Interpretação do Relatório Anual da Ningbo YuanYang: Receita aumentou 15,86% para 6,107 bilhões; fluxo de caixa operacional cresceu 29,47%

Interpretação das receitas operacionais

Em 2025, a Ningbo YuanOceans alcançou receitas operacionais de 6,107,367,153.29 RMB (aprox. 6,107 mil milhões de RMB / 61,07 mil milhões de RMB), o que representa um crescimento homólogo de 15.86%, face aos 5,271,538,477.37 RMB em 2024. Em termos por segmentos de negócio, as receitas do segmento de serviços de transporte cresceram 20.42% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento simultâneo do volume de negócios e das tarifas; o segmento de logística integrada e serviços de agência registou uma queda homóloga de 6.59%, devido à redução dos preços dos serviços. A empresa concluiu, ao longo do ano, um volume de transporte de contentores de 5,85 milhões de TEU, um aumento de 14.04%; o volume de transporte de granéis sólidos foi de 27.05 milhões de toneladas, um aumento de 4.50%, sendo a expansão da escala do negócio o principal suporte ao crescimento das receitas.

Interpretação do lucro líquido

No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 654,090,036.61 RMB (aprox. 654 milhões de RMB / 6,54 mil milhões de RMB), um crescimento homólogo de 18.12% face aos 553,739,227.61 RMB de 2024; a taxa de crescimento foi superior ao aumento das receitas, mostrando uma melhoria na eficiência de obtenção de lucros da empresa. O crescimento do lucro deve-se principalmente ao crescimento das receitas impulsionado pelo aumento simultâneo do volume e das tarifas no negócio de transporte. Em simultâneo, os efeitos do controlo de custos tornaram-se visíveis: o custo dos negócios aumentou 15.09% em termos homólogos, valor inferior à taxa de crescimento das receitas.

Interpretação do lucro líquido após dedução de itens não recorrentes

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada, após dedução de perdas e ganhos não recorrentes, foi de 612,545,155.20 RMB (aprox. 613 milhões de RMB / 6,13 mil milhões de RMB), um crescimento homólogo de 16.96% face aos 523,741,107.21 RMB de 2024. As perdas e ganhos não recorrentes incluem principalmente subsídios governamentais, ganhos/perdas na alienação de ativos não correntes, etc. Em 2025, o total de perdas e ganhos não recorrentes foi de 41,544,881.41 RMB, representando 6.35% do lucro líquido; o crescimento do lucro nas operações nucleares da empresa manteve-se estável.

Interpretação do lucro por ação básico

Em 2025, o lucro por ação básico foi de 0.50 RMB/ação, um aumento homólogo de 19.05% face aos 0.42 RMB/ação de 2024. A taxa de crescimento é superior à do aumento do lucro líquido, principalmente porque o capital social da empresa não sofreu uma variação significativa e o crescimento dos lucros foi transmitido diretamente ao nível do lucro por ação.

Interpretação do lucro por ação básico após dedução de itens não recorrentes

O lucro por ação básico após dedução de perdas e ganhos não recorrentes foi de 0.47 RMB/ação, um aumento homólogo de 17.50% face aos 0.40 RMB/ação de 2024. O valor acompanha, de forma praticamente equivalente, a taxa de crescimento do lucro líquido após dedução de itens não recorrentes, refletindo o papel estável do lucro das atividades principais da empresa no suporte ao lucro por ação.

Interpretação global das despesas

A estrutura das despesas da empresa ao longo do período sofreu alterações. As despesas de gestão aumentaram em termos homólogos; as despesas financeiras passaram de negativo para positivo; as despesas de I&D registaram uma ligeira queda. As variações detalham-se da seguinte forma:

Interpretação das despesas de vendas

O relatório anual não divulgou separadamente dados relacionados com despesas de vendas. Custos relacionados com as despesas do setor de vendas foram, ou já foram, contabilizados no custo dos negócios.

Interpretação das despesas de gestão

Em 2025, as despesas de gestão foram de 190,702,011.51 RMB, um aumento de 8.80% face a 2024. Principalmente devido ao aumento dos custos com pessoal e das despesas com serviços profissionais no período em análise. Com a expansão da escala do negócio da empresa e a promoção de uma gestão mais refinada, registou-se uma subida de despesas como custos com pessoal e consultoria profissional. No total, o aumento manteve-se dentro de uma faixa considerada razoável.

Interpretação das despesas financeiras

As despesas financeiras passaram de -40,365,846.05 RMB em 2024 (ganho líquido) para 1,528,920.26 RMB em 2025 (saída líquida). Deve-se principalmente ao aumento das perdas com câmbio. Uma vez que a empresa tem uma elevada proporção de negócio internacional, a variação cambial tem um impacto significativo nas despesas financeiras. Em 2025, a mudança da taxa de câmbio levou a uma redução dos ganhos com câmbio e até à sua transformação em perdas, o que elevou diretamente as despesas financeiras.

Interpretação das despesas de I&D

As despesas de I&D em 2025 foram de 8,002,242.17 RMB, menos 7.56% do que em 2024, principalmente devido à redução do investimento em I&D no período. A rubrica do total de investimento em I&D representou 0.13% da proporção das receitas operacionais; todo o investimento foi contabilizado como despesas, sem investimento em I&D capitalizado. A I&D da empresa concentra-se principalmente em áreas como embarcações verdes e inteligentes e sistemas de gestão de segurança. Em 2025, foram adicionadas 2 patentes nacionais de invenção de segurança de embarcações. Embora o investimento em I&D tenha diminuído, ainda houve produção de resultados técnicos.

Interpretação do quadro de pessoal de I&D

No final de 2025, o número de colaboradores de I&D era de 36 pessoas, correspondendo a 4.21% do total de colaboradores da empresa. Em termos de nível académico: 5 alunos de mestrado, 28 de licenciatura e 3 de ensino superior especializado (especialização), sem doutorandos. A equipa de I&D é maioritariamente composta por pessoas com licenciatura ou níveis superiores; em termos etários: 15 pessoas entre 30 e 40 anos e 9 entre 40 e 50 anos. Os colaboradores mais jovens e de meia-idade constituem a força central de I&D, e a estrutura da equipa é relativamente estável.

Interpretação global dos fluxos de caixa

A estrutura dos fluxos de caixa da empresa em 2025 apresenta a característica de “grande entrada líquida de caixa das atividades operacionais, grande saída líquida de caixa das atividades de investimento e pequena entrada líquida de caixa das atividades de financiamento”. As variações específicas são as seguintes:

Interpretação dos fluxos de caixa das atividades operacionais

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 1,406,780,142.66 RMB (aprox. 140.7 milhões de RMB / 1,407 mil milhões de RMB), um aumento de 29.47% face a 2024. A taxa de crescimento foi significativamente superior ao aumento das receitas e do lucro líquido. Deve-se principalmente ao aumento das cobranças de caixa proporcionado pelo crescimento do volume e das tarifas. Em simultâneo, o ritmo dos pagamentos de custos manteve-se relativamente estável, melhorando de forma significativa a capacidade de obtenção de caixa operacional da empresa.

Interpretação dos fluxos de caixa das atividades de investimento

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de -1,486,025,230.82 RMB (aprox. -148.6 milhões de RMB / -14,86 mil milhões de RMB). A dimensão da saída líquida alargou-se face a 2024, principalmente devido ao aumento dos pagamentos pelos contratos de construção de navios e de contentores no período. Em 2025, a empresa entregou para operação 8 navios porta-contentores de 1000 TEU com aberturas no convés, e 2 navios marítimos porta-contentores 100% elétricos de 740 TEU “Jishui”; além disso, foram assinados contratos de construção para 4 navios porta-contentores de 2700 TEU. A expansão da frota levou a grandes desembolsos de capital.

Interpretação dos fluxos de caixa das atividades de financiamento

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de 5,428,886.59 RMB (aprox. 542.89 mil RMB / 5,428,886.59 RMB), enquanto em 2024 houve uma saída líquida de 372.36 milhões de RMB (3.72 mil milhões de RMB). Deve-se principalmente à redução dos pagamentos em numerário para reembolso de dívidas no período. Em 2025, a empresa obteve aprovação de registo para a emissão pública de obrigações da empresa, alargando ainda mais os canais de financiamento; em simultâneo, a pressão sobre o reembolso das dívidas foi aliviada. Assim, o fluxo de caixa das atividades de financiamento passou de negativo para positivo.

Interpretação dos riscos prováveis a enfrentar

Risco de volatilidade do ciclo do setor

O mercado global de transporte de contentores é influenciado por fatores como o ritmo da retoma da economia global, a geopolítica e a política monetária. Em 2025, o índice médio anual das tarifas de transporte de contentores exportados da China (CCFI) caiu aproximadamente 22.76% em termos homólogos, sofrendo pressão nas tarifas do mercado internacional. No mercado doméstico de transporte de contentores, embora haja uma recuperação, o crescimento da carga nas rotas tradicionais principais tem sido fraco devido a fatores como a fraqueza do setor imobiliário. A proporção de rotas internacionais da empresa é de cerca de 12.82%; caso a taxa de crescimento da economia global abrande ainda mais, isso terá um impacto negativo nas receitas e na rentabilidade das operações internacionais da empresa.

Risco de expansão da capacidade e desadequação com o mercado

A empresa tem vindo a avançar continuamente com a expansão da frota em 2025. A capacidade de transporte de contentores ultrapassou 100.000 unidades padrão, colocando a empresa na 24.ª posição entre as companhias de linhas regulares de contentores do mundo. Se, no futuro, o crescimento da procura no mercado não corresponder às expectativas, a capacidade adicionada poderá levar à diminuição da taxa de utilização dos lugares e à diluição da receita unitária de transporte. Ao mesmo tempo, os custos de construção e de operação dos navios são elevados, o que exercerá pressão sobre os fluxos de caixa e o nível de resultados da empresa.

Risco de volatilidade cambial

As operações internacionais da empresa envolvem liquidações em múltiplas moedas. Em 2025, as despesas financeiras passaram de negativo para positivo principalmente devido ao aumento das perdas com câmbio. Se, no futuro, o câmbio do RMB sofrer grandes oscilações, isso afectará diretamente a receita de conversão de ativos e passivos em moeda estrangeira da empresa, influenciando assim o nível de rentabilidade.

Risco da transição verde e de baixo carbono

A aceleração da transição verde e de baixo carbono na indústria de navegação é cada vez maior. A Organização Marítima Internacional (IMO) implementou diversas políticas de redução de emissões; a empresa precisa de continuar a investir fundos para atualizações de eficiência energética de navios, construção de navios de novas energias, etc. Se o progresso da transição ficar para trás, poderá enfrentar riscos de conformidade e uma diminuição da competitividade no mercado.

Interpretação da remuneração do presidente do conselho

No período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo presidente do conselho, Chen Xiaofeng, da empresa foi de 862.300 RMB. Este nível de remuneração está, de forma geral, alinhado com o crescimento do desempenho da empresa e com os níveis salariais do setor, reflectindo a ligação entre os interesses da empresa e os da direção executiva.

Interpretação da remuneração do diretor-geral

No período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo diretor-geral foi de 793.500 RMB, ligeiramente inferior ao do presidente do conselho. Isto está de acordo com o estabelecimento de níveis de remuneração na estrutura de governo da empresa, e está ligado ao desempenho operacional da empresa, incentivando a direção a melhorar a eficiência da operação.

Interpretação da remuneração do vice-diretor-geral

No período em análise, a faixa do montante total de remuneração antes de impostos do conjunto de vice-diretores-gerais situou-se entre 543.200 RMB e 768.500 RMB. O nível de remuneração é compatível com as responsabilidades do posto e com as contribuições de desempenho, formando um sistema de incentivos salariais diferenciado, o que ajuda a estimular a iniciativa do grupo de gestão.

Interpretação da remuneração do diretor financeiro

No período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos do diretor financeiro foi de 684.500 RMB. O nível de remuneração corresponde à importância da gestão financeira na empresa, reflectindo o reconhecimento do valor profissional atribuído ao responsável financeiro, contribuindo para garantir a segurança dos fundos da empresa e uma operação financeira sólida.

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Declaração: Existem riscos no mercado, pelo que o investimento exige prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros e não representa as opiniões do Sina Finance. Qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui recomendação de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalece o anúncio efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiao Lang Express