A explosão e encerramento da refinaria Valero terão efeitos em cadeia nos preços do petróleo?

Com as tensões militares a atingirem níveis elevados no Médio Oriente, a última coisa que os consumidores mais preocupados com custos e os investidores avessos à volatilidade querem ver é mais notícias que possam empurrar os preços do petróleo para cima. Ainda assim, houve um pequeno “susto” nesse radar na segunda-feira, 23 de março, na sequência de uma explosão na refinaria de Port Arthur, Texas, da Valero Energy (VLO +1.21%). As interrupções numa refinaria podem impulsionar aumentos de preços a curto prazo para a matéria-prima, potencialmente levando a ganhos rápidos para as ações de petróleo.

Em termos de efeitos em cadeia, essa era uma possibilidade muito real com o incêndio em Port Arthur, porque essa instalação da Valero refina 435.000 barris de petróleo bruto por dia, transformando-o em gasóleo, gasolina e fuel para aviação. A uma curta distância da refinaria da Valero existe ainda uma fábrica de gasóleo que é o segundo maior produtor mundial de combustível de aviação sustentável, sublinhando ainda mais a importância da refinaria de Port Arthur no panorama global do petróleo.

Então, o que significam acontecimentos inesperados e pontuais como este para uma ação como a Valero? Vejamos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Crise amplamente evitada em Port Arthur

Para investidores que são novos no setor energético, é importante colocar as interrupções das refinarias em contexto. Num exemplo hipotético, uma refinaria dos EUA fica fora de serviço para manutenção ou devido a um incêndio num momento em que não há tensões geopolíticas. Mesmo nesse cenário, é razoável esperar que os preços do petróleo possam subir, ainda que de forma breve, porque uma paragem numa refinaria implica menos oferta a chegar ao mercado.

Obviamente, o incêndio na refinaria da Valero não aconteceu nesse pano de fundo tranquilo. Pelo contrário, ocorreu enquanto a guerra se desenrolava no Irão, um grande país produtor de petróleo. Felizmente, parece que uma crise foi em grande medida evitada no Sudeste do Texas. O mais importante: ninguém ficou ferido na explosão na refinaria da Valero.

São relevantes para os investidores os seguintes pontos. A Valero retomou as operações na instalação apenas dois dias após a explosão, limitando eficazmente o impacto do evento nos preços globais do petróleo. Para os investidores, a notícia “pior” é que a unidade de hidrotratamento de gasóleo da empresa — que produz 47.000 barris por dia desse combustível — irá permanecer fora de serviço para reparações.

No geral, o incêndio em Port Arthur parece ter tido um impacto limitado em preços de petróleo já voláteis, e o evento não penalizou as ações da Valero, já que a ação do setor energético subiu 6,19% na semana terminada a 27 de março.

Expandir

NYSE: VLO

Valero Energy

Variação de hoje

(1.21%) $3.03

Preço atual

$253.30

Principais dados

Capitalização de mercado

$75B

Intervalo do dia

$248.00 - $254.86

Intervalo de 52 semanas

$99.00 - $258.43

Volume

44K

Volume médio

3.9M

Margem bruta

4.45%

Rendimento de dividendos

1.83%

A Valero tem impulso

O movimento do preço confirma que a explosão não foi prejudicial para o preço das ações da Valero, que está acima de mais de 53% desde o início do ano. É o tipo de impulso que os investidores querem captar, mas também faz com que os que chegam atrasados se perguntem se perderam a festa.

As ações da Valero podem recompensar investidores que consigam aguentar o mercado de petróleo notoriamente volátil a longo prazo. A sua rede de refinarias é invejada pela indústria, permitindo-lhe alternar entre crude pesado e leve conforme as condições de mercado tornam um ou outro mais atrativo do ponto de vista económico. A refinadora reduziu o seu rácio dívida líquida/capital para 18% no final de 2025, face a 38% em 2020, confirmando que a manutenção do balanço é uma prioridade.

O mesmo acontece com as recompensas aos acionistas. A Valero ainda não tem uma das longas séries de aumentos de pagamentos vistas com alguns gigantes do petróleo integrados, mas a melhoria no seu cenário de fluxo de caixa livre poderá abrir caminho para mais recompras e aumentos de dividendos. Alguns analistas acreditam que o pagamento vai aumentar nos anos seguintes, indicando que a Valero pode ser uma participante relevante no palco das ações de dividendos do petróleo.