Automação de Teste de Chips: 1 Conjunto de Stock para Muitos Anos de Crescimento de Dois Dígitos

A indústria dos semicondutores é altamente cíclica, com os lucros a disparar nos anos de alta e depois a cair nos anos de baixa. Por conseguinte, faz sentido manter um olhar atento sobre o ciclo, pois ninguém quer comprar apenas antes de a parte baixa do ciclo começar, e toda a gente quer comprar apenas antes de a parte alta do ciclo começar. Há razão para acreditar que a Aehr Test Systems (AEHR 7.40%) está no grupo mais recente, e pode estar preparada para muitos anos de crescimento. Eis porquê.

Crescimento no curto prazo, crescimento no longo prazo

Aehr Test Systems fornece soluções de testes para “testar, fazer queimaduras (burn-in) e estabilizar dispositivos semicondutores ao nível do wafer, die individualizado e parte de embalagem”, de acordo com os seus registos junto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (Securities and Exchange Commission). Tradicionalmente, fornece soluções de burn-in ao nível do wafer (WLBI) aos fabricantes de chips de carboneto de silício (SiC).

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NASDAQ: AEHR

Aehr Test Systems

Variação de hoje

(-7.40%) $-2.40

Preço atual

$30.11

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$922M

Intervalo do dia

$29.13 - $33.90

Intervalo de 52 semanas

$6.27 - $46.95

Volume

183K

Volume médio

1.5M

Margem bruta

33.28%

Dado que o mercado final de chips de SiC é dominado por veículos elétricos (EVs), a receita da Aehr Test Systems tem, tipicamente, vindo de fabricantes de chips para EV, com a ON Semiconductor (ON 4.61%) como um cliente-chave. É um mercado concentrado, e a tradicional composição de clientes da Aehr tem refletido isso, com cinco grandes clientes a representarem 97%, 93% e 77% das vendas totais nos anos fiscais de 2023, 2024 e 2025, respetivamente.

É também um mercado que viveu um boom quando os fabricantes de automóveis aceleraram investimentos durante os confinamentos e em resposta a regulamentações governamentais destinadas a incentivar a adoção de EV. Infelizmente, o mercado abrandou significativamente, uma vez que a adoção de EV não ganhou o ritmo que a indústria esperava, e muitos fabricantes de automóveis reduziram os seus planos de desenvolvimento de EV.

Isto pode ser observado nas trajetórias das vendas da ON Semiconductor e da Aehr Test Systems.

Dados de ON Revenue (TTM) por YCharts

Mas aqui está a questão. A Aehr está a desenvolver rapidamente e a crescer uma nova linha de negócio em soluções de testes WLBI para processadores de inteligência artificial (AI), o que irá diversificar a sua fonte de receitas e expô-la ao acelerado mercado final de AI/dados centros.

Uma ação ligada à IA

Na verdade, a empresa já tem aquilo que a gestão descreve como um “hiperscalador líder a nível mundial” a colocar múltiplas encomendas, e “este cliente já delineou planos para expandir a capacidade para este dispositivo e introduzir novos processadores de AI ao longo do próximo ano a testar e fazer queimadura (burn-in) na nossa plataforma Sonoma”, segundo o comunicado de resultados do primeiro trimestre de 2026 da Aehr (terminando a 29 de agosto). A Aehr também tem um papel a desempenhar na testagem de chips feitos para aplicações de IA, como em robôs.

Fonte da imagem: Getty Images.

Há três argumentos-chave para comprar ações da Aehr agora:

• Empresas de testes de semicondutores em fase inicial, como a Teradyne e a Advantest, continuam a reportar lucros mais fortes do que o esperado e a aumentar as previsões, sugerindo que empresas em fase mais avançada como a Aehr beneficiarão disso mais tarde.
• A procura de longo prazo está a vir do negócio de testes de processadores de IA da Aehr.
• A estabilização e recuperação no mercado tradicional central de EV SiC são prováveis.

Embora as bolhas no preço das ações tenham impacto na capacidade e na vontade das empresas de gastar, não é de todo claro que, pelo facto de algumas empresas ligadas à IA serem negociadas com avaliações demasiado elevadas, exista uma bolha no investimento em IA que vai rebentar.

Quanto ao mercado de despesas em EV SiC, a gestão da ON Semiconductor afirmou recentemente que o mercado estava a estabilizar, e que as ações da empresa poderiam valorizar substancialmente em 2026.

Fonte da imagem: Getty Images.

Aehr Test Systems em 2026 e nos anos seguintes

A Teradyne e a Advantest fabricam sistemas de teste automatizados para validar chips nas fases iniciais de produção, tornando o seu desempenho um indicador principal das despesas em semicondutores. Ambas as empresas reportaram lucros acima do esperado nos seus últimos relatórios e aumentaram as previsões, com a Teradyne a apontar para um crescimento forte impulsionado pela procura de aplicações de IA.

Notícia excelente para a Aehr, cujas soluções de teste automatizadas são utilizadas mais tarde no ciclo (quando os fabricantes de chips querem testar wafers quanto a qualidade e fiabilidade) e que indica um crescimento forte pela frente.

Analistas de Wall Street concordam: As suas receitas estão a crescer 35% e 26% nos anos fiscais de 2027 e 2028, respetivamente, e, se as despesas em EV regressarem e as despesas em IA se mantiverem em modo de crescimento, pode haver ainda mais crescimento a caminho.