Merck KGaA vai adquirir a SpringWorks Therapeutics num negócio de 3,9 mil milhões de dólares

Descubra as principais notícias e eventos de fintech!

Subscreva a newsletter do FinTech Weekly

Lida por executivos da JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna e mais

Alvos Estratégicos de Aquisição: Tratamentos de Tumores Raros

A alemã Merck KGaA chegou a um acordo para adquirir a empresa de biotecnologia SpringWorks Therapeutics, com sede nos EUA, por um valor patrimonial de aproximadamente $3,9 mil milhões. A operação evidencia os esforços da Merck para reforçar a sua presença em oncologia, em particular na área especializada dos tumores raros.

De acordo com os termos do acordo, a Merck pagará $47 por ação em numerário. Após contabilizar as disponibilidades de caixa da SpringWorks, o valor da empresa (enterprise value) do negócio situa-se em cerca de $3,4 mil milhões. A Merck afirmou que a aquisição será financiada através de uma combinação de reservas de caixa existentes e de nova dívida. A empresa espera que a transação seja incremental (accretiva) relativamente ao lucro por ação, excluindo itens extraordinários, a partir de 2027.

Contexto do Negócio

O anúncio da Merck surge após vários meses de negociações. As primeiras especulações do mercado em fevereiro de 2025 indicavam uma avaliação mais elevada, mais perto de $60 por ação, mas desenvolvimentos posteriores apontaram para uma oferta final mais baixa. A 24 de abril, a Merck confirmou que as conversações se centraram numa proposta de $47 por ação, refletindo uma avaliação alinhada com as realidades atuais do mercado.

Apesar do preço reduzido, as ações da Merck subiram 1,2% nas primeiras negociações após o anúncio, sinalizando apoio dos investidores à lógica estratégica por trás da operação.

A SpringWorks Therapeutics, com sede em Stamford, Connecticut, desenvolve tratamentos para cancro e tumores raros. A empresa, que abriu capital em 2019, tem duas terapias aprovadas: Ogsiveo, que gerou $172 milhões em vendas em 2024, e Gomekli, recentemente aprovado para tratar NF1-PN, uma condição que envolve tumores das bainhas nervosas.

Alargar o Portefólio de Oncologia

A Merck traçou planos para usar a aquisição da SpringWorks para construir uma posição de liderança no tratamento de tumores raros. A empresa destacou o potencial de usar esta base para novos investimentos em condições oncológicas raras, uma estratégia que se enquadra nas suas aspirações mais amplas no setor da saúde.

O portefólio de produtos existente da SpringWorks, combinado com os seus programas de desenvolvimento em curso, proporciona à Merck uma oportunidade para diversificar o seu pipeline num momento em que vários dos seus programas internos enfrentaram contratempos.

Note-se que a Merck interrompeu o desenvolvimento de Xevinapant, um candidato a fármaco para cancro da cabeça e pescoço, após resultados dececionantes em fase avançada. Num outro revés, a empresa suspendeu os ensaios do seu tratamento para esclerose múltipla, Evobrutinib, após resultados negativos em dezembro de 2023.

Condições de Mercado e Potenciais Desafios

O mercado de fusões e aquisições em biotecnologia sofreu uma turbulência significativa em 2025. Os analistas tinham antecipado um ano forte para a realização de negócios, mas perturbações políticas no âmbito da administração do Presidente dos EUA, Donald Trump, incluindo despedimentos extensivos na Food and Drug Administration, criaram novas incertezas regulatórias. Estes desafios afetaram os prazos de aprovação de medicamentos e pressionaram as avaliações das empresas em todo o setor.

Analistas de mercado, incluindo os da JP Morgan, sugeriram que o contexto macroeconómico e a ausência de propostas concorrentes contribuíram para a SpringWorks aceitar uma oferta mais baixa. No entanto, alguns observadores da indústria indicaram que o preço acordado ainda poderá atrair a atenção de potenciais concorrentes que apresentem propostas alternativas.

De acordo com a investigação da MKP Advisors, o mercado poderá interpretar o prémio relativamente modesto como uma oportunidade para outras empresas considerarem contraceder. A oferta da Merck representa um prémio de 26% face ao preço médio das ações da SpringWorks nos 20 dias anteriores aos primeiros relatórios sobre uma possível transação.

Estratégia de Financiamento e Perspetivas Futuras

A Merck planeia financiar a aquisição através de uma combinação de recursos internos e de dívida recentemente emitida. A empresa sublinhou que, apesar deste compromisso de grande dimensão, continua financeiramente bem posicionada para procurar oportunidades estratégicas maiores, caso surjam.

A aquisição, que se espera que seja concluída na segunda metade de 2025, está dependente da aprovação dos acionistas e da autorização regulatória. Se for concluída, ficará entre as maiores transações da Merck desde a sua compra de $17 mil milhões da Sigma-Aldrich em 2015 e da aquisição de $6,5 mil milhões da Versum em 2019.

O acordo com a SpringWorks reflete a intenção da Merck de reconstruir a trajetória de crescimento da sua divisão de saúde após falhas recentes em ensaios clínicos. Ao visar uma biotecnológica especializada com terapias aprovadas e uma orientação clara, a Merck pretende reduzir o risco de desenvolvimento e estabelecer uma fonte de receitas mais estável num contexto desafiante para a inovação de medicamentos.