Interpretação do relatório anual do FTSE China 500 Index Enhanced: Taxa de resgate das quotas Classe C de 59% e aumento de 303% no lucro líquido

Indicadores financeiros essenciais: lucro líquido aumenta significativamente, capital próprio diminui ligeiramente

Em 2025, a unidade A do Fundo de Fortalecimento do Índice China CSI 500 da富安达 (a seguir, “este fundo”) registou um lucro líquido de 13,426,936.73 CNY, face a 3,329,352.50 CNY em 2024, um aumento de 303.3%; a unidade C registou um lucro líquido de 417,565.64 CNY, face a -626,335.19 CNY em 2024 (prejuízo), tendo passado de prejuízo a lucro. No final do período, o total de capital próprio líquido foi de 49,290,574.86 CNY, inferior a 53,692,115.48 CNY em 2024 em 4,401,540.62 CNY, o que representa uma queda de 8.2%.

Desempenho do valor unitário: a unidade A fica 0.13% abaixo do benchmark; a unidade C fica 0.52% abaixo

Em 2025, a taxa de crescimento do valor unitário da unidade A deste fundo foi de 28.68%, enquanto a taxa de retorno do benchmark de desempenho no mesmo período foi de 28.81%, ficando 0.13 pontos percentuais abaixo do benchmark; a taxa de crescimento do valor unitário da unidade C foi de 28.29%, ficando 0.52 pontos percentuais abaixo do benchmark. A longo prazo, desde a constituição, a unidade A apresentou uma taxa de crescimento do valor unitário de 66.92%, com um benchmark de 50.53%, resultando numa rentabilidade excedente de 16.39 pontos percentuais.

Estratégia de investimento e operacionalização: iteração da estratégia no meio do ano, upgrade do modelo quantitativo

O relatório indica que, em 2025, o mercado de Ações A da China apresentou uma tendência estrutural marcante, com a inovação tecnológica e a reconfiguração dos recursos como linha principal. No primeiro semestre, os pequenos valores de mercado e os fatores de crescimento tiveram um desempenho forte; entre agosto e setembro, as estratégias quantitativas sofreram uma retração sistémica, seguida de recuperação no quarto trimestre. Com base na avaliação de que o nível de negociação do mercado melhorou, no meio do ano a entidade gestora efetuou uma iteração importante na estratégia de “investimento indexado com valorização” (指增), introduzindo modelos de aprendizagem automática e aprendizagem profunda na construção de carteiras, de forma a se adaptar às mudanças do mercado.

Análise de comissões: ligeira descida na taxa de gestão, redução significativa nos custos de transação

Taxa de gestão e taxa de custódia

Em 2025, a taxa de gestão do fundo foi de 401,759.30 CNY, inferior a 423,554.22 CNY em 2024 em 5.1%; a taxa de custódia foi de 80,351.82 CNY, inferior a 84,710.87 CNY em 2024 em 5.1%. A redução das comissões está basicamente alinhada com a redução da dimensão do fundo.

Custos de transação

Em 2025, os custos de transação de ações ascenderam a 522,982.29 CNY, abaixo dos 759,850.21 CNY de 2024 em 31.2%. Tal deveu-se principalmente ao crescimento do valor das transações de ações em 8.5% (de 477.5 mil milhões CNY para 517.8 mil milhões CNY), mas com descida da taxa de comissões.

Resultados de investimento em ações: receita de diferença entre compra e venda cresce 523%

Nos resultados de investimento em ações de 2025, a receita de diferença entre compra e venda de ações foi de 11,457,175.21 CNY, acima dos 1,837,898.71 CNY de 2024 em 523.4%, tornando-se o principal fator de impulso do crescimento do lucro líquido. Ao mesmo tempo, a receita de dividendos foi de 849,540.85 CNY, abaixo dos 1,286,514.56 CNY de 2024 em 34.0%.

Transações relacionadas: a Nanjing Securities contribui com 30% do valor transacionado; a quota de comissões é de 100%

Este fundo realiza transações de ações por meio das unidades de negociação de uma parte relacionada, a Nanjing Securities (acionista da entidade gestora do fundo). Em 2025, o montante成交 foi de 307,215,198.69 CNY, representando 30.25% do montante total de negociações de ações; as comissões a pagar foram de 60,184.95 CNY, representando 100% do total de comissões do período; a taxa de comissões foi de aproximadamente 0.02%, essencialmente consistente com a média do mercado.

Carteira de ações: indústria transformadora acima de 60%; investimento ativo focado em crescimento tecnológico

Alocação por indústria

No investimento em índice, a indústria transformadora representa 50.08% do valor patrimonial líquido do fundo, e a indústria de transmissão de informação, software e serviços de tecnologia da informação representa 6.14%; no investimento ativo, a indústria transformadora representa 11.72%, e a indústria de tecnologia da informação representa 0.92%. As três principais indústrias em peso conjunto representam 68.86%.

Top 10 ações com maior peso (investimento em índice)

Estrutura dos detentores: instituições detêm mais de 67% da unidade A; a unidade C é resgatada em grande escala por investidores individuais

Variação das unidades

No início do período, as unidades da classe A eram 39,221,327.08; no final do período, 28,642,658.60; resgate líquido de 10,578,668.48; taxa de resgate 27.0%. As unidades da classe C eram 2,176,447.15 no início do período; no final do período, 891,945.96; resgate líquido de 1,284,501.19; taxa de resgate 59.0%.

Tipo de detentor

Nas unidades da classe A, os investidores institucionais detêm 19,214,157.16 unidades, representando 67.08%; os investidores individuais detêm 9,428,501.44 unidades, representando 32.92%. As unidades da classe C são detidas integralmente por investidores individuais.

Perspetivas do gestor: em 2026, um mercado de tendência estrutural impulsionado pelo lucro, com foco em rotação pró-cíclica e crescimento tecnológico

O gestor entende que, em 2026, as perturbações no exterior abrandarão, e as políticas domésticas continuarão com uma postura de “moderação e acomodação”. A economia deve recuperar de forma gradual e moderada. O capital global acelera a migração para setores asiáticos com alta valorização, e as Ações A poderão entrar num mercado de tendência estrutural impulsionado pelo lucro, com a rotação do estilo, saindo de rotas de crescimento para um equilíbrio entre rotação pró-cíclica e crescimento tecnológico.

Aviso de risco: deve ter-se cautela com a redução da dimensão e as oscilações do desempenho

2. Risco de redução contínua da dimensão: as unidades A e C sofreram resgates líquidos consecutivos por dois anos; o capital próprio líquido no final do período é inferior a 50 milhões CNY, próximo da linha de liquidação (quando o valor patrimonial líquido estiver abaixo de 50 milhões CNY por 20 dias úteis consecutivos é necessário emitir alerta), o que poderá afetar a liquidez e a execução da estratégia.
3. Desempenho abaixo do benchmark: em 2025, as classes A/C ficaram abaixo do benchmark; o efeito da iteração da estratégia quantitativa precisa de observação.
4. Risco de concentração em transações relacionadas: através de participação de 30% nas transações via Nanjing Securities; é necessário prestar atenção à equidade das transações e à razoabilidade das comissões.

Oportunidades de investimento: upgrade da estratégia quantitativa e janela para mudança de estilo de mercado

2. Bónus da iteração da estratégia: aplicação de modelos de aprendizagem automática pode melhorar a capacidade de gerar retorno excedente; o retorno excedente de longo prazo de 16.39% é atrativo.
3. Alocação em rotação pró-cíclica e crescimento tecnológico: os setores de rotação pró-cíclica (como recursos e indústria transformadora) e crescimento tecnológico (semicondutores e AI) que o gestor considera promissores são coerentes com a estrutura das ações constituintes do índice CSI 500, podendo gerar um efeito de reforço mútuo.

(Fonte dos dados: relatório anual de 2025 do Fundo de Investimento em Valores Mobiliários “Fortalecimento do Índice CSI 500 da富安达”)

Declaração: o mercado envolve risco, o investimento exige prudência. Este artigo foi publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, e não representa as opiniões do Sina Finance; qualquer informação mencionada neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento pessoal de investimento. Em caso de discrepâncias, prevalecerá o anúncio efetivo. Se tiver dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.