Desmontagem mensal丨Mercado de ações de abril: As tochas do Médio Oriente iluminam o horizonte, o mercado de Hong Kong mantém o controle do destino

O mais chocante no mundo no mês passado não foi senão a chamada “ação devastadora” lançada pelos EUA, em conjunto com Israel, contra o Irão. A situação temporária no terreno correspondeu ao jargão popular do mercado financeiro TACO (Trump Always Chicken Out), que significa que Trump recua nos momentos decisivos. Os EUA, para tentar salvar umas eleições que estavam a enfraquecer, e tendo em conta a turbulência na política interna de Israel, lançaram conjuntamente com Israel uma ofensiva injustificada de ataque preventivo contra o Irão. Na altura, os meios de comunicação ocidentais bradavam “resolver a guerra em três dias”, tentando repetir a batalha de raptar o Presidente da Venezuela. Contudo, cometeram o erro fatal na arte da guerra: quem despreza o adversário é derrotado. O Irão não é o Iraque, nem é a Líbia. Teerão utilizou poços de lançamento de mísseis enterrados a centenas de metros debaixo da terra, e a primeira vaga de contra-ataque paralisou várias bases militares dos EUA no Médio Oriente.

Nesta guerra assimétrica, o Irão usa dezenas de milhares de drones de baixo custo e mísseis hipersónicos, deixando os sistemas de defesa caros dos EUA e de Israel com dificuldades. Ainda mais letal, o Estreito de Ormuz foi bloqueado pelo Irão, fazendo o prémio global do transporte marítimo disparar instantaneamente dez vezes. O chamado ataque “cirúrgico” e preciso contra o Irão, lançado pelos EUA e por Israel, evoluiu para uma “guerra prolongada de desgaste” difícil de controlar. Vista ao longo do rio da História, isto não é apenas um conflito militar simples, mas sim o último arranque do velho sistema antes da sua decadência e as dores de parto do nascimento de uma nova ordem.

Os EUA escolheram intervir no conflito regional com meios de força, e as bases da sua moeda fiduciária de crédito — o dólar dos EUA — também estão a tremer de forma latente. Com o aumento da tensão no Médio Oriente, e com o Estreito de Ormuz bloqueado, o sistema tradicional do “Petrodollar” enfrenta o desafio mais severo dos últimos meio século. A solução mais recente não é uma única moeda, mas sim uma rede multipolar composta por plataformas de moeda digital, liquidação bilateral em moeda nacional e pelo sistema dos países BRICS. Inclui a plataforma multilateral de moeda digital de banco central “mBridge” (na qual o e-CNY do yuan digital representa 95% do volume de liquidação), o “Petroyuan” do petróleo com liquidação em moeda nacional (incluindo a Rússia, o Irão e a Arábia Saudita, etc.), o sistema de pagamentos dos “BRICS” com moeda ligada ao ouro e outras transações regionais não relacionadas com o dólar, entre outras. Na prática, à medida que o custo da energia verde fica abaixo do do petróleo, o mundo está a registar uma queda estrutural da procura de petróleo (e, por conseguinte, da procura de dólares), acelerando a erosão natural do sistema do dólar do petróleo. O “dólar do petróleo” não colapsou imediatamente, mas já deixou de ser “o único padrão” e passou a ser “uma das opções”. A guerra EUA-Israel contra o Irão é vista como o catalisador que acelera este processo, transformando a lenta “desdolarização” original numa migração sistemática de procura de refúgio.

A intimidação é o meio, o recuo é o resultado — este é um fenómeno comum do TACO. Grupos de interesses relevantes e grandes tubarões internacionais usam repetidamente este fenómeno para recolher lucros, e a análise técnica de gráficos fica completamente ineficaz perante este “bumerangue político”; os pequenos investidores ficam sem barco para nenhum dos lados, e o sangue corre em rios. O capital global está a reavaliar o “espaço de refúgio”. Os capitais voláteis que antes perseguiam risco estão a retirar-se em larga escala das regiões em turbulência, procurando portos mais seguros do ponto de vista institucional; e parte do “dinheiro inteligente” já começou a reconfigurar A Shares. Porque aqui, há continuidade nas políticas: não há aquele espetáculo de “mudança a cada ordem” dos políticos ocidentais. Enquanto o Ocidente brinca com o jogo TACO no pântano do Médio Oriente, a China está silenciosamente a seguir o seu próprio caminho. Perante preços elevados do petróleo, a China constrói um refúgio natural através de acordos petrolíferos com a Rússia e a Ásia Central por rotas terrestres, bem como por meio de liquidação em renminbi. A chave do “Quinquenio 15/15” (十五五) reside na produção de nova qualidade para combater a inflação; é também a janela de colheita tecnológica. Em computação quântica, farmacêutica biológica e na aplicação da economia de baixa altitude (eVTOL), a China já está à frente do mundo — e, por isso, dispõe de um “fosso defensivo” fortíssimo.

Hong Kong sempre foi um ponto de interseção de culturas entre Oriente e Ocidente, e também um barómetro de humor da geopolítica. O destino de Hong Kong está intimamente ligado ao pulso do país. Quando os atos injustificados dos EUA e de Israel fazem com que o Sul Global (Global South) passe a questionar o sistema ocidental, o valor estratégico de Hong Kong como “centro de yuan offshore” e “posto avançado das instituições” torna-se ainda mais evidente. Chegam mais capitais do Médio Oriente e fundos soberanos do Sudeste Asiático a Hong Kong para procurar alocação de ativos. O que procuram já não é apenas a avaliação de P/E de curto prazo, mas sim aquela sensação de segurança — longe das chamas da guerra — apoiada num enorme mercado continental.

Com base nas tendências político-económicas acima, acredita-se que em abril as ações de Hong Kong (HK) continuarão a enfrentar muitos fatores pouco claros e desenvolvimentos imprevisíveis, com grandes oscilações influenciadas por jogos entre grandes potências, guerra no Médio Oriente, declarações de políticos, fluxos de capitais, dados financeiros e políticas económicas e financeiras, etc. A crise do petróleo, e sobretudo as energias limpas, são a primeira escolha. A inteligência artificial mundialmente em destaque necessita de muita eletricidade; sem eletricidade, seja qual for a dimensão do poder computacional, será inútil. Por isso, os setores de energias limpas, inteligência artificial e tecnologia de ponta têm de superar o mercado. Com navios fortes e canhões fortes é possível proteger o país e dissuadir o inimigo; também os setores da indústria militar e da tecnologia aeroespacial são escolhas obrigatórias para investimento. A política nacional “十五五” impulsiona fortemente o consumo, promovendo a combinação de “ciclo interno” com “ciclo externo”; a indústria do retalho, os veículos elétricos e as indústrias relacionadas certamente beneficiarão.

Com fumo de pólvora por todo o lado, e a mente tranquila como água imóvel; agir conforme a tendência, escolher o melhor e estabelecer-se. É preciso compreender a mudança profunda dos conflitos geopolíticos na cadeia de abastecimento global e, a partir daí, identificar empresas com “resistência a pressões” e “valor estratégico”. Os investidores que conseguem ver através da essência da política, que aguentam a solidão e que têm inteligência para acompanhar o destino nacional — em meio a grandes ondas e tempestades — conseguem manter a calma e garantir a vitória.

【Apresentação do autor】Li Yongliang

Com mais de 40 anos de experiência de trabalho nos mercados financeiros globais, companheiro profissional na área bancária, companheiro sénior da Hong Kong Securities and Investment Association e da Hong Kong Directors Association, um dos 18 antigos alunos distintos do 80.º aniversário do Instituto de Ciências da Universidade de Hong Kong, e um dos antigos alunos distintos do 80.º aniversário do Kowloon Wah Yan College. A sua especialidade consiste em analisar o mercado acionista global a partir de experiências práticas vindas de transações reais, e essa abordagem já inspirou o público de investidores retalhistas de Hong Kong relativamente a consciência sobre estratégias de negociação, estratégias de investimento, confirmação de ordens verdadeiras, identificação de ordens falsas/mensagens, evitar armadilhas, prever colapso do mercado, etc. Em maio de 2023, foi nomeado membro do grupo de especialistas da Comissão de Políticas do Chefe do Executivo.