O ouro pode recuperar o ímpeto perdido? A UBS apresenta a sua opinião

2026-03-31 16:59:06

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Investing.com - Uma correcção acentuada do ouro fez surgir dúvidas no mercado sobre se conseguirá recuperar o impulso de alta, mas analistas do UBS afirmam que a fraqueza recente poderá ser apenas temporária.

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A instituição aponta que o ouro “chegou a subir até 25% em janeiro”, mas que agora “quase apagou todos os ganhos de 2026”.

Embora o ouro continue em alta este ano, já caiu quase 11% no último mês.

Apesar de, num contexto de crescente incerteza geopolítica, esta venda afigurar-se ilógica, o UBS afirma que esta tendência está de acordo com a experiência histórica.

A instituição escreveu: “O ouro nem sempre sobe durante os conflitos, especialmente nas fases iniciais. O contexto económico é crucial.”

Neste cenário, a subida dos preços da energia levou o mercado a antecipar um aperto da política monetária, aumentando o custo de oportunidade de deter activos sem rendimento.

O UBS sublinha que as expectativas do mercado sofreram uma mudança abrupta, passando de prever que “a Fed iria cortar as taxas duas vezes e meia em 2026” para o cenário de “este ano já não haver cortes, e até existir uma pequena probabilidade de aumento de taxas”.

Também, o mercado de obrigações está a precificar vários aumentos de taxas por parte do BCE e do Banco de Inglaterra.

O UBS considera que esta reacção é excessiva e aponta que a subida dos preços da energia poderá prejudicar o crescimento económico. A instituição continua a prever que a Fed irá cortar as taxas este ano e que, à medida que a fase de procura de refúgio em liquidez se for dissipando, a procura de ouro irá recuperar.

O UBS conclui: “Achamos que a queda do ouro poderá ser relativamente temporária. Embora seja difícil determinar o momento exacto, prevemos efectivamente uma retoma do ouro e estimamos que este metal precioso suba até aos $6,200 por onça até ao final de junho, antes de recuar para $5,900 por onça no início de 2027, sendo que, actualmente, o preço ronda os $4,500 por onça.”

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