Repay Holdings é uma das principais ações da 'Guerra contra o Dinheiro' que você nunca ouviu falar

Fazer pagamentos por bens e serviços com cartão de crédito ou de débito, ou com carteira digital, tornou-se totalmente comum para os clientes no retalho. Mas nos bastidores, no âmbito das transações de business-to-business (B2B) e de reembolso de empréstimos? Nem tanto.

Conheça o fornecedor de software de pagamentos digitais **Repay Holdings ** (RPAY 15.87%), que pretende mudar isso. Costurada através de várias aquisições, a empresa voltou a crescer a um ritmo acelerado no terceiro trimestre, e anunciou mais uma operação de compra de um par mais pequeno enquanto continua a ganhar terreno nos grandes mercados de movimentação de dinheiro onde opera.

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Os meses de verão em revisão

Antes de ir a público em julho de 2019, a Repay revelou que processava cerca de 7 mil milhões de dólares em transações com cartões em 2018. Fez mais de metade desse volume apenas no 3.º trimestre de 2020, com o volume de cartões a aumentar 44% em termos homólogos para 3,77 mil milhões de dólares. A sua receita e os seus lucros brutos foram de 37,6 milhões de dólares e 27,1 milhões de dólares, respetivamente, para aumentos homólogos de 43% e 40%. O EBITDA ajustado (resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização) subiu apenas 31% para 15,6 milhões de dólares devido aos custos de aquisição.

Até agora em 2020, a Repay tem feito progressos sólidos nas suas metas estratégicas nas áreas de pagamentos de empréstimos hipotecários e automóveis, pagamentos de empréstimos pessoais e transações B2B.

EBITDA = resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Fonte dos dados: Repay Holdings.

O crescimento orgânico da receita (que exclui a adição das aquisições APS, Ventanex e cPayPlus durante o último ano) esteve nas percentagens de um dígito elevado no 3.º trimestre. A longo prazo, a gestão prevê que o crescimento orgânico média uma taxa de percentagem de meados a valores altos de dois dígitos. E, à medida que a empresa digere as suas aquisições e aproveita as sinergias entre as várias ferramentas de software que reuniu, tem um grande potencial para expandir ainda mais os seus lucros.

Atualizar métodos legados de pagamento

Falando em aquisições, a Repay anunciou outra em simultâneo com o seu relatório do 3.º trimestre: CPS Payment Services. A compra vai custar até 93 milhões de dólares (cerca de nove vezes as vendas esperadas de 2020 da CPS), mas dará à Repay acesso a novos clientes nos setores da saúde, educação e governo, media e hotelaria. E complementa outros fornecedores de software de pagamentos B2B como cPayPlus que a Repay comprou mais cedo este ano. O CEO e cofundador da Repay, John Morris, disse que a atividade de fusões e aquisições continuará a ser um impulsionador estratégico de crescimento da sua empresa.

Tendo em conta a miríade de pequenos players de software no universo do reembolso de empréstimos e de transações B2B — para não mencionar a baixa taxa de penetração para pagamentos digitais em tempo real e automação neste âmbito — esta estratégia centrada em aquisições faz sentido. No meio da pandemia, as cooperativas de crédito, os serviços de gestão de empréstimos hipotecários e os departamentos de contabilidade das empresas tiveram de descobrir novas formas de fazer e receber pagamentos, e a procura por software que permita automatizar estas tarefas e tratá-las de forma pouco intrusiva está a aumentar. Estar na linha da frente com soluções viáveis deverá compensar a Repay nos próximos anos.

No final de setembro, a empresa tinha 182 milhões de dólares em dinheiro e equivalentes nos seus livros (um valor que não inclui a compra da CPS) e uma dívida de 251 milhões de dólares. As ações da Repay caíram mais de 10% imediatamente após a divulgação do seu relatório trimestral — mas vale a pena notar que, em determinado momento, o título tinha estado acima de 80% em termos acumulados no ano. Uma liquidação geral no setor tecnológico, impulsionada pelas notícias sobre a vacina contra o coronavírus, também está a pesar sobre as suas ações. Talvez alguns traders estejam preocupados com o facto de o fim da pandemia de COVID-19 pôr fim ao crescimento da procura por digitalização e automação de pagamentos. Eu não acho que seja isso. Ainda assim, esta pequena ação de fintech parece uma boa aposta de longo prazo, a 11 vezes as receitas esperadas de 2020 e 26 vezes o EBITDA ajustado esperado.