Tenho observado o mercado de criptomoedas há tempo suficiente para notar algo fascinante sobre o comportamento das altcoins em ciclos. Existe um fenómeno chamado altseason — ou temporada de altcoins, se preferir — onde as altcoins começam a superar o Bitcoin de formas que parecem quase previsíveis assim que se entende o padrão.

Então, o que é exatamente a altseason? É basicamente aquela janela no ciclo de mercado em que as altcoins experimentam um crescimento mais forte do que o Bitcoin. O preço do seu BTC pode estar a subir, mas aqui está o ponto-chave: a dominância do mercado do Bitcoin na verdade cai durante esse período. Estamos a falar de períodos em que o Bitcoin passa de possuir cerca de 96% do mercado total de criptomoedas para controlar de repente apenas 36%. Quando essa mudança acontece, as altcoins têm o seu momento.

Olhando para o passado, só vimos realmente dois eventos de altseason global verdadeira até agora, mesmo tendo passado por três ciclos completos do Bitcoin. O primeiro não contou muito, porque o mercado de altcoins era basicamente inexistente — estamos a falar de uma altura em que todas as altcoins juntas valiam menos de um bilhão de dólares. Surreal, certo?

A primeira altseason de verdade começou em 1 de março de 2017. A dominância do Bitcoin caiu de cerca de 96% para 36% em menos de um ano. Em 5 de janeiro de 2018, a capitalização total do mercado de altcoins atingiu $470 bilhões. Isso é um aumento de 564x em cerca de 310 dias. Todo o mercado de altcoins passou de trocos a dinheiro de verdade.

Depois, tivemos outra na próxima fase do ciclo. Começando de $225 bilhões em valor total de altcoins, a dominância do Bitcoin atingiu um pico de cerca de 73% em 3 de janeiro de 2021, depois começou a sua descida lenta. O índice TOTAL2 — que é a capitalização total das 125 principais moedas excluindo o Bitcoin — atingiu o pico em 10 de novembro de 2021, exatamente quando o Bitcoin atingiu o topo do ciclo. Essa segunda altseason durou 309 dias e acrescentou US$ 1,5 trilhão ao mercado de altcoins. Isso é um aumento de 6,5x.

Aqui é que fica interessante. Ambos esses períodos de altseason duraram quase exatamente o mesmo tempo — 310 dias e 309 dias, respetivamente. Isso não é coincidência. Há algo mais profundo a acontecer na estrutura do mercado.

Acontece que os eventos de halving do Bitcoin têm esse efeito estrutural estranho nos ciclos. No ciclo anterior, o halving aconteceu em 9 de julho de 2016, e a altseason começou 235 dias depois, em 1 de março de 2017. No ciclo seguinte, o halving foi em 11 de maio de 2020, e a altseason começou 237 dias depois, em 3 de janeiro de 2021. O padrão é quase assustadoramente consistente.

Se aplicarmos esse mesmo offset de 235 dias ao halving mais recente, em 19 de abril de 2024, preveríamos o início da altseason por volta de 10 de dezembro de 2024. E, se adicionarmos a duração típica de 310 dias para a altseason, chegamos a 18 de outubro de 2025. Usando abordagens analíticas completamente diferentes — observando a ação do preço, métricas de dominância e timing do ciclo — os investigadores continuam a chegar à mesma data-alvo. Essa convergência é o que faz a gente ficar atento.

Estamos agora em março de 2026, e o mercado já está bem dentro do que parece ser essa janela prevista de altseason. A dominância atual do Bitcoin está em torno de 55,29%, com o BTC a negociar por cerca de $67,83 mil. A estrutura parece estar a desenrolar-se como os padrões históricos sugeriram.

Mas aqui é que realmente importa: quais projetos vão realmente performar durante a altseason? Olhando para as moedas que tiveram bom desempenho em 2020, a maioria delas teve movimentos parabólicos em 2021. O padrão sugere que projetos fortes tendem a dominar durante a altseason — normalmente não são as dark horses que vencem, mas os players estabelecidos que já têm momentum.

Os principais performers deste ano têm sido fortemente concentrados em meme coins, com base nos retornos desde o início do ano. Mas, se procura por apostas mais fundamentadas, os projetos com capital de mercado real acima de $1 bilhões em categorias como infraestrutura de Blockchain, IA e CeFi têm mostrado força.

A lição ao analisar esses ciclos de altseason é bastante clara: eles não são aleatórios. Seguem uma estrutura ligada aos eventos de halving e às mudanças na dominância do mercado. Se o padrão se mantiver, devemos ver esta altseason atual continuar a evoluir ao longo de 2026. Se vai alcançar o crescimento explosivo de ciclos anteriores, ainda não se sabe, mas a configuração estrutural está definitivamente lá. A questão agora é: quais projetos serão aqueles que realmente vão capturar os ganhos quando a altseason acelerar de verdade.