A interpretação do relatório de 2025 da Aonbán: receita caiu 20,24%, revertendo prejuízo, lucro líquido de 12,37 milhões de yuans

Indicadores-chave de rentabilidade: virar resultados com a contracção das receitas

Receitas de exploração: queda de 20,24% homóloga para 498 milhões de yuan

Em 2025, a AOHANG de Aibang obteve receitas de exploração de 498,017,917.68 yuan, o que representa uma queda homóloga de 20,24% face aos 624,370,799.57 yuan de 2024. Em termos de produtos, todas as categorias registaram quedas em diferentes graus: as receitas do módulo auxiliar registaram a maior quebra, de 26,26%; o módulo de gesso passou directamente de 41,397.82 yuan em 2024 para 0; os módulos de função, base e armários de parede caíram, respectivamente, 19,77%, 20,09% e 16,43%.

Em termos de canais, o canal de engenharia registou uma queda “em forma de corte” de 40,64%, sendo o principal factor de arrasto para a queda global das receitas; as receitas do canal de distribuidores e clientes terminais caíram 13,83%, com um desempenho relativamente mais resiliente. Por regiões, a região Nordeste registou uma quebra de 34,64% nas receitas; a queda no Sudoeste, no Noroeste e na China Central também foi superior a 20%, sendo que apenas a região do Sul teve uma quebra inferior a 10%.

Lucro líquido: virar de prejuízo para lucro até 12,37 milhões

Em 2025, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos accionistas de sociedades cotadas de 12,370,464.03 yuan, o que representa a viragem de prejuízo para lucro face aos -112,257,067.36 yuan de 2024. O lucro líquido atribuível aos accionistas de sociedades cotadas após dedução de não recorrentes foi de 9,493,900.69 yuan, registando também a viragem para lucro; no mesmo período de 2024 foi de -111,682,469.38 yuan.

Lucro por acção: passar de negativo para positivo

Em 2025, o lucro básico por acção foi de 0.10 yuan/acção; o lucro por acção após dedução de não recorrentes foi de 0.07 yuan/acção, ambos virando prejuízo para lucro. No mesmo período de 2024, o lucro básico por acção e o lucro por acção após dedução de não recorrentes foram, respectivamente, -0.86 yuan/acção e -0.86 yuan/acção.

Controlo de despesas: redução em várias dimensões; queda das despesas de vendas perto de metade

Total de despesas: queda homóloga de 28,72%

Em 2025, as despesas totais da empresa (vendas + administração + finanças + I&D) somaram 96,866,202.80 yuan, face a 135,990,759.99 yuan em 2024, representando uma queda homóloga de 28,72%, evidenciando um efeito significativo no controlo de despesas.

Despesas de vendas: grande queda de 47,63%; remuneração do pessoal é o principal item de redução

As despesas de vendas passaram de 8,69 mil milhões de yuan em 2024 para 4,55 mil milhões de yuan, com uma queda de 47,63%. O principal motivo foi a diminuição do número de vendedores, levando simultaneamente à redução da remuneração do pessoal e das despesas de viagem, bem como à redução de despesas com serviços, entre outros fatores. Em 2024, os salários dos profissionais de marketing foram de 44,178,309.68 yuan. Em 2025, o item não foi divulgado separadamente, mas, tendo em conta a redução global, os desembolsos relacionados com o pessoal foram significativamente reduzidos.

Despesas administrativas: queda de 14,24%; compressão de despesas não necessárias

As despesas administrativas registaram uma queda homóloga de 14,24%, sobretudo através da redução de despesas com recepção de negócios, despesas com automóveis, despesas de viagem, etc.: em 2025, as despesas com recepção de negócios foram apenas de 1,319,693.63 yuan, uma grande redução de 66,21% face aos 3,905,719.92 yuan de 2024; as despesas com automóveis passaram de 3,820,040.02 yuan para 2,083,533.77 yuan, com uma queda de 45,46%; as despesas de viagem passaram de 635,741.71 yuan para 410,385.49 yuan, com uma queda de 35,45%.

Despesas financeiras: redução do rendimento de juros leva a aumento do valor líquido

O valor líquido das despesas financeiras foi de -6,060,856.87 yuan, representando um aumento homólogo de 17,25% face aos -7,324,048.28 yuan de 2024, principalmente devido à redução do rendimento de juros: o rendimento de juros em 2025 foi de 6,763,245.65 yuan, menos 1,888,413.70 yuan face aos 8,651,659.35 yuan de 2024.

Despesas de I&D: queda de 29,68%; redução do pessoal de I&D é o principal factor

As despesas de I&D passaram de 2,86 mil milhões de yuan em 2024 para 2,01 mil milhões de yuan, com uma queda de 29,68%. O principal motivo foi a redução do pessoal de I&D, levando simultaneamente à diminuição das despesas com remunerações do pessoal. Em 2025, os salários do pessoal foram de 14,564,547.98 yuan, menos 4,983,320.54 yuan face aos 19,547,868.52 yuan de 2024, uma queda de 25,50%.

Situação do pessoal de I&D: redução superior a dois décimos

Em 2025, a empresa tinha 62 pessoas no departamento de I&D, menos 17 face às 79 de 2024, com uma queda de 21,52%. Em termos de composição académica, o número de pessoas com licenciatura, mestrado e outras habilitações diminuiu em 7, 1 e 9 pessoas, respectivamente; em termos de composição etária, o número de pessoas com menos de 30 anos diminuiu em 8, uma queda de 47,06%; o número de pessoas com 30~40 anos diminuiu em 9, com uma queda de 23,68%.

Fluxo de caixa: melhoria significativa do caixa das actividades operacionais; fluxo de caixa de investimento sob pressão

Fluxo de caixa total: diminuição líquida de 44,16 milhões de yuan em dinheiro e equivalentes

Em 2025, a variação líquida do dinheiro e equivalentes foi de -44,163,480.19 yuan, uma melhoria de 75,82% face aos -182,674,317.13 yuan de 2024.

Caixa das actividades operacionais: o valor líquido estreita para -25,06 milhões; melhoria evidente

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades operacionais foi de -25,056,905.58 yuan, melhorando 78,06% homóloga face aos -114,182,508.17 yuan de 2024. Isto deve-se principalmente à redução dos pagamentos por materiais e de impostos no período. O subtotal das entradas de caixa das actividades operacionais foi de 598,533,974.38 yuan, uma queda homóloga de 22,07%; o subtotal das saídas de caixa foi de 623,590,879.96 yuan, uma queda homóloga de 29,32%. A queda na extremidade das saídas foi superior à das entradas, o que fez com que o valor líquido melhorasse significativamente.

Caixa das actividades de investimento: valor líquido desce para -27,75 milhões; pressão de saídas aumenta

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de -27,753,443.49 yuan, uma queda de 80,44% homóloga face aos -15,381,179.83 yuan de 2024. Isto deve-se principalmente ao reembolso do investimento no Fundo Dun Jun Xiang Ye no período anterior; no período corrente não houve reembolsos de montantes elevados semelhantes. Em simultâneo, os pagamentos do investimento em dinheiro no período corrente foram de 94,516,008.56 yuan, face aos 114,420,832.80 yuan de 2024, tendo havido uma descida, mas as entradas de dinheiro reembolsadas do investimento passaram de 101,074,143.99 yuan para 66,161,097.50 yuan, com uma queda ainda maior. Isso levou a que o valor líquido ficasse sob pressão.

Caixa das actividades de financiamento: valor líquido vira positivo para 8,64 milhões; pressão de financiamento alivia-se

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de 8,646,868.88 yuan, uma melhoria de 116,28% homóloga face aos -53,110,629.13 yuan de 2024. Isto deve-se principalmente aos dividendos distribuídos e ao recompra de acções no período anterior; no período corrente não houve este tipo de grandes desembolsos. Ao mesmo tempo, no período corrente a empresa obteve dinheiro recebido de empréstimos no montante de 39,016,592.66 yuan, um aumento significativo face aos 11,110,000.00 yuan de 2024, fazendo com que o fluxo de caixa das actividades de financiamento virasse de negativo para positivo.

Remuneração da administração: intervalos estáveis para a remuneração dos gestores de topo

Remuneração antes de impostos do presidente do conselho: 450 mil

A remuneração total antes de impostos recebida pelo presidente do conselho, Shi Yongxiang, no período analisado, foi de 450 mil yuan, alinhada com o desempenho global de resultados da empresa. Em 2025, a empresa virou de prejuízo para lucro e a remuneração manteve-se estável.

Remuneração antes de impostos do director-geral: 1,2001 milhões

A remuneração total antes de impostos recebida pelo director-geral, Hu Jiang, no período analisado, foi de 1,2001 milhões de yuan, sendo a mais alta entre os gestores da empresa, reflectindo o valor das suas responsabilidades de gestão centrais.

Remuneração antes de impostos do vice-director-geral: 325,2 mil

A remuneração total antes de impostos recebida pelo vice-director-geral, Wu Weijiang, no período analisado, foi de 325,2 mil yuan. Este acumulou simultaneamente funções de secretário do conselho de administração, e o nível de remuneração está em linha com a definição do cargo.

Remuneração antes de impostos do director financeiro: 376,1 mil

A remuneração total antes de impostos recebida pelo director financeiro, Yu Haifeng, no período analisado, foi de 376,1 mil yuan. É responsável pelo controlo financeiro da empresa, e a remuneração corresponde à importância do cargo.

Aviso de riscos: é necessário ter atenção a cinco grandes riscos

Risco de regulação na indústria imobiliária

A procura de consumo de tectos falsos integrados está altamente relacionada com o mercado imobiliário. Nos últimos anos, a queda do volume de vendas de novas casas tem colocado uma grande pressão no sector e no desenvolvimento das actividades da empresa. Em 2025, a receita do canal de engenharia da empresa caiu significativamente 40,64%, já reflectindo o impacto da desaceleração do mercado imobiliário. Se o mercado imobiliário continuar deprimido no futuro, as receitas e a rentabilidade da empresa sofrerão ainda mais pressão.

Risco de gestão de distribuidores

A empresa opera principalmente com o modelo de lojas de distribuidores. Se o número de distribuidores aumentar mas o nível de gestão da empresa não acompanhar, ou se mudanças no mercado fizerem com que as normas de gestão não se adaptem, isso afectará o desempenho da empresa e a imagem da marca. Em 2025, as receitas do canal de distribuidores e clientes terminais foram melhores do que as do canal de engenharia, mas ainda assim caíram 13,83%; é necessário prestar atenção à estabilidade do sistema de distribuidores.

Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas

As principais matérias-primas da empresa são chapas de alumínio e chapas de aço, cujo preço oscila significativamente sob a influência do mercado de metais. Se os preços das matérias-primas subirem abruptamente a curto prazo, isso reduzirá directamente a margem bruta e o desempenho operacional da empresa. Em 2025, a margem bruta bruta consolidada da empresa foi de 25,74%, ligeiramente superior aos 24,81% de 2024, mas a volatilidade dos preços das matérias-primas continua a ser um risco potencial.

Risco de falsificação/contrafacção de produtos

Os produtos da empresa são uma referência do estilo do sector e são frequentemente imitados e falsificados. Se ocorrerem em grande escala este tipo de incidentes, isso prejudicará a imagem da marca e o desempenho operacional da empresa. É necessário acompanhar continuamente a eficácia das medidas de protecção da propriedade intelectual.

Risco de volatilidade sazonal do desempenho

A indústria de tectos falsos integrados tem sazonalidade evidente. O primeiro semestre, especialmente o primeiro trimestre, é tipicamente a época baixa, enquanto o segundo semestre é a época alta. No primeiro trimestre de 2025, a empresa obteve apenas 2,171,421.27 yuan de lucro líquido, o que representa 17,55% do lucro líquido anual. A volatilidade sazonal do desempenho pode fazer com que o fluxo de caixa e a rentabilidade difiram significativamente entre trimestres. É necessário ter cautela quanto a pressões de tesouraria na época baixa e ao risco de volatilidade da rentabilidade.

Clique para ver o texto integral do anúncio>>

Declaração: Há risco no mercado; invista com cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalecerá o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

Muitas notícias, análises precisas — tudo na app do Sina Finance

Responsável: Xiao Lang Express