir. Os bancos devem construir proativamente um sistema de produtos em degraus e com diferenciação, para cobrir necessidades de diferentes segmentos de clientes. Para grupos de rendimentos baixos e médios, podem ser concebidos produtos de gestão patrimonial estáveis, com barreira baixa e fáceis de compreender, como fundos do mercado monetário e produtos de poupança para pensões, ajudando-os a preservarem o valor dos ativos. Para famílias de rendimentos médios, podem ser oferecidos serviços financeiros integrados, como planeamento fiscal, fundos para educação e alocação para pensões. Para clientes de elevado património líquido, podem ser alargados serviços avançados de valorização, como alocação de ativos transfronteiriços e trusts familiares. Em simultâneo, devem explorar activamente produtos de investimento em ações, otimizar a estrutura de alocação de ativos e, ao elevar o nível de retorno global em gestão patrimonial, reforçar a atratividade dos produtos. Por outro lado, aproveitando a tendência de atualização do consumo impulsionada pela melhoria do rendimento dos residentes, fortalecer os negócios de finanças ao consumo. Concentrando-se em cenários de consumo atualizados como educação, cuidados médicos, turismo e cultura, fitness, conceber produtos de crédito baseados em cenários, com reembolso flexível e elevada conveniência e eficiência. Ao mesmo tempo, impulsionar a inovação nos negócios de cartões de crédito, combinando diferentes cenários de consumo para oferecer direitos e regalias diferenciadas, como serviços de gestão de saúde e descontos em viagens de turismo e cultura, aumentando a adesão do cliente e a experiência de consumo.

Em segundo lugar, usar a transformação digital como porta de entrada para melhorar de forma abrangente a capacidade de serviço do investimento nas pessoas. Por um lado, reforçar a integração e análise de dados financeiros e de dados externos, explorar plenamente o valor dos dados e traçar com precisão os perfis de clientes individuais e das empresas «early-stage» e «small». Com base nisso, lançar serviços integrados «financiamento + inteligência», fornecendo, além do apoio de fundos, negócios de valor acrescentado como consultoria financeira especializada, consultoria de gestão operacional, ligação a recursos de mercado, interpretação de políticas, etc., apoiando de forma abrangente o crescimento de talentos e o desenvolvimento saudável de empresas «early-stage» e «small». Para clientes individuais, construir um sistema de serviços financeiros de ciclo de vida completo, cobrindo desde a poupança educacional na fase de crescimento, passando por créditos ao consumo e gestão de património na fase de desenvolvimento profissional, até ao planeamento de pensões e transmissão de riqueza após a reforma. Por outro lado, atualizar plataformas de serviços digitais, aperfeiçoando canais de serviços online como banca móvel, banca online e terminais inteligentes, integrando serviços diversificados como planeamento de rendimento, poupança inteligente, consulta de seguros, pedidos de crédito e gestão de património, para concretizar um processamento online «num único local», permitindo que os clientes desfrutem de serviços financeiros mais convenientes e eficientes.

Em terceiro lugar, centrar-se na melhoria da qualidade do capital humano e manter uma orientação para o valor de longo prazo. Do ponto de vista interno, reforçar a formação dos colaboradores para capacitar é uma medida importante para elevar a qualidade do capital humano e aumentar a competitividade central. Deve-se estimular a iniciativa de aprendizagem dos colaboradores, reforçando de forma direcionada o desenvolvimento de capacidades dos colaboradores em ferramentas digitais e aplicações de inteligência artificial, para melhorar a eficácia global do serviço e a capacidade de adaptação à inovação. Do ponto de vista externo, é necessário integrar-se profundamente no ciclo do capital humano e praticar ativamente a responsabilidade social. Ao estabelecer ativamente cooperação estratégica com universidades e institutos de investigação, instituições de formação profissional, parques de tecnologia, etc., os bancos comerciais podem incorporar os serviços financeiros em cenários específicos como recrutamento e admissão, transformação de resultados de investigação, estágios e treino prático, introdução de talentos, entre outros. Por exemplo, fornecer a universidades soluções inteligentes integradas que reúnam gestão de propinas, empréstimos para apoio ao estudo, fundos de inovação e empreendedorismo, etc., ou cooperar com governos locais e parques para personalizar pacotes financeiros para talentos de nível superior que cubram, incluindo, acomodação, apoio ao empreendedorismo e suporte à vida, criando um ecossistema de serviços aberto e com benefícios mútuos. ■

(Editora Plant Fengyin)

Gosto, partilhar, recomendar, tratar disso por favor?