Taoli Technology Relatório de 2025: Lucro líquido caiu 29,88% em comparação com o ano anterior, fluxo de caixa de investimentos caiu 2162,32%

Receita de exploração: tendência estável com ligeiro aumento A exportação é o principal motor do crescimento

Em 2025, a TaLi Technology alcançou uma receita de exploração de 1,044 mil milhões de CNY, um aumento de 2,36% em termos homólogos, mantendo, no geral, uma trajetória de crescimento estável. Em termos por segmento de negócio, os três principais negócios da empresa apresentam características diferenciadas: o negócio de habitação saudável e vida doméstica, como base fundamental, obteve uma receita de 886 milhões de CNY, uma ligeira diminuição de 2,34% face ao ano anterior; o negócio de proteção de alto desempenho tornou-se o destaque do crescimento, com receita de 104 milhões de CNY, um aumento acentuado de 75,38% em termos homólogos; o negócio de equipamentos outdoor e de emergência obteve uma receita de 43,41 milhões de CNY, um aumento de 7,27% em termos homólogos.

Em termos regionais, a receita de vendas no mercado interno foi de 622 milhões de CNY, uma queda de 10,35% em termos homólogos, enquanto a receita de exportação foi de 422 milhões de CNY, um aumento acentuado de 29,37% em termos homólogos, já se tendo tornado o principal motor do crescimento da receita da empresa. Em termos de modelo de vendas, a receita dos canais online foi de 853 milhões de CNY, um aumento de 3,33% em termos homólogos, com a respetiva quota a subir para 81,73%; a receita dos canais offline foi de 191 milhões de CNY, uma ligeira queda de 1,77% em termos homólogos.

Lucro líquido: queda acentuada homóloga de 29,88% Investimentos faseados exercem pressão sobre os resultados

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 61,4481 milhões de CNY, uma descida acentuada de 29,88% em termos homólogos; o lucro líquido excluindo itens não recorrentes (扣非) foi de 56,2129 milhões de CNY, uma queda de 34,39% em termos homólogos, com uma deterioração evidente do desempenho de rentabilidade. A empresa indica que a queda do lucro líquido se deve principalmente a vários fatores faseados: em primeiro lugar, a bonança de tráfego do e-commerce está a estreitar, com os custos de aquisição de clientes e de geração de leads para o consumidor final (C-end) a continuarem a subir; em segundo lugar, ao acelerar o posicionamento do negócio B, aumentou-se o investimento em salões de exposição nas principais cidades do país; em terceiro lugar, o novo negócio de proteção de alto desempenho aumentou o investimento em investigação e desenvolvimento (I&D), tendo as despesas de I&D aumentado 7,56% em termos homólogos, mas o negócio relacionado ainda não gerou, por enquanto, contributos significativos de receitas em larga escala, existindo um desfasamento faseado entre o período de investimento e o período de retorno.

Em termos de indicadores de rentabilidade, o lucro por ação básico foi de 0,63 CNY/ação, uma descida de 41,67% em termos homólogos; o lucro por ação excluindo itens não recorrentes (扣非) foi de 0,58 CNY/ação, uma queda de 45,71% em termos homólogos, com a rentabilidade sob pressão em todas as frentes.

Despesas: ligeiro aumento global O investimento em I&D continua a ser reforçado

Em 2025, o total das despesas do período da empresa foi de 507 milhões de CNY, um aumento de 2,12% face ao ano anterior, mantendo, no geral, estabilidade. Entre elas:

• Despesas de vendas: 383 milhões de CNY, um aumento de 7,01%, principalmente devido ao aumento das despesas do e-commerce para 316 milhões de CNY, um aumento de 7,75%, refletindo o aumento do custo de aquisição de clientes nos canais online.
• Despesas de administração: 90,6833 milhões de CNY, uma queda de 1,98% em termos homólogos, tendo-se conseguido uma redução ligeira das despesas através de uma gestão mais pormenorizada.
• Despesas financeiras: -2,1083 milhões de CNY, um aumento de 43,77%, principalmente devido ao aumento das perdas com câmbio resultante da descida da taxa de câmbio do dólar, com a receita de juros a crescer acentuadamente 36,22%, para 66,970 milhões de CNY.
• Despesas de I&D: 35,3989 milhões de CNY, um aumento de 7,56%. A empresa continua a reforçar o investimento em I&D em áreas como proteção de alto desempenho, novos materiais, etc.; foram adicionados 19 novos projetos de I&D e foram contratados vários talentos de I&D de alto nível. A percentagem das despesas de I&D em relação à receita de exploração subiu para 3,39%.

Situação dos colaboradores de I&D: equipa estável A proporção de mestres e doutorados aumenta

No final de 2025, o número de colaboradores de I&D era de 157, um aumento de 2,61% face ao ano anterior, correspondendo a 13,42% do total de colaboradores, e a equipa de I&D manteve-se estável. Em termos de estrutura académica, havia 19 colaboradores de I&D com mestrado, um aumento acentuado de 90,00% face ao ano anterior; havia 1 colaborador de I&D com doutoramento. O número de mestres e doutorados na equipa de I&D subiu de 6,54% no ano anterior para 12,74%, e a estrutura académica da equipa de I&D continuou a melhorar, proporcionando apoio em termos de talentos para a inovação tecnológica da empresa.

Fluxo de caixa: fluxo de caixa das atividades operacionais estável Grande oscilação no fluxo de caixa das atividades de investimento

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresenta uma tendência diferenciada:

• Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais: 81,0696 milhões de CNY, uma queda de 9,39% em termos homólogos; apesar de uma diminuição, mantém-se como entrada positiva, demonstrando que a capacidade de “gerar caixa” do negócio principal continua a ser sólida.
• Fluxo de caixa líquido das atividades de investimento: -540,7 milhões de CNY, uma queda acentuada de 2162,32% em termos homólogos, principalmente porque as compras de produtos de investimento financeiro na atual período aumentaram para 104,2 mil milhões de CNY, um aumento de 60,84% em termos homólogos; em simultâneo, os pagamentos de caixa para construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo aumentaram significativamente.
• Fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento: 461,07 milhões de CNY, um aumento acentuado de 1538,05% em termos homólogos; principalmente devido a a empresa ter recebido 402 milhões de CNY em fundos de captação aquando do seu registo em bolsa, e simultaneamente ter aumentado empréstimos bancários em 114 milhões de CNY, reforçando significativamente a capacidade de financiamento.

Riscos que poderão ser enfrentados: atenção aos cinco principais riscos

Risco de industrialização de novos materiais

Os novos materiais, do laboratório para a produção em escala, enfrentam desafios como processos ainda não maduros, custos demasiado elevados e baixa aceitação pelo mercado. Se o progresso da industrialização for bloqueado, isso afetará a expansão do mercado e o crescimento dos resultados da empresa. A empresa responderá reforçando a validação do processo, o controlo pormenorizado de custos e o aumento da promoção no mercado.

Risco de volatilidade da taxa de câmbio

A empresa tem uma quota de receitas do exterior de 40,42% e, além disso, as transações são maioritariamente liquidadas em dólares; a volatilidade da taxa de câmbio do renminbi afetará os lucros e perdas com câmbio e o desempenho operacional. A empresa reduzirá o risco através de cobertura para proteção contra risco cambial (hedging), encurtando os prazos de recebimento e ajustando a proporção de moedas de liquidação, entre outras medidas.

Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas

As principais matérias-primas da empresa são películas de plástico e grânulos de plástico (plástico em grânulos). Os preços estão significativamente sujeitos à volatilidade dos preços do petróleo. Se os preços das matérias-primas continuarem a subir, isso reduzirá o espaço de lucros da empresa. A empresa responderá através de reservas estratégicas, optimização da estrutura de produtos, melhoria do poder de negociação e estabelecimento de parcerias de longo prazo com fornecedores, entre outras medidas.

Risco de continuação do aumento das despesas dos canais de e-commerce

Como a quota das receitas online da empresa é de 81,73%, um aumento nos custos de tráfego das plataformas de e-commerce afetará o nível de rentabilidade. A empresa irá reforçar a implantação do lado B, fortalecer a operação de forma mais pormenorizada e construir um fosso de marca, reduzindo a dependência do tráfego online.

Risco de I&D e de comercialização não atingirem o previsto

A empresa tem incertezas no desenvolvimento de áreas emergentes, como proteção para robôs e revestimentos para voos espaciais comerciais. Se a I&D falhar ou o processo de comercialização for lento, isso afetará o crescimento futuro da empresa. A empresa irá reduzir o risco através do rigor no controlo do processo de I&D e da promoção de validações conjuntas com clientes.

Remunerações dos administradores e da gestão: remuneração dos principais executivos estável

Em 2025, a remuneração dos principais executivos da empresa manteve-se estável:

• Presidente Shi Zhengbing: no período em causa, o montante total de remuneração antes de impostos recebida da empresa foi de 65,27 milhões de CNY, em linha com a tendência de queda do desempenho da empresa, com ajustamento da remuneração.
• Diretor-geral Shi Zhengbing (também presidente): o montante total de remuneração antes de impostos foi igualmente de 65,27 milhões de CNY.
• Vice-diretor-geral Liao Jiang: montante total de remuneração antes de impostos de 56,32 milhões de CNY.
• Vice-diretor-geral Rao Zhiming: montante total de remuneração antes de impostos de 49,27 milhões de CNY.
• Diretor financeiro Nie Qin: montante total de remuneração antes de impostos de 34,60 milhões de CNY.

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Declaração: existe risco de mercado, o investimento requer prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando opiniões do Sina Finance; quaisquer informações mencionadas neste artigo servem apenas para referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergências, prevalecerá o comunicado efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiao Lang Kuai Bao