A criptomoeda está a vencer a corrida para dominar o comércio de petróleo fora de horas, à medida que a Wintermute lança negociação 24/7

Durante décadas, o mercado do petróleo seguiu um calendário muito familiar e altamente previsível. Os maiores sinais vinham de plataformas tradicionais de futuros; os traders sabiam onde estavam os maiores bolsões de liquidez e quando é que eles começariam a ganhar vida.

Mas, tal como quase tudo o resto, o petróleo também não tem sido imune à fome do mercado moderno.

O seu ritmo começou a quebrar à medida que a guerra empurrou a energia para um tipo de calendário muito diferente.

Os títulos estão agora a surgir a horas inesperadas, o risco está a acumular-se ao fim de semana, e um anúncio de Washington pode fazer o crude disparar horas antes de as bolsas abrirem para o negócio.

À medida que essas lacunas se iam alargando, as empresas cripto viram uma oportunidade boa demais para ignorar: negociação de petróleo 24/7.

Embora isto já estivesse em preparação há algum tempo, foi a nova oferta de CFD de crude WTF 24/7 da Wintermute que a levou ao mainstream. À superfície, isto pode parecer apenas mais um lançamento de produto, mais uma grande empresa a expandir o seu menu. Mas, quando comparado com os poucos meses anteriores, parece uma corrida à ocupação de terreno.

A Wintermute é a mais recente de muitas empresas que tentam capturar uma fatia do mercado do petróleo, que se tornou muito mais valioso do que era apenas há alguns meses. O risco geopolítico não liga a horas de escritório, e os traders querem exposição ao petróleo imediatamente. Por isso, o seu produto permitirá aos utilizadores colocar tanto fiat como cripto como colateral e negociar 24 horas por dia através de canais OTC.

As plataformas tradicionais estão demasiado longe e demasiado lentas para lidar com o tipo de procura que está a chegar ao mercado neste momento.

A 24 de março, os traders colocaram mais de $500 milhões em apostas no crude mesmo antes de o presidente Donald Trump anunciar que os EUA atrasariam ataques à infraestrutura energética do Irão. O mercado reagiu com força: o Brent caiu de cerca de $112 para $99, enquanto o WTI desceu de aproximadamente $99 para $86. Mas, apesar dessa queda, os preços do petróleo continuavam mais de 40% acima dos níveis anteriores ao Irão, o que dá uma ideia de como a crise no Médio Oriente mudou o mercado de forma tão acentuada.

Quando os movimentos de preço começam a chegar nesse tipo de calendário, os traders vão naturalmente procurar uma plataforma que já esteja aberta.

Para onde vai primeiro o risco do petróleo?

Essa procura já produziu uma das histórias mais interessantes do ano.

No início de março, um contrato perpétuo ligado ao petróleo na Hyperliquid gerou mais de $1,2 mil milhões em volume nas 24 horas, o suficiente para se tornar o segundo mercado mais negociado da plataforma. O salto surgiu após uma subida nos futuros do petróleo durante a escalada na sequência da situação no Irão. Apenas alguns dias antes, os contratos de petróleo, ouro e prata na Hyperliquid tinham crescido tanto ao longo do fim de semana que começaram a atuar como um sinal em tempo real sobre como esses mercados poderiam reagir quando a negociação fosse retomada na segunda-feira.

Transformar um perp ligado ao petróleo na Hyperliquid em $1,2 mil milhões em 24 horas significa que isto não é um experimento cripto de nicho. Já temos produtos ligados ao petróleo; por isso, as empresas estão agora a correr para ser as primeiras a saciar esta sede insaciável por risco de petróleo quando traders em Londres, Singapura, Dubai ou Nova Iorque queiram reagir imediatamente e se recusem a esperar pela próxima sessão regular.

A Hyperliquid mostrou-nos como poderia ser um modelo para esse futuro. O seu produto é muito aberto, altamente visível, e construído em torno de perpétuos que transformam a descoberta de preço num espetáculo. O caminho que a Wintermute tomou é mais ajustado. É liderado por dealers e é mais adequado para clientes que querem acesso personalizado através de canais OTC, em vez de uma plataforma pública.

Embora o estilo possa ser diferente, o objetivo é o mesmo: ambos querem o trader que agora vê o petróleo como um ativo macro 24/7.

Esta divisão merece atenção porque sugere para onde este mercado poderá estar a caminho. Uma versão é nativa de cripto e virada para o público, moldada por multidões, alavancagem e velocidade. A outra versão tem um tom mais institucional, mais próximo das tradições dos mercados de dealers, mesmo quando depende da negociação cripto sempre ativa.

Ambas provavelmente vão crescer ao mesmo tempo, com uma a tornar-se a frente mais barulhenta da especulação sobre petróleo fora de horas, e a outra a tornar-se a via mais suave para instituições que querem exposição sem o teatro.

O grande impulso para mercados em todos os horários

É também por isso que o movimento da Wintermute se encaixa em algo mais vasto do que commodities.

A indústria financeira, no seu conjunto, está a avançar para dias de negociação mais longos e formatos tokenizados em múltiplas classes de ativos.

Na semana passada, a SEC aprovou uma proposta da Nasdaq que permite a certas ações serem negociadas e liquidadas em formato tokenizado. A Bolsa de Valores de Nova Iorque está a trabalhar com a Securitize numa plataforma de valores mobiliários tokenizados. A DTCC disse que a NSCC planeia mudar para operações 24×5 no final de junho, se for aprovado. A Nasdaq disse que planeia introduzir negociação 24 horas na sua bolsa primária nos EUA na segunda metade de 2026. A CME Group disse, em fevereiro, que lançaria negociação de futuros e opções de criptomoedas 24/7 a 29 de maio.

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Estas são mudanças tectónicas que vão alterar todo o mercado. Os investidores estão, lentamente, a ser treinados para esperar acesso à negociação em todos os momentos, e as empresas cripto já transformaram essa expectativa em realidade. As empresas financeiras tradicionais estão agora a correr para acompanhar, oferecendo cada uma um produto semelhante. O resultado desses esforços será que a negociação durante o horário comercial deixe de ser a norma e passe a ser uma preferência.

O petróleo dá uma força extra a essa transição porque o petróleo sempre pertenceu ao lado mais “pesado” do macro. É um ativo incrível porque carrega risco de inflação, prémio de guerra, rotas de transporte, economias das refinarias e orçamentos soberanos. Carrega uma seriedade que nenhum ativo cripto, nem sequer o Bitcoin, conseguiu captar.

Assim, quando um contrato ligado ao petróleo se transforma num produto “breakout” numa plataforma cripto, o sinal vai além de ser apenas novidade. Diz-nos que a cripto encontrou uma forma de se inserir numa das conversas mais consequentes nos mercados globais.

No entanto, o caminho pela frente está longe de ser suave.

A negociação fora do horário traz consigo preocupações familiares sobre liquidez mais fina, spreads mais alargados e movimentos de preço iniciais que podem exagerar a convicção. Os próprios materiais da DTCC sobre a mudança para 24×5 disseram que haveria implicações estruturais para tudo, desde liquidez e resiliência até gestão de risco. Os bancos, claro, têm vindo a levantar preocupações sobre proteção do investidor, custos, volatilidade e liquidez em mercados quase contínuos.

Ainda assim, a direção está a ficar mais fácil de ver.

A 18 de março, a S&P Dow Jones Indices disse que licenciou o S&P 500 para Trade[XYZ] para contratos perpétuos na Hyperliquid, afirmando que era o primeiro perpétuo oficialmente licenciado do S&P 500 construído para negociação 24/7 numa plataforma descentralizada.

Embora o anúncio se tenha focado em ações, teve uma relevância muito mais profunda. Os proprietários do benchmark, as bolsas, os operadores de compensação e os espaços cripto estão todos a começar a construir para um mercado que se estende mais pela noite.

O que nos traz a história de volta ao petróleo, e ao prémio comercial agora a ganhar forma em torno dele. Num ano definido pelo conflito no Médio Oriente, há valor real em se tornar a primeira plataforma que os traders procuram quando os títulos chegam depois do jantar em Nova Iorque ou antes do nascer do sol em Londres.

A Hyperliquid chegou lá cedo com um produto que se tornou um íman para especulação e cobertura de risco. A Wintermute está a chegar com uma estrutura diferente e uma base de clientes diferente. Outros quase certamente vão seguir.

A corrida agora é transformar a procura fora de horas numa franquia duradoura e tornar-se o local onde os traders fazem mais do que dar um tiro rápido no preço. Todas estas plataformas querem, ao longo do tempo, começar a parecer parte do “mercado” real do petróleo, em vez de um espaço paralelo para entusiastas.

Por muito tempo, o petróleo abriu e fechou com as instituições que definiam as finanças globais. Embora esse mundo ainda seja dominante e ainda estabeleça o benchmark, a primeira resposta ao próximo choque geopolítico mais provavelmente não vai acontecer lá. Os movimentos mais rápidos deverão começar a surgir de perpétuos em espaços cripto, construídos por um mercado que sempre viu as horas de negócio como uma fraqueza competitiva.

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