3 Ações de Alto Crescimento a Considerar Após o "Crash" do Mercado

À medida que o mundo entrou em confinamento para tentar abrandar a propagação da COVID-19, um mundo digital que já crescia rapidamente ganhou um impulso e é agora mais importante do que nunca. Como resultado, depois de um colapso muito breve em março, as ações de tecnologia arrancaram a todo o gás e são em grande medida as responsáveis por a bolsa ter recuperado máximos históricos neste verão.

Após uma retumbante recuperação, é de esperar correções, e muitos nomes em alta já fizeram isso no início de setembro. Três que valem a pena observar agora são Lemonade (LMND +6.33%), Repay Holdings (RPAY 15.87%) e Cloudflare (NET +6.20%).

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1. Lemonade: A seguradora do futuro?

Embora a minha estratégia de compra de ações esteja longe de ser infalível, a Lemonade é exatamente o motivo pelo qual tento evitar as IPOs pelo menos até serem divulgados resultados operacionais de um ou dois trimestres. Depois de fixar o preço a $29 e de captar mais de $300 milhões em dinheiro fresco, as ações da empresa de seguros melhorada com tecnologia mais do que duplicaram no primeiro dia de negociação e mais do que triplicaram nas semanas seguintes ao início da negociação pública no início de julho de 2020. Desde então, a ação foi colocada no seu lugar e agora “apenas” ronda cerca de $51 por ação em 11 de setembro.

A correção face às máximas e o primeiro relatório trimestral da empresa como sociedade aberta levam-me a considerar a ideia de assumir uma posição pequena. Numa indústria fragmentada dominada por empresas que competem pelo preço e divulgam poupanças dos clientes com anúncios de TV em grande escala, a Lemonade está a competir com tecnologia. A IA (ou seja, a automação digital) está presente em todo este negócio, desde a interface de cotação de seguros para os clientes até à subscrição e ao pagamento das indemnizações. A Lemonade é atualmente um interveniente pequeno na indústria, que ainda não está disponível nos 50 estados, e oferece apenas seguros para arrendatários, para proprietários e para animais de estimação, mas está a crescer rapidamente.

O número de clientes no segundo trimestre de 2020 aumentou 84% em termos homólogos para quase 815.000, os prémios brutos de seguros ganhos cresceram 121% para $35,3 milhões e o lucro bruto ajustado cresceu 204% para $7,0 milhões. As perdas de EBITDA ajustado (resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foram de $18,2 milhões, reduzindo-se em $4,8 milhões face ao ano anterior. A Lemonade continuará a operar com prejuízo durante algum tempo, o que vai afastar muitos investidores. Mas está a tornar-se rapidamente mais eficiente à medida que adiciona clientes e tem planos para outros tipos de seguros em desenvolvimento. E no final de junho, a empresa tinha $184 milhões em caixa, equivalentes e investimentos nos livros (retirando os quase $112 milhões em caixa restrito detido em subsidiárias de seguros necessários para coisas como sinistros) e não tinha dívida. Isto não inclui os mais de $300 milhões recém-angariados via IPO.

Dado o seu tamanho ainda reduzido, a atual capitalização bolsista da Lemonade de $2,8 mil milhões é uma valorização exigente que pressupõe que o crescimento rápido continuará por algum tempo. Mas, dado o modo como está a perturbar o status quo nas pequenas linhas de seguros que oferece atualmente, o potencial a longo prazo existe. Se eu comprar, começarei com uma posição muito pequena totalizando menos de 1% do valor total da minha carteira.

2. Repay Holdings: A revolução dos pagamentos digitais está longe de terminar

Embora pagar com um cartão — seja presencialmente ou online — tenha se tornado o padrão, os pagamentos digitais em tempo real ainda são, de certa forma, uma raridade no âmbito do serviço da dívida e dos pagamentos de empresa para empresa. Segundo a empresa de software de pagamentos digitais Repay, bem menos de metade destas indústrias faz ou aceita pagamentos com tecnologia moderna de pagamento eletrónico em tempo real.

É aqui que a Repay vê potencial de crescimento a longo prazo. Através de aquisições e de um fluxo constante de novas integrações de software e parcerias, a empresa tem vindo a expandir-se rapidamente à medida que ajuda bancos, cooperativas de crédito e empresas a atualizar as suas operações de pagamentos e contas a receber para a nova era digital. A receita total aumentou 68% no 2.º trimestre de 2020 para $36,5 milhões, e o EBITDA ajustado subiu 55% para $16,2 milhões. Cerca de 10% abaixo das máximas históricas atingidas no início de setembro, as ações negoceiam atualmente a 13 vezes a receita esperada para 2020 (ano inteiro) e a 31 vezes o EBITDA ajustado esperado.

É um preço premium, com certeza, mas a Repay atua num espaço de grande dimensão (o volume total anual de pagamentos no serviço da dívida e nas transações de empresa para empresa ascende a biliões de dólares) e oferece um serviço que se tornou subitamente muito importante neste período de distanciamento social. E agora que muitas organizações foram obrigadas a investir em novas capacidades de pagamento digital, é improvável que simplesmente voltem aos hábitos antigos assim que a poeira começar a assentar após a pandemia. Os pagamentos digitais em tempo real — não dinheiro, cheque e outras formas legadas não-transacionais de pagamento eletrónico, como o ACH — são o futuro.

A notar também: após vender ações adicionais e converter warrants em ações na última trimestre, a Repay tem liquidez suficiente no seu balanço para continuar a crescer. A caixa e equivalentes totalizaram $166 milhões no final de junho (face a apenas $24,6 milhões no início do ano), e a dívida era de $260 milhões. No entanto, com os seus serviços em elevada procura e a rentabilidade a subir, gosto das perspetivas de longo prazo da Repay.

3. Cloudflare: Infraestrutura de rede para o século XXI

A Cloudflare é outra empresa de software pequena e em alta que merece uma consideração séria por parte de investidores de longo prazo. Mesmo depois de ter caído mais de 20% face aos preços máximos após o seu relatório de resultados do segundo trimestre, esta empresa de infraestrutura de internet baseada em software continua com o seu valor duplicado desde o início do ano e negoceia atualmente a uma faturação esperada para o ano em 25 vezes.

Mas há uma boa razão para o preço premium. A Cloudflare fornece entrega de conteúdo web, segurança e serviços para programadores e tem adotado uma abordagem diferente ao crescimento em comparação com os seus pares. Desenvolve novos serviços e disponibiliza-os gratuitamente ou a preços baixos para programadores individuais e pequenas empresas, e só mais tarde começa a comercializar esses serviços para potenciais clientes maiores. A estratégia tem funcionado bem até agora. A receita subiu 48% até ao primeiro semestre de 2020 para $191 milhões, apoiando-se no avanço de 49% registado em 2019.

Tal como outras empresas de software em nuvem com crescimento elevado, a Cloudflare opera atualmente com prejuízo. As perdas líquidas ajustadas totalizaram $21,9 milhões até agora este ano. No entanto, o potencial de lucro está lá, com as margens brutas da empresa nos serviços prestados a excederem 76%. E embora a empresa se aproxime do ponto de equilíbrio, está bem financiada para manter o seu ritmo acelerado. A caixa, equivalentes e investimentos totalizavam $1,07 mil milhões no final de junho, com apenas $366 milhões em dívida. Dito isto, a Cloudflare enfrenta alguns concorrentes com bolsos profundos, como a plataforma de cloud AWS da Amazon, que tem também serviços de entrega de conteúdo e de desenvolvimento web. Mas os equipamentos mais modernos da Cloudflare têm momentum do seu lado, já que muitas organizações, grandes e pequenas, procuram formas de atualizar as suas operações na sequência do confinamento económico.

A Cloudflare é, sem dúvida, uma ação cara, a refletir uma perspetiva favorável para o resto do ano e para além disso. No entanto, à medida que conquista quota de mercado de infraestrutura de rede, esta ação de cloud vale pelo menos a pena manter em observação. Se eu comprar mais, irei adotar uma abordagem semelhante à que farei com a Lemonade e a Repay, mantendo as minhas posições em cada uma bem pequenas.