Por que não deve ignorar os resultados do segundo trimestre da Repay Holdings

O dinheiro em numerário tem vindo há muito a perder popularidade à medida que os consumidores transferem uma parte maior das suas transacções para pagamentos digitais em muitos mercados desenvolvidos, mas algumas indústrias têm sido resistentes a essa mudança. Em particular, o empréstimo, o pagamento de dívidas e as transacções business-to-business continuam muito dependentes de numerário, cheques e do ACH legado (sistema de compensação automatizada) para efectuar pagamentos.

Mas a crise desencadeada pela COVID-19 está a tornar os métodos de transacção tradicionais redundantes, e muitos bancos, cooperativas de crédito, gestores de dívida e outras empresas estão a actualizar os seus sistemas em conformidade. É isso que torna **Repay Holdings **(RPAY 15.87%) uma acção intrigante, especialmente após o seu relatório do segundo trimestre.

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Mais vendas, mais lucros

Graças em parte a algumas aquisições que fez no ano passado depois de abrir capital por via de um acordo de special purpose acquisition company (SPAC), bem como ao aumento da actividade de pagamentos digitais, a Repay registou um crescimento de 63% no valor dos pagamentos com cartão para 3,6 mil milhões de dólares durante o 2.º trimestre. Isso fez subir as receitas em 68% para 36,5 milhões de dólares, aumentou o lucro bruto em 63% para 27,8 milhões de dólares (o lucro bruto orgânico, excluindo aquisições, aumentou 21%) e elevou o seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado (EBITDA) em 55% para 16,2 milhões de dólares. Somando o seu forte 1.º trimestre, 2020 tem sido um A-OK para a Repay até agora.

Fonte dos dados: Repay Holdings.

Tão importante quanto isso, a Repay emitiu novas acções em Maio – arrecadando 76 milhões de dólares – e resgatou warrants. Uma das áreas-chave de que eu estava preocupado quando se tratou da empresa foi a condição do seu balanço, mas até ao final do segundo trimestre a Repay tinha 166 milhões de dólares em dinheiro e equivalentes nos livros, face a apenas 24,6 milhões de dólares no início de 2020. Tal como isso, o tecnólogo de pagamentos digitais deu a si próprio liquidez suficiente para prosseguir o crescimento, e não perdeu tempo a fazê-lo.

Uma oportunidade massiva de mercado

No final de Julho, a Repay anunciou que estava a adquirir a pequena empresa de software de pagamentos e automação cPayPlus (CPP) por 8 milhões de dólares, com mais 8 milhões de dólares em pagamentos previstos para o próximo Verão, caso sejam atingidos determinados objectivos de crescimento. A gestão afirma que a empresa pequena, mas com crescimento rápido, tem milhares de integrações de clientes centradas na automação de contas a pagar, o que irá complementar o foco da Repay em contas a receber e transformar a empresa combinada num “one-stop-shop” para transacções digitais business-to-business. Além disso, a gestão disse que continuam activamente à procura de mais oportunidades de aquisição e fusão para reforçar a quota de mercado da empresa.

Com a compra da CPP, bem como a inclusão da subsidiária Daimler Mercedes-Benz como cliente, os volumes anuais de cartões no mercado endereçável da Repay totalizam cerca de 3 biliões de dólares por ano. Com a grande maioria desses pagamentos ainda a ocorrer através de algum tipo de método de pagamento em numerário, cheque ou ACH, não falta oportunidade para esta empresa expandir a sua presença no espaço de fintech.

A gestão também emitiu uma orientação para o ano completo, prevendo receitas entre 145 milhões de dólares e 155 milhões de dólares e um EBITDA ajustado entre 62 milhões de dólares e 66 milhões de dólares. Com uma capitalização bolsista actual de 1,33 mil milhões de dólares, as acções negoceiam a 8,8 vezes as receitas esperadas e 21 vezes o EBITDA ajustado prospectivo no ponto médio da orientação. Após o relatório do 2.º trimestre, a Repay parece ainda mais atractiva do que antes. Se pensa que os pagamentos digitais são o futuro, este pequeno tecnólogo de software vale bem a sua consideração.