CICC Miao Yanliang: Se o conflito não se intensificar claramente, o Federal Reserve dos EUA ainda poderá retomar a redução das taxas de juro na segunda metade do ano

GateUser-bd883c58 · 2026-03-31T13:57:01+00:00

Em 25 de março, o mais recente relatório da CICC indicou que a alta dos preços do petróleo pode aumentar o risco de "estagflação temporária" nos Estados Unidos, mas devido ao fato de os EUA terem passado a ser um país exportador líquido de petróleo desde 2019, o atual IPC nominal dos EUA de 2,4% já caiu perto do objetivo de política, portanto, o impacto do choque nos preços do petróleo não aumenta o risco central para os EUA, e nem mesmo para a inflação. O verdadeiro risco pode estar nos mercados financeiros. Portanto, esperamos que o limiar para uma forte restrição na política monetária do Federal Reserve seja relativamente alto. Se o conflito não se intensificar significativamente, o Federal Reserve ainda poderá retomar a redução das taxas de juros na segunda metade do ano, e a orientação da política monetária pode ser relativamente dovish.

GateUser-bd883c58

2026-03-31 13:57:01

25 de março, um relatório de investigação recente do China International Capital Corporation (CICC) afirma que a subida dos preços do petróleo poderá aumentar o risco de uma “estagflação temporária” nos EUA, mas, uma vez que os EUA passaram, desde 2019, a ser um exportador líquido de petróleo bruto, o CPI nominal dos EUA, atualmente a 2,4% em termos homólogos, já desceu para perto do objectivo de política. Por conseguinte, o impacto dos preços do petróleo no principal risco para os EUA não está a aumentar, nem sequer reside na inflação. O verdadeiro risco está nos mercados financeiros. Assim, prevemos que o limiar para um aperto monetário significativo por parte da Reserva Federal seja elevado. Se o conflito deixar de se intensificar de forma evidente, no segundo semestre a Reserva Federal poderá ainda assim voltar a reiniciar cortes nas taxas, e a orientação da política monetária poderá ser relativamente mais acomodatícia.

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