3 Ações de Small Cap de Crescimento que Estou a Planear Comprar

A economia ainda está a cambalear com a pandemia de coronavírus e os bloqueios económicos para travar a sua propagação. Mas a bolsa disparou e, como medido pelo S&P 500, está apenas 7% abaixo do ponto em que começou em 2020. O que se passa?

É verdade que o mercado pode ter avançado muito à frente da economia atual, mas os mercados estão sobretudo preocupados com o futuro e antecipam que as condições melhorem mais cedo do que tarde. Além disso, vivemos tempos disruptivos e um novo conjunto de negócios baseados em dados digitais está a crescer rapidamente em importância — se é que não está a ultrapassar as antigas operações das empresas incumbentes.

Combinado com o otimismo em torno de uma eventual recuperação económica, tenho andado a analisar ações de pequenas empresas que atuam em grandes indústrias, têm longos horizontes de crescimento na próxima década e ainda são largamente ignoradas. As três ações que planeio comprar no próximo mês são **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%), e **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Estas três empresas são imperfeitas, como a maioria das pequenas empresas, mas têm muito potencial.

Um terceiro neutro para dados

A LiveRamp chamou-me a atenção graças a John Quast, um contribuidor do Fool.com, mas depois de fazer algumas pesquisas durante umas semanas, passou para a minha lista de “beliscadelas”. A empresa atua como intermediária terceira de dados de clientes para ajudar os anunciantes a tomar melhores decisões e aumentar a probabilidade de uma compra ser realizada. Pode ler mais sobre os detalhes de como funciona aqui.

A LiveRamp cumpre todas as minhas exigências para um investimento em small cap. Tem um mercado grande e em crescimento na publicidade digital, que ainda representa apenas pouco mais de metade do total global de gastos publicitários, mas está a crescer a uma taxa de percentagem de dois dígitos baixos. As suas margens brutas estão em subida, aumentando para 65,1% durante o trimestre encerrado em 31 de março de 2020 (em comparação com 51,8% um ano antes). Está a investir fortemente para promover o crescimento, pelo que o fluxo de caixa livre (receita menos despesas de caixa operacionais e de capital) foi negativo em 40,5 milhões de dólares no último ano, excluindo os 105 milhões de dólares que pagou em custos de aquisição em numerário para comprar a empresa de TV conectada Data Plus Math. Mas o caixa e equivalentes eram de 718 milhões de dólares, sem dívida associada, no fim de março.

O maior risco que vejo aqui é que muitos dos clientes da LiveRamp dependem de negócios com lojas físicas que podem estar a sofrer devido aos bloqueios por COVID-19. Como resultado, as orientações da empresa para o trimestre atual, que termina em junho de 2020, previam apenas 7% de crescimento da receita homóloga. No entanto, essa incerteza parece estar já precificada, já que a ação é transacionada a apenas 7,6 vezes as vendas dos últimos 12 meses. Tenho o olho em tomar uma posição pequena nesta empresa.

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Uma rede de entrega de conteúdos subavaliada

As redes de distribuição de conteúdos (CDNs), as empresas de infraestrutura que garantem que os dados e os serviços solicitados pela internet cheguem aos respetivos locais pretendidos, estiveram em evidência este ano. Depois de a acompanhar desde a sua IPO em 2019, comprei a Fastly **(FSLY +13.48%) em maio, a tempo de a ação disparar quando o e-commerce ganhou um grande impulso com as ordens de permanência em casa. Estou pronto para começar a comprar outra pequena CDN que tenho observado: Limelight Networks.

Como escrevi no final de abril, a Limelight tem correspondido ao seu nome ao ajudar a Disney a arrancar imediatamente no final do ano passado com a Disney+. Peacock da Comcast, disponível agora para clientes atuais e a ser preparada para um roll-out nacional em julho, também está a tirar partido desta pequena CDN. Enquanto a Fastly tem atraído atenção por parte do e-commerce, a Limelight está a causar ondas semelhantes no setor em crescimento da TV em streaming.

De acordo com a investigação da pequena empresa de tecnologia, o streaming de vídeo online (de videoconferência a fluxos de notícias em direto a treinos virtuais) aumentou quatro vezes em relação a seis meses antes. Para além da migração para TV conectada que potencialmente se traduz em ganhos consideráveis de receita, a Limelight não tinha dívida e tinha 21,4 milhões de dólares em caixa nos seus livros no final de março de 2020. É um pouco apertado, mas a empresa conseguiu fluxo de caixa livre positivo (2,71 milhões de dólares) para dar arranque ao novo ano. E embora a ação esteja acima de 180% nos últimos 12 meses, continua a ser transacionada por apenas 4,1 vezes as vendas de um ano atrás — em comparação com 31,4 vezes as vendas na Fastly. Embora o seu par maior esteja a antecipar mais crescimento e esteja com liquidez, a diferença na avaliação parece-me exagerada.

Avaliando apenas pelos seus próprios méritos, porém, gosto do foco da Limelight em entregar vídeo baseado na internet. Com o comportamento do consumidor a ser alterado (talvez de forma permanente) pelos efeitos da pandemia de coronavírus, isto pode ser um vencedor de longo prazo à medida que o mundo depende cada vez mais da internet para comunicação e entretenimento.

Aproximar pagamentos digitais em tempo real de transações tradicionais em numerário

Por fim, há a REPAY, que também tem estado a ganhar impulso com os bloqueios económicos. Fiz uma posição inicial pequena (menos de metade de um por cento do meu portefólio) em maio, sensivelmente na mesma altura em que comprei a Fastly, e está acima de 40% desde então. Apesar do grande avanço, estou pronto para comprar mais.

A REPAY fornece serviços de pagamento eletrónico em tempo real orientados para indústrias que continuam a depender de numerário, cheque e sistemas eletrónicos legados de pagamento como ACH (que não é uma transação em tempo real). A gestão de créditos automóveis e empréstimos à habitação, as vendas entre empresas e as cooperativas de crédito são alguns dos principais clientes que utilizam a plataforma da REPAY. Embora os pagamentos digitais sejam comuns para os consumidores, representando mais de 1 trilião de dólares por ano em volume de pagamentos, estas indústrias têm historicamente recorrido pouco à tecnologia. A oportunidade de explorar estes mercados enquanto as empresas estão a descobrir como aceitar pagamentos diferentes de numerário e cheque durante a pandemia pode ser uma grande oportunidade para a REPAY. A empresa processou apenas 3,8 mil milhões de dólares em transações no primeiro trimestre de 2020.

O maior risco que vejo na REPAY é o seu endividamento, totalizando 241 milhões de dólares em caixa e equivalentes, que se traduzem em apenas 32,7 milhões de dólares no final de março. Ainda assim, a empresa está a lidar com isso, tendo recentemente anunciado a venda de novas ações e a liquidação dos warrants em aberto — com ambos os eventos previstos para gerar nova liquidez. Dilui os acionistas existentes, mas fortalecer o balanço para poder prosseguir os seus planos de expansão é um passo importante.

Entretanto, esta pequena ação de pagamentos digitais é transacionada a 9,8 vezes o valor de receita do ano passado, apesar de estar a “passar” por várias aquisições que fez nesse período. Mas com um valor empresarial de apenas 1,8 mil milhões de dólares, gosto do potencial de crescimento nos próximos anos e vou procurar adicionar mais algumas ações à minha posição pequena este verão.