Pílula de resgate rápido explode em popularidade numa noite: aumento de 30 vezes na popularidade, difícil esconder o impasse de um setor de 900 bilhões de yuans

Um conhecido influenciador de educação, Zhang Xuefeng, faleceu devido a uma morte súbita cardíaca de origem cardíaca, e a notícia fez com que as questões de saúde do coração do grupo de jovens e de meia-idade se tornassem um tema de atenção de toda a população. Medicamentos fitoterapêuticos de emergência para coração e cérebro, como o “Su Xiao Jiu Xin Wan” (pílulas de resgate rápido do coração) e “Fu Fang Dan Shen Di Wan” (pílulas compostas de salvia), tornaram-se, assim, o foco do mercado de consumo. Dados abertos de plataformas de comércio eletrónico mostram que, poucas horas após a intensificação do caso, as pesquisas por medicamentos relacionados com coração e cérebro dispararam mais de 30 vezes, em comparação com o mesmo período do ano anterior; e a secção de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro no mercado A-Share também registou um agito de curto prazo. Este boom de consumo, gerado por uma tragédia de saúde, devolveu à atenção do público uma via de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro há muito adormecida. Mas, após a dissipação do entusiasmo, as “dores” crónicas que o sector enfrenta há muito tempo — como a dependência de grandes produtos, a insuficiência de investimento em I&D e o desequilíbrio da estrutura de custos — continuam a destacar-se, e a dificuldade de crescimento das empresas líderes de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro não foi alterada fundamentalmente.

Calor de curto prazo

Uma tragédia súbita de saúde transformou-se rapidamente numa forte alta de popularidade no consumo de medicamentos. Depois da divulgação da notícia relacionada na noite de 24 de março, a atenção do público a medicamentos de emergência para o coração e a produtos de saúde para coração e cérebro registou um crescimento explosivo; a necessidade de manter medicamentos de emergência, por parte do grupo de jovens e de meia-idade, foi libertada de forma concentrada, alterando o padrão de consumo de medicamentos para coração e cérebro, que anteriormente era dominado pelos idosos.

Os dados em tempo real divulgados pela JD.com “comprar medicamentos” mostram que, a partir da noite de 24 de março, a quantidade de pesquisas de categorias de medicamentos cardíacos essenciais, como “Su Xiao Jiu Xin Wan” e nitroglicerina, aumentou mais de 30 vezes em termos homólogos. Os dispositivos médicos, como o desfibrilhador automático externo (AED) e equipamentos de monitorização de eletrocardiografia e de oxigénio no sangue, aumentaram 10 vezes em termos mensais (vs. mês anterior). Suplementos de saúde relacionados com coração e cérebro, como a coenzima Q10 e o óleo de peixe de águas profundas, também subiram em simultâneo. Vários serviços de apoio ao cliente de farmácias online reportaram ao repórter do “Huaxia Shibao” que, recentemente, o volume de consultas e de encomendas desses medicamentos aumentou significativamente face aos dias normais. O mercado de capitais reagiu rapidamente: o sector de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro ganhou força no curto prazo, e as cotações das empresas cotadas relacionadas registaram um pequeno pico.

Como empresa de produção exclusiva de “Su Xiao Jiu Xin Wan”, a Tjin Pharmaceutical Ren Tang subiu 3,6% esta semana, enquanto o índice de medicina tradicional chinesa caiu 3,03% nesta semana. Líderes do sector, como Tianshi Li, Bu Chang Pharmaceutical e Yi Ling Pharmaceutical, também beneficiaram da atenção do mercado pelos seus produtos de coração e cérebro.

O fundador da LatitudeHealth, empresa de consultoria em estratégia médica, Zhao Heng, disse ao repórter do “Huaxia Shibao” que a行情 (tendência) do sector desta vez é uma volatilidade curta típica impulsionada por acontecimentos, e não uma mudança dos fundamentos do sector; quanto à continuidade do entusiasmo, subsistem dúvidas.

Os medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro são o segmento de maior dimensão do mercado de medicina tradicional chinesa do país, com uma procura altamente rígida. A estrutura do mercado está há muito tempo altamente consolidada. De acordo com os dados da Minyi Network (米内网), nos últimos anos os medicamentos fitoterapêuticos do sistema cardiovascular mantiveram-se sempre acima dos 90 mil milhões de yuan nos três principais mercados terminais.

Nos dois grandes mercados centrais — instituições médicas públicas e terminais de retalho — as vantagens competitivas das empresas de topo são evidentes. Produtos exclusivos da Tianshi Li, como “Fu Fang Dan Shen Di Wan”; da Ren Tang, como “Su Xiao Jiu Xin Wan”; da Shanghai Huayu Pharmacy Industry, como “Shexiang Xinbao Wan”; da Bu Chang Pharmaceutical, como “Nao Xin Tong Jiaonang”, entre outros, ocupam consistentemente posições cimeiras em vendas há anos. O volume anual de vendas de um único grande produto pode atingir dezenas de milhares de milhões de yuan. No topo dos três primeiros trimestres de 2025, tanto “Fu Fang Dan Shen Di Wan”, exclusivo da Tianshi Li, como “Su Xiao Jiu Xin Wan”, exclusivo da Ren Tang, ficaram ambos no top 5 dos terminais de retalho.

Importa notar que, desta vez, o calor do mercado concentrou-se mais no retalho online e tem uma clara característica de “medicação de emergência guardada”, não constituindo um aumento substancial na necessidade de uso prolongado por parte dos doentes. Zhang Cong, diretor-geral do Grupo de Consultoria de Saúde da Zhuoheng (卓恒医疗咨询集团), admitiu ao repórter do “Huaxia Shibao” que as doenças cardiovasculares são, na maioria, doenças crónicas, que exigem uso de medicamentos de forma regular e normativa e gestão da saúde ao longo do tempo. A procura de medicamentos “para reservar” desencadeada por este evento súbito e temporário dificilmente se converterá num aumento contínuo do desempenho das empresas. À medida que as emoções do público se vão estabilizando e a perceção da saúde regressa à racionalidade, é provável que as vendas e o entusiasmo do mercado desses medicamentos recuem rapidamente; o sector dificilmente conseguirá concretizar uma inversão de desenvolvimento fundamental apoiando-se apenas num único evento público.

Entrincheiramento de longo prazo

O entusiasmo de curto prazo no mercado, no fim, não consegue ocultar as dificuldades persistentes de desenvolvimento a longo prazo do sector de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro. Nos últimos anos, devido a múltiplos fatores, como o ajustamento de preços nos leilões (集采) de medicamentos fitoterapêuticos e a tendência de controlo mais rígido das despesas do seguro médico (医保控费), bem como o aumento da competição pela substituição por medicamentos químicos e biológicos, a taxa global de crescimento do sector tem abrandado continuamente. A pressão sobre os resultados é evidente em várias empresas líderes. Uma análise detalhada às demonstrações financeiras de empresas de topo como a Ren Tang e a Tianshi Li revela problemas como dependência excessiva de grandes produtos, insuficiência de investimento em I&D, custos de marketing elevados e fraca capacidade de inovação, que se tornaram os principais pontos de dor a restringir o desenvolvimento de alta qualidade do sector, colocando toda a via no centro de um problema de transição difícil.

A dependência de grandes produtos é a falha de desenvolvimento mais comum no sector, e a Ren Tang é extremamente representativa. Como uma marca centenária de medicina tradicional chinesa, a Ren Tang depende altamente do seu produto principal, “Su Xiao Jiu Xin Wan”. De acordo com os dados, em 2024 a receita da indústria farmacêutica da Ren Tang foi de 4,491 mil milhões de yuan, dos quais a receita de vendas de “Su Xiao Jiu Xin Wan” atingiu 1,98 mil milhões de yuan, representando quase metade da receita da indústria farmacêutica; nesse ano, o volume de vendas de “Su Xiao Jiu Xin Wan” foi de 56,78 milhões de caixas, enquanto as vendas dos outros medicamentos se situaram apenas na escala de milhões de caixas. A evolução do desempenho esteve fortemente ligada a esse produto. O ponto mais preocupante é que o crescimento de “Su Xiao Jiu Xin Wan” já não tem força: em 2024, as vendas diminuíram 1,70%, o stock aumentou 81% e a capacidade de continuação do crescimento do negócio principal é insuficiente.

A outra líder do sector, a Tianshi Li, também está presa à mesma dificuldade. Em termos de desempenho, em 2025 a receita principal da indústria farmacêutica da Tianshi Li foi de 7,382 mil milhões de yuan, o que representa uma descida de 2,54% em termos homólogos; a receita total foi de 8,236 mil milhões de yuan, com queda de 3,08% em termos homólogos. O lucro líquido não contabilizado (扣非净利润) foi de 791 milhões de yuan, com uma queda acentuada de 23,59%. A empresa atribuiu a queda do desempenho ao ajustamento de preços nos leilões (集采) e à desaceleração setorial da indústria de injeções de medicina tradicional chinesa. O produto central da Tianshi Li, “Fu Fang Dan Shen Di Wan”, manteve-se consistentemente entre os principais em vendas no mercado; em 2025, a receita desse produto foi de cerca de 3,7 mil milhões de yuan, representando cerca de metade da receita da indústria farmacêutica da empresa.

Em contraste com essa dependência severa de um único produto, está a insuficiência global do sector em investimento em I&D. A maioria das empresas mantém o modelo tradicional de “venda em primeiro lugar, I&D em segundo plano”, e a taxa de despesas de I&D não só fica muito abaixo das empresas de medicamentos químicos e biológicos.

Tomando a Ren Tang como exemplo, nos últimos anos as despesas de I&D da empresa têm permanecido sempre na casa de 1,6 mil milhões de yuan. Nos três primeiros trimestres de 2025, o investimento em I&D representa cerca de 2,85% da receita total, enquanto no mesmo período a proporção das despesas de vendas chega a 38%, gerando um desajuste grave entre o investimento em I&D e o marketing. Embora a Tianshi Li tenha um nível de investimento em I&D relativamente mais elevado, em 2025 as despesas de I&D foram de 6,86 mil milhões de yuan, correspondendo a 10,26% da receita total; contudo, no mesmo período as despesas de vendas foram de 2,972 mil milhões de yuan, representando 36% da receita total, e a estrutura de custos continua desequilibrada.

O entusiasmo de curto prazo provocado por este evento é apenas um “recuperar do fôlego” temporário para a indústria de medicamentos fitoterapêuticos de coração e cérebro, e não consegue resolver os problemas estruturais profundamente enraizados do sector. Para as empresas de medicamentos fitoterapêuticos, para alcançar um desenvolvimento estável a longo prazo, só há uma forma: colmatar as lacunas em I&D e abandonar o modelo tradicional de “ênfase em marketing e negligência em I&D”, para sair do impasse do desenvolvimento.

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