A empresa de baterias de lítio do grupo Qingshan registou lucro pela primeira vez em nove anos de existência

Repórter da Interface News | Gao Jing

A empresa de baterias de lítio do grupo Qingshan, Ruipulanjun (00666.HK), finalmente alcançou lucros.

Na noite de 26 de março, a Ruipulanjun divulgou o relatório financeiro, indicando que no ano passado obteve uma receita de 24,334 mil milhões de yuans, um aumento homólogo de 36,7%; o lucro líquido foi de 623 milhões de yuans, revertendo perdas para lucros no comparativo homólogo. Em 2024, a empresa teve um prejuízo líquido de 1,163 mil milhões de yuans. Este é o primeiro ano em que a Ruipulanjun regista lucros desde a sua criação.

Fundada em 2017, a Ruipulanjun é um ativo central do Grupo Qingshan na área de novas energias. As principais atividades incluem dois segmentos: baterias de potência e baterias de armazenamento de energia. No primeiro segmento, a percentagem da receita no ano passado foi de cerca de 41,1%; no segundo, a Ruipulanjun contribuiu com 55,7% da receita.

O Grupo Qingshan Holding é o maior fabricante global de aço inoxidável e produtor de níquel metálico. A nível mundial, detém abundantes recursos upstream na cadeia de baterias, incluindo níquel, cobalto, manganês, lítio e grafite. O fundador do Grupo Qingshan, Xiang Guangda, é conhecido como “Rei do Níquel do Mundo”, e é também o controlador efetivo da Ruipulanjun.

Atualmente, no segmento de baterias de armazenamento, a Ruipulanjun tem principalmente duas áreas de atuação: armazenamento residencial e armazenamento em larga escala; no negócio de baterias de potência para o mercado automóvel, foca-se sobretudo na via de veículos comerciais.

De acordo com estatísticas da Shanghai Nonferrous Metals Network, em 2025, a Ruipulanjun ficou em 5.º lugar a nível global em volume de remessas de células para armazenamento de energia, e em 1.º lugar em volume de remessas de células para armazenamento residencial. Além disso, segundo estatísticas da China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, no ano passado a Ruipulanjun ficou em 6.º lugar no ranking doméstico em volume de carregamento de baterias de potência para veículos comerciais de nova energia.

Enquanto a receita e o lucro líquido melhoraram em simultâneo, a Ruipulanjun também conseguiu reparar a taxa de margem bruta baixa — alvo de críticas há muito tempo no setor.

Segundo o relatório financeiro, a margem bruta global da Ruipulanjun aumentou para 11,2% no ano passado. Entre elas, a margem bruta dos produtos de baterias de potência atingiu 11,9%, um crescimento de quase 10 pontos percentuais face ao ano anterior; a margem bruta das baterias de armazenamento de energia foi de 10,8%, um aumento de 5,4 pontos percentuais homólogo.

Desde o seu lançamento na bolsa, a margem bruta da Ruipulanjun nunca tinha atingido dois dígitos; em 2024 foi apenas de 4,1%.

Mas, comparando com os pares, ainda existe uma diferença. Entre os pares cotados na bolsa de Hong Kong, a Innovation Aerodynamics (03931.HK) e a Zhengli New Energy (03677.HK) apresentaram margens brutas de 15,9% e 14,6%, respetivamente, em 2024.

Se o objetivo for comparar com o líder do setor CATL (300750.SZ/03750.HK), a diferença é ainda maior. A CATL teve uma margem bruta de 26,27% no ano passado. Entre elas, a margem bruta de baterias de potência foi de cerca de 23,84%, e a de baterias de armazenamento de energia de cerca de 26,71%. Quer em termos gerais quer nos negócios segmentados, a margem bruta da Ruipulanjun do ano passado ficou ainda abaixo de metade da da CATL.

Devido a ter entrado mais tarde no setor, no início, para disputar mercado, a Ruipulanjun chegou a aplicar uma estratégia de “vender a preço para ganhar volume”, ou seja, comprimir ativamente o espaço de lucro através de produtos de baixo preço para obter quota de mercado. Embora esta estratégia possa levar a um aumento de quota no curto prazo, acaba por corroer a capacidade de obtenção de lucros da empresa.

Um responsável relevante da Ruipulanjun disse, numa entrevista recente ao Interface News, que a empresa mudou para uma linha de operação de “decididamente não entrar na guerra de preços”. “Qualquer empresa que opera produtos tem de estar em conformidade com a lógica comercial; caso contrário, ao saltar para uma concorrência maliciosa, só pode perseguir objetivos de curto prazo.”

Segundo a sua explicação, no segundo semestre de 2025, com o apoio de políticas relevantes, a procura do mercado de armazenamento residencial e também na Austrália e na Europa registou um crescimento explosivo. Em certos momentos, alguns produtos da Ruipulanjun chegaram a não ter oferta suficiente, com até alguns clientes a oferecer preços mais altos de forma proativa para garantir capacidade de produção.

Quanto a alguns projetos no mercado doméstico, com prazos de pagamento mais longos e margens de lucro mais finas, a empresa optou por evitar ativamente. O responsável afirmou: “Neste momento, a nossa estratégia no setor de armazenamento de energia é concentrar-nos em mercados externos.”

Segundo o que referiu, em 2025, os pedidos do negócio de armazenamento de energia da Ruipulanjun inclinaram-se para mercados externos de elevada margem bruta liderados pela Europa, pelos EUA e pela Austrália, e no futuro a empresa continuará a aumentar a sua proporção.

Relativamente ao aumento significativo da margem bruta em 2025, a Ruipulanjun indicou no seu relatório financeiro que as razões foram: grande crescimento na quantidade de encomendas de produtos de baterias de potência e de armazenamento de energia, aparecimento do efeito de escala, e melhorias para reduzir custos e aumentar eficiência.

No ano passado, a Ruipulanjun vendeu 82,7 GWh de produtos de baterias de lítio, um aumento de 89,2% em termos homólogos. Entre eles, a receita de vendas de produtos de baterias de potência atingiu 10,013 mil milhões de yuans, um aumento de 35,6%; a receita de vendas de produtos de baterias de armazenamento de energia foi de 13,561 mil milhões de yuans, um aumento acentuado de 86,8% no comparativo homólogo.

Do ponto de vista do contexto do setor, o crescimento das encomendas da Ruipulanjun não foi um caso isolado.

Em 2025, o mercado global de baterias de lítio, especialmente o mercado de baterias de armazenamento de energia, teve um crescimento global da procura acima das expectativas.

A instituição de investigação sul-coreana SNE Research (a seguir, SNE) mostra que no ano passado o volume de instalação global de baterias de potência atingiu 1187 GWh, um crescimento homólogo de 31,7%. A taxa de crescimento abrandou face a alguns anos anteriores, mas manteve ainda um ritmo relativamente estável.

O setor de baterias de armazenamento de energia registou um ritmo de crescimento ainda mais acelerado. De acordo com os dados da SNE, em 2025 o volume total de remessas de baterias de armazenamento de energia a nível global atingiu 550 GWh, um crescimento homólogo de 79%. Tal deveu-se principalmente ao rápido aumento das capacidades instaladas de energias renováveis e ao apoio de políticas em várias regiões, entre outros fatores.

No entanto, o “bónus” das políticas também vem acompanhado de incerteza. Por exemplo, na Europa, alguns países estão a reduzir gradualmente os subsídios para armazenamento residencial, o que poderá afetar o ritmo da procura. As políticas comerciais no mercado dos EUA também apresentam variáveis.

O responsável supracitado indicou que a dimensão do total de capacidade de produção da Ruipulanjun não é tão grande dentro da indústria. Em 2025, a capacidade anual de produção de células desta empresa foi de cerca de 90 GWh. De acordo com o planeamento, a empresa irá expandir a capacidade em 2026, e o montante da expansão poderá exceder 20%.

Após a expansão da capacidade, a dimensão da capacidade da Ruipulanjun na indústria ainda não será um volume “grande”, o que dá à empresa uma maior liberdade estratégica. Ao mesmo tempo, considera que o efeito de escala e as relações de fornecimento estratégicas de longo prazo com fornecedores estáveis conferem à Ruipulanjun certas vantagens de custo. Além disso, à medida que a integração interna das operações da empresa progride, os problemas de dispersão de recursos e de investimentos duplicados têm vindo a melhorar, reduzindo ainda mais os custos.

Quanto à estratégia de concorrência no mercado, “a Ruipulanjun já não precisa de trocar preço por quota”. Disse o responsável anterior.

Além disso, no que toca à estrutura de produtos, a Ruipulanjun completou as capacidades de produção de packs de baterias de potência (pack) e de sistemas de armazenamento de energia, passando gradualmente de um fornecedor puramente de células para um fornecedor de packs completos de baterias de potência e de sistemas de armazenamento.

Comparativamente às células, os preços e a margem bruta de packs de baterias de potência e de sistemas de armazenamento de energia são mais elevados.

Os dados da Ruipulanjun mostram que em 2025, a capacidade anual de produção do pack de baterias de potência e dos grandes sistemas de armazenamento da empresa registou um crescimento acentuado. Segundo a explicação do responsável, esta configuração continuará a ser aplicada no futuro.

No conjunto, o facto de a Ruipulanjun ter atingido lucros pela primeira vez deve-se ao duplo efeito do crescimento global do mercado de baterias de lítio acima das expectativas e dos ajustes efetuados pela própria empresa. Se a empresa conseguirá continuar a concretizar os objetivos de lucro em meio à volatilidade da indústria, ainda precisa de ser observado com maior detalhe.

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Responsável: Song Yafang