Um ano de receita de aluguer superior a 100 mil milhões de yuan, Longfor anuncia mudança de estratégia: até 2028, a principal fonte de receita deixará de ser o desenvolvimento imobiliário.

Fonte da imagem: Grupo Longfor

O desenvolvimento imobiliário poderá deixar de ser a principal fonte de receitas do gigante das promotoras privadas, o Grupo Longfor.

A 27 de março, o Grupo Longfor (00960.HK) realizou a conferência de resultados anuais de 2025. Em 2025, o Grupo Longfor atingiu uma receita de exploração de 97,31 mil milhões de RMB, o que representa uma queda de cerca de 23,7% em termos homólogos. O lucro atribuível aos acionistas da empresa foi de 1,02 mil milhões de RMB; após excluir o efeito das variações do justo valor de propriedades de investimento e outros instrumentos financeiros derivados, o lucro central atribuível aos acionistas foi de um prejuízo de 1,70 mil milhões de RMB, o que constitui a primeira vez de sempre desde a listagem do Grupo Longfor em que regista um prejuízo.

Quanto às principais razões para o prejuízo, a administração do Grupo Longfor afirmou na conferência de resultados: “Nos últimos anos, o mercado do desenvolvimento imobiliário, em termos de quantidade e de preços, tem vindo continuamente em queda; a margem bruta do negócio de desenvolvimento da empresa tem sofrido claramente pressão. Esta pressão vai refletir-se nos ciclos de liquidação de 2025 e 2026, o que é também um problema enfrentado conjuntamente por toda a indústria”.

Desde a segunda metade de 2021, a indústria imobiliária entrou num período de ajustamento profundo. No relatório sobre a capacidade de obtenção de lucros das promotoras divulgado em setembro do ano passado, a CCRC apontou que as empresas imobiliárias cotadas típicas, a partir de 2021, têm mantido uma tendência de queda da margem de lucro bruto; e, devido a vários fatores, como a diminuição da escala de receitas e as perdas por imparidade de ativos, a partir de 2022, o lucro líquido das empresas imobiliárias cotadas típicas registou um grande prejuízo.

O negócio imobiliário é igualmente o segmento que influencia o desempenho global do Grupo Longfor. Segundo o relatório de resultados, em 2025, o Grupo Longfor realizou no seu negócio de desenvolvimento imobiliário montante de vendas contratadas de 63,16 mil milhões de RMB; dentro disso, a quota de vendas nas cidades de 1.º e 2.º níveis foi de cerca de 90%, e o preço unitário de venda foi de 12179 RMB por metro quadrado. A receita segmentada do negócio de desenvolvimento imobiliário foi de 70,54 mil milhões de RMB; o lucro segmentado registou um prejuízo de 8,14 mil milhões de RMB, enquanto em 2024 este segmento teve um lucro de 1,32 mil milhões de RMB.

Relativamente ao negócio de desenvolvimento imobiliário, “a nossa estratégia deste ano continua a concentrar-se na desmobilização de inventário, na ativação pós-investimento dos terrenos/estoque existentes, e em realizar, de forma seletiva, apenas alguns investimentos incrementais de alta qualidade, escolhendo o melhor entre o melhor”. Assim declarou a administração do Grupo Longfor.

Segundo o relatório de resultados, em 2025, o Grupo Longfor adquiriu adicionalmente 7 terrenos, correspondendo a uma área de construção total de 377 mil metros quadrados e a uma área detida (权益面积) de 265 mil metros quadrados; em 31 de dezembro de 2025, a reserva de terrenos do Grupo Longfor totalizava 223,5 milhões de metros quadrados, com uma área detida (权益面积) de 173,2 milhões de metros quadrados. Além disso, até 31 de dezembro de 2025, o Grupo Longfor tinha 99,1 mil milhões de RMB de vendas contratuais realizadas mas ainda não liquidadas, com uma área de cerca de 8,06 milhões de metros quadrados.

Embora o negócio de desenvolvimento tenha desacelerado devido ao ambiente externo, os negócios operacionais, representados por receitas de aluguer e gestão de propriedades (property management), mantiveram-se relativamente estáveis.

Em 2025, as operações do Grupo Longfor, centradas principalmente em receitas de rendas e valorização patrimonial de propriedades, alcançaram uma receita segmentada de 14,186 mil milhões de RMB, com um lucro segmentado de 8,84 mil milhões de RMB; no mesmo período de 2024, foi de 8,8 mil milhões de RMB. O negócio de serviços (incluindo gestão de propriedades e business de construção por encomenda/代建) alcançou uma receita segmentada de 17,15 mil milhões de RMB e um lucro segmentado de 4,89 mil milhões de RMB; no mesmo período de 2024, foi de 5,27 mil milhões de RMB.

Estes dois grandes negócios também serão a direção de transformação futura do Grupo Longfor. Em 2025, o Grupo Longfor acrescentou 13 centros comerciais operados, dos quais 5 são de ativos leves (light assets). No final do período, o seu comércio acumulado operava 99 centros comerciais, e a taxa de ocupação no fim do período manteve-se em 97%; as receitas de rendas do ano cresceram 4% em termos homólogos para 11,21 mil milhões de RMB; em 2026, está prevista a abertura de cerca de 9 centros comerciais. No que diz respeito aos serviços de propriedade, a Longfor Zhichuang Life obteve no total do ano receitas de 11,23 mil milhões de RMB e uma área sob gestão no fim do período de cerca de 360 milhões de metros quadrados.

De acordo com a estimativa da administração do Grupo Longfor, o mais tardar até 2028, as receitas dos negócios de operações e serviços do Grupo Longfor ultrapassarão o desenvolvimento imobiliário, o que significa que a principal receita do Grupo Longfor deixará de ser o desenvolvimento imobiliário e passará a ser a receita sustentável de operações e serviços.

“O modelo é muito estável e claro: o negócio de desenvolvimento imobiliário vai reduzindo gradualmente as perdas, e o negócio de operações e serviços mantém um crescimento de dois dígitos”, antecipou a administração, explicando que o Grupo Longfor atingirá um ponto de fundo entre 2025 e 2026 e, a partir de 2027, voltará a recuperar o crescimento global da empresa.

Além disso, a administração revelou que, em 2025, o Grupo Longfor completou com segurança o reembolso de 13,5 mil milhões de RMB em títulos de dívida domésticos e 9,2 mil milhões de HKD em sindicados bancários no exterior. Em 2026, a dívida com vencimento remanescente é de cerca de 6,1 mil milhões de RMB; em 2027, cerca de 6,2 mil milhões de RMB. Até 31 de dezembro de 2025, as dívidas com juros do Grupo Longfor diminuíram 23,5 mil milhões para 152,8 mil milhões de RMB; o prazo médio de endividamento foi estendido de 10,27 anos para mais de 12 anos, e o custo médio de financiamento diminuiu de 4,00% para 3,51%.

Grande volume de informação e interpretações precisas—tudo na aplicação do Sina Finance (新浪财经APP)