A guerra no Irão abalou os mercados financeiros. Veja o impacto do conflito, em cinco gráficos

NOVA IORQUE (AP) — Os mercados financeiros atravessaram os dois primeiros meses do ano de forma confusa. Depois veio a guerra.

O preço de um barril de petróleo Brent está acima de $100 pela primeira vez desde o verão de 2022 e os preços da gasolina dispararam. Isso aconteceu na sequência de um período prolongado em que o preço do petróleo ficou, em grande medida, entre $60 e $70.

O maior motivo de preocupação para os mercados bolsistas globais no início de 2026 foi a inteligência artificial — se algumas empresas estavam a gastar demasiado com ela e se outras seriam tornadas obsoletas pela tecnologia. Os investidores provavelmente já se esqueceram das suas preocupações com o diferendo do presidente Donald Trump com a União Europeia sobre a sua sugestão de que os EUA assumissem o controlo da Gronelândia. Agora, a atenção dos investidores está focada, de forma inequívoca, em quanto tempo vai durar a guerra no Irão, em quanto a inflação poderá disparar e no que isso poderá significar para a economia. As oscilações dramáticas intradiárias em índices como o S&P 500 têm sido frequentes.

Patrick McKeon, ao centro, trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova Iorque, em Nova Iorque, terça-feira, 31 de março de 2026. (Foto AP/Seth Wenig)

Patrick McKeon, ao centro, trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova Iorque, em Nova Iorque, terça-feira, 31 de março de 2026. (Foto AP/Seth Wenig)

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A incerteza trazida pela guerra complica as decisões sobre taxas de juro para a Reserva Federal, que manteve as taxas estáveis este ano depois de as ter reduzido três vezes no fim do ano passado. Cortar as taxas ajudaria a economia, mas também poderia exercer pressão ascendente sobre a inflação. Mantê-las elevadas ajudaria a combater a inflação, mas também criaria pressão sobre o crescimento económico.

Eis um olhar sobre as oscilações nos mercados em março:

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Oil

O preço do petróleo tem ditado as acentuadas oscilações do mercado bolsista dos EUA desde o início da guerra no Irão. O Brent, referência para cerca de três quartos do petróleo bruto global, disparou de cerca de $70 por barril para valores tão altos quanto $119 em alguns momentos. Os investidores alternaram, de um lado para o outro, entre esperanças de um fim relativamente rápido da guerra e preocupações de que um conflito prolongado impeça o petróleo e o gás natural do Golfo Pérsico de entrarem nos mercados globais, o que poderia provocar um choque brutal de inflação.

À medida que fevereiro chegava ao fim, em muitas partes dos EUA os condutores pagavam menos de $3 por galão de gasolina. Na terça-feira, a média nacional ultrapassou $4 pela primeira vez desde 2022.

O salto no gasóleo, usado em muitos camiões de transporte e de entregas, é ainda mais pronunciado: com a média por galão agora em $5.45, acima dos cerca de $3.76 por galão antes de a guerra começar, segundo a AAA.

“Os americanos (estão) a gastar centenas de milhões de dólares a mais em gasolina todos os dias”, disse Patrick De Haan, diretor de análise de petróleo do serviço de monitorização de combustíveis GasBuddy.

Stocks

O mercado acionista dos EUA entrou em 2026 depois de três anos consecutivos de ganhos fortes. Muitos mercados internacionais superaram-no em 2025, depois de terem ficado para trás durante alguns anos.

Com uma queda de quase 4.6%, o S&P 500 teve a sua pior performance trimestral desde 2022. O Nasdaq composite, com uma forte concentração de ações de tecnologia, na quinta-feira fechou em baixa de mais de 10% face ao máximo histórico estabelecido em outubro — uma queda suficientemente acentuada que os investidores profissionais chamam de “correção”.

Não é surpreendente que as ações de energia tenham estado entre as melhores performances no S&P 500 durante o mês e o trimestre. A Exxon Mobil teve o seu maior ganho trimestral, segundo a FactSet. Entre outros desempenhos fortes estão a Occidental Petroleum e a Valero Energy.

Talvez faça sentido que o mercado acionista tenha encerrado o mês com mais um movimento de grande dimensão, desta vez para cima, impulsionado por novas esperanças de que a guerra possa terminar mais cedo do que mais tarde. No entanto, essas esperanças foram-se acumulando e depois desapareceram rapidamente várias vezes já ao longo da guerra, até agora.

Bonds

Tipicamente, os investidores acorrem aos títulos de dívida (bonds) e a outros ativos de refúgio quando um acontecimento global ameaça a economia. Mas, neste caso, a possibilidade de um pico na inflação devido ao aumento dos preços do petróleo provocou uma venda generalizada de títulos e um correspondente salto nas suas yields (taxas de rendimento).

A yield do Tesouro a 10 anos estava em apenas 3.97% no fim de fevereiro, mas disparou até 4.44% antes de recuar um pouco. Esse salto ajudou a empurrar as taxas para hipotecas e outros empréstimos para famílias e empresas nos EUA. Os operadores veem agora apenas uma hipótese ténue de que a Fed irá cortar as taxas, mesmo uma única vez, este ano.

Uncertainty reigns

O que vem a seguir é difícil de prever. O presidente Donald Trump tem mudado entre falar em terminar a guerra e ameaças de a intensificar para atingir a infraestrutura energética do Irão. Os iranianos têm minimizado as alegações de Trump sobre progressos nas conversações diplomáticas.

O Irão mantém uma posição de controlo apertado sobre o Estreito de Ormuz, a via aquática que dá saída do Golfo Pérsico e por onde é transportado um quinto do petróleo do mundo durante os períodos de paz. Enquanto isso permanecer como está, os analistas esperam que os mercados do petróleo e das ações continuem a registar uma volatilidade acrescida.